العقود الآجلة والخيارات للعملات المشفرة: ما هي أوجه التشابه والاختلاف؟

الوجبات السريعة الرئيسيةالخيارات والعقود الآجلة هي مشتقات توفر التعرض للأصل الأساسي.
العقود الآجلة للعملات المشفرة هي اتفاقيات بين المتداولين لشراء أو بيع أصل معين بسعر محدد مسبقًا وفي تاريخ محدد في المستقبل.
توفر عقود خيارات العملات المشفرة لصاحب العقد الحق ولكن ليس الالتزام بشراء أو بيع أصل بسعر وتاريخ محددين مسبقًا.
المشتقات هي أدوات مالية تعرض الأصول الأساسية، مثل سلعة مثل النفط أو الذهب، أو العملة المشفرة مثل البيتكوين. ترتبط قيمة المشتقات بقيمة الأصل الأساسي. الخيارات والعقود الآجلة نوعان مختلفان من المشتقات التي يستخدمها المستثمرون للمضاربة على أسعار السوق، والتحوط من المخاطر، وتنويع محافظهم الاستثمارية.
على الرغم من أن عقود الآجل والخيارات لها أساسيات تداول متشابهة، إلا أنها تُستخدم لاستراتيجيات تداول مختلفة، كما توضح الاختلافات الرئيسية بين الأداتين.
ما هي عقود كريبتو الآجلة؟تمثل عقود كريبتو الآجلة قيمة عملة رقمية محددة في وقت محدد. وهي اتفاقات بين المتداولين لشراء أو بيع أصل معيّن بسعر محدد مسبقًا في تاريخ محدد لاحقًا. في العقد الآجل التقليدي، يكون حامل المركز ملزمًا بشراء أو بيع الأصل الأساسي بسعر العقد عند الاستحقاق.
قد يربح المتداول أو يخسر اعتمادًا على مراكزه، أي الطويل (long) أو القصير (short)، وسعر العقود الآجلة. يمكنك اتخاذ مركز طويل عندما تتوقع ارتفاع سعر الأصل، ومركز قصير عندما تتوقع انخفاضه. على سبيل المثال، إذا كان السعر السوقي الحالي للبيتكوين هو 10,000 دولار، فقد تشتري (تتخذ مركزًا طويلًا) أو تبيع (تتخذ مركزًا قصيرًا) عقدًا آجلًا توقعًا لزيادة أو انخفاض السعر.
إذا اخترت شراء هذا العقد وارتفع سعر البيتكوين إلى 20,000 دولار بحلول تاريخ انتهاء صلاحية العقد، فستكون قد حققت ربحًا قدره 10,000 دولار. وبالمقابل، إذا انخفض السعر إلى 5,000 دولار بحلول تاريخ انتهاء صلاحية العقد، فستتكبد خسارة قدرها 5,000 دولار. يحدث التصفير في عقود الآجل عندما تتوقع حركة السوق بشكل غير صحيح، مما يؤدي إلى إنهاء مركزك المفتوح.
تتيح عقود Binance Futures للمتداولين إمكانية تداول عقود آجلة ربع سنوية وعقود دائمة. تنتهي العقود الآجلة ربع السنوية بعد ثلاثة أشهر، بينما لا تحتوي العقود الدائمة على تاريخ انتهاء.
ما هي خيارات كريبتو؟على غرار عقود كريبتو الآجلة، يرتبط سعر الخيارات بقيمة الأصل الأساسي. الخيارات هي مشتقات تسمح للمتداولين بشراء أو بيع الأصل بسعر محدد مسبقًا في تاريخ لاحق. ولكن على عكس العقود الآجلة، يمكن لحاملي عقود الخيارات اختيار عدم شراء الأصل أو بيعه عند الاستحقاق.
بعبارة أخرى، توفر خيارات كريبتو لحاملها الحق وليس الالتزام بشراء أو بيع أصل بسعر وتاريخ محددين مسبقًا. عادةً ما تتيح الخيارات للمتداولين تقليل مخاطر الخسارة وتجنب التصفية المحتملة المرتبطة بعقود الآجل. مقابل هذا الحق، يدفع المشتري رسومًا مقدّمة للكاتب الخيار، تُعرف باسم العلاوة (premium).
هناك عدة أنواع من الخيارات، وأكثرها شيوعًا هو خيارات الشراء (Call) وخيارات البيع (Put). تمنح خيارات الشراء المتداولين خيار شراء أصل في تاريخ محدد، بينما تسمح خيارات البيع لهم ببيع أصل في تاريخ محدد.
على سبيل المثال، عندما تشتري خيار شراء للبيتكوين بسعر 10,000 دولار، متوقعًا ارتفاع سعر الأصل. وبما أنه عقد خيارات، فسيتعين عليك دفع علاوة. في هذا المثال، ستكون العلاوة 400 دولار.
لنفترض الآن أن سعر البيتكوين ينخفض إلى 5,000 دولار في تاريخ انتهاء العقد. في هذه الحالة، لديك خيار عدم ممارسة خيارك. لكن لن يتم إرجاع علاوة 400 دولار التي دفعتها لشراء العقد.
الفرق بين العقود الآجلة والخيارات: أوجه التشابه الرئيسيةالمشتقاتكل من عقود الخيارات وعقود الآجل هي أدوات مشتقة لا تتطلب امتلاك الأصل الأساسي. وفي حالة الأصول الرقمية، يتيح هذا الأسلوب للمستثمرين الحصول على تعرض للعملات المشفرة دون الحاجة إلى شرائها وتخزينها.
أدوات للتحوطيمكن للمتداولين والمستثمرين استخدام عقود الخيارات وعقود الآجل كأدوات للتحوط. التحوط هو استراتيجية لإدارة المخاطر تُستخدم لتقليل الخسائر المالية أو إلغائها. يتم ذلك عادةً عبر فتح مركزين متعاكسين.
على سبيل المثال، لنفترض أن بوب يشتري توكنًا بسعر 20 دولارًا للسهم متوقعًا أن سعره سيرتفع. لكن للتحوط ضد احتمال هبوط قيمة التوكن، يشتري بوب خيار بيع بسعر تنفيذ (strike price) قدره 16 دولارًا عبر دفع رسوم (علاوة) تبلغ 2 دولار لكل توكن. سعر التنفيذ في عقد الخيارات هو السعر الذي يمكن عنده شراء الأصل الأساسي أو بيعه. والآن، إذا انخفض سعر التوكن إلى 10 دولارات، يمكن لبوب ممارسة عقده وبيع التوكن بسعر 16 دولارًا، وبالتالي تقليل خسائره. وفي حال تحول السوق إلى اتجاه صاعد (bullish)، لن يحتاج إلى ممارسة عقده وسيخسر فقط علاوة قدرها 2 دولار لكل توكن. 
عقود المشتقات الآجلة تساعد أيضًا أصحاب الأعمال والمستثمرين على التحوط ضد مخاطر السوق. على سبيل المثال، توجد شركة ملابس تعرف أنها ستحتاج إلى شراء 10,000 رطل من القطن خلال ثلاثة أشهر من أجل تلبية طلب مستهلك. لنفترض أن السعر الحالي للقطن هو 10 دولارات للرطل. وللتحوط ضد احتمال تقلبات السوق، يمكن للشركة شراء عقد قطن آجل بسعر 9 دولارات للرطل. يضمن ذلك شراء الشركة، مما يسمح لها بشراء القطن بسعر 9 دولارات للرطل بعد ثلاثة أشهر بغض النظر عن سعر السلعة في ذلك الوقت. إذا لم تكن الشركة قد اشترت العقد الآجل وإذا ارتفع سعر القطن—لنقل من 10 دولارات إلى 14 دولارًا للرطل في غضون ثلاثة أشهر—فستضطر إلى تحمل تكلفة أعلى لتأمين الطلب.
العقود ذات الرافعة الماليةتتيح كلتا نوعي عقود المشتقات للمتداولين الحصول على تعرض للأصل الأساسي بجزء بسيط من التكلفة من خلال الرافعة المالية. وهذا يمكّن المتداولين من شراء عقد كبير أو بيعه برأس مال محدود نسبيًا. يرجى ملاحظة أن الرافعة المالية تحمل مخاطر أعلى، ومن المهم تطبيق استراتيجيات إدارة المخاطر عند التعامل مع المشتقات.
الفرق الرئيسي بين عقود كريبتو الآجلة والخياراتالحقوق والالتزاماتأحد الفروق الرئيسية بين الأداتين هو طريقة التنفيذ. يتمتع مشتري الخيار بميزة عدم ممارسة العقد إذا تحرك السوق ضد موقفه. في المقابل، يجب على حامل عقد الآجل تنفيذ العقد عند الاستحقاق، بغض النظر عن ظروف السوق.
هياكل التكلفةيجب على مشتري الخيارات دفع رسوم مقدّمة، أي علاوة (premium)، للبائع عند الشراء. يسمح لك عقد الآجل بفتح مركز دون دفع أي رسوم مقدّمة. والأهم أنه غالبًا سيتعين عليك دفع بعض العمولات، بما في ذلك رسوم التداول ومعدلات التمويل لعقود كريبتو الآجلة، وذلك حسب البورصة.
انحسار/تآكل الوقتيشير تآكل الوقت إلى انخفاض قيمة عقد الخيارات كلما اقتربت من تاريخ انتهاء صلاحيته. يزداد تسارع تآكل الوقت مع اقتراب تاريخ الاستحقاق لأن الوقت المتاح لتحقيق ربح يصبح أقل. أما في حالة عقود الآجل، فإن مرور الوقت لا يؤثر سلبًا على تقييم العقد.
المخاطر المحتملةنظرًا لأن متداولي الخيارات لديهم خيار عدم ممارسة عقودهم، فإن خسارتهم تقتصر على العلاوة التي يتعين عليهم دفعها مقابل العقد. يستفيد المشترون لأن الحد الأقصى للخسارة يكون محددًا بالعلاوة الثابتة بغض النظر عن مدى تحرك الأصل الأساسي. في المقابل، تنطوي عقود الآجل على مخاطر التصفية (liquidation) لأن المراكز المفعّلة بالرافعة المالية تكون عرضة لتقلبات سعرية حادة وقد تؤدي إلى استنزاف استثمار المتداول الأول بقليل من الجهد أو دون أي جهد. قد تحدث التصفية القسرية عندما لا يكون رصيد محفظتك قادرًا على تلبية متطلبات الهامش لمركزك المفتوح. تكون هذه العقود أكثر خطورة لأنه لا توجد طريقة لتقييم مقدار ما ستكسبه أو ستخسره، مما يجعل من الصعب التحوط من مخاطرِك.
الخلاصةأصبحت عقود كريبتو الآجلة والخيارات شائعة جدًا كأدوات تداول في أسواق الأصول الرقمية، وكلاهما يتمتع بمجموعة فريدة من المزايا. بينما تميل الخيارات إلى أن تكون أقل خطورة، توفر العقود الآجلة سيولة أفضل وتكون أكثر فعالية من حيث التكلفة. يعتمد قرار التداول في العقود الآجلة أو الخيارات على تفضيلات المتداول، مثل مستوى تحمل المخاطر ورأس المال المتاح. وفي جميع الأحوال، من المهم مراعاة عوامل معينة، بما في ذلك مدى ارتياحك للرافعة المالية، وفهمك للأدوات، والحاجة إلى إجراء تحليل متعمق دائمًا قبل أن تتداول.
اقرأ المقالات التالية لمزيد من المعلومات:
(المدونة) لماذا تعد أسواق المشتقات في الكريبتو ضرورية؟
(الأسئلة الشائعة) مقدمة إلى خيارات Binance
(الدعم) الأسئلة الشائعة حول خيارات Binance