"انظر إلى التقنيات المتطورة التي لا نهاية لها؛ واكتسب نظرة ثاقبة للمستقبل وقيادة حقبة جديدة من أبحاث الاستثمار."
هذا التقرير مقدم من معهد أبحاث "WTR":
معرف توصية العضو:
مذكرات البيضة الذهبية @jindanriji Elk لن تضيع @crypto_elk_؛
هذا الأسبوع قيد المراجعة
هذا الأسبوع من 2 أكتوبر إلى 9 أكتوبر، بلغ أعلى سعر لـ Bingtang Orange حوالي 28,580 دولارًا وأدنى سعر كان قريبًا من 27,160 دولارًا، مع نطاق تذبذب يبلغ حوالي 4.97٪.
ومن خلال مراقبة مخطط توزيع الرقائق، هناك عدد كبير من الرقائق يتم تداولها بالقرب من حوالي 27000، مما سيوفر دعمًا أو ضغطًا معينًا.
تحليل:
26000-31000 حوالي 4.28 مليون قطعة؛
20000~25000 حوالي 1.63 مليون قطعة؛
خلال المدى القصير، احتمال ألا ينخفض السعر دون 24000~26000 هو 79%؛
ومن بين ذلك، احتمال ألا يتجاوز السعر 32000~34000 صعودًا خلال المدى القصير هو 65%.
بالنسبة للأخبار المهمة
بالنسبة للأخبار الاقتصادية
ميرستر من بنك الاحتياطي الفيدرالي (Mester): قد يحتاج الأمر إلى رفع الفائدة مرة أخرى في 2023 والحفاظ عليها لفترة.
بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر سبتمبر جاءت قريبة جدًا من ضعف التوقعات؛ ويتوقع السوق تأجيل موعد خفض الفائدة من يوليو من العام القادم إلى سبتمبر.
3. زاد عدد العاملين في الوظائف غير الزراعية في سبتمبر بمقدار 336 ألفًا، وظل معدل البطالة ثابتًا عند 3.8%.
بالنسبة لأخبار نظام التشفير البيئي (crypto ecosystem)
أصدرت شركة Backed Finance المدعومة بأصول واقعية (Real World Assets) صندوق ETF متداولًا للاستثمار في سندات خزانة أمريكية قصيرة الأجل مُرمّزًا على سلسلة Base، باسم blB01، ويقدّم هذا المنتج عائدًا بنسبة 5.2%.
رفض قاضٍ أمريكي طلب الاستئناف الذي تقدّمت به هيئة SEC في قضية Ripple المتعلقة بقرار بشأن $XRP.
إدراج عدة صناديق ETF للعقود الآجلة للإيثيريوم؛ إجمالي حجم التداول في يومها الأول كان أقل من 200 مليون دولار.
تقرير بنك الاستثمار Jefferies: يُعدّ BTC أداة تحوّط/تحصين أساسية ضد التضخم، وعلى نفس مستوى الذهب.
تم عزل رئيس مجلس النواب الأمريكي مكارثي، وتولى النائب باتريك ماكنري (Patrick Mchenry) الموالٍ للتشفير المنصب بشكل مؤقت.
حصلت Ripple على ترخيص المؤسسة الرئيسية للمدفوعات من هيئة النقد في سنغافورة (MAS).
انخفض عدد المطورين النشطين في مجال التشفير إلى أدنى مستوى منذ عام 2020.
واصلت قيمة تداول DEX في سبتمبر الانخفاض لتسجل أدنى مستوى جديدًا منذ يناير 2021.
عندما شارك مؤسس OpenAI سام ألتمان في بودكاست جو روجان، عبّر عن موافقته بأن البيتكوين قادر على أن يصبح عملة عامة.
بصيرة طويلة الأمد: للمراقبة على وضعنا على المدى الطويل؛ سوق صاعد/سوق هابط/تغيير بنيوي/حالة محايدة
استكشاف للمدى المتوسط: لفهم في أي مرحلة نحن حاليًا، وكم ستستمر هذه المرحلة، وما السيناريوهات/المواقف المتوقعة فيها
مراقبة على المدى القصير: تُستخدم لتحليل أوضاع السوق القصيرة المدى؛ ولتحديد احتمال ظهور بعض الاتجاهات، أو حدوث حدث ما تحت فرضية معيّنة
بصيرة طويلة الأمد
حالة المشتقات في السوق
غالبًا ما تهيمن المشتقات على السوق بدور شديد الأهمية؛ وعادةً، في غياب قوة خارجية، تُظهر فئة المشتقات داخلها حالة دورية/حلقيّة.
(الشكل أدناه: حالة مشتقات السوق)
الرسوم البيانية في الصورة هي تمثيل مرئي لنتائج تحليل بيانات متقدم ومعالجة السمات.
فوق بنية المشتقات في السوق ككل، المزيد من التعمق.
عادةً، سيكون لدى السوق ثمانية حالات على المدى المتوسط والطويل.
من الحالة صفر إلى الحالة سبعة.
ومن ضمن ذلك، فإن الحالة الثالثة إلى الرابعة هي نقطة فصل/حدّ؛ وعادةً عندما يكون وضع السوق جيدًا ولا توجد مخاطر كبيرة للمشتقات، أو أثناء عمليات الضغط على المكشوفين، فإن ذلك يكون عادةً تحت الحالة الثالثة.
عادةً، إذا انخفض إلى ما دون الحالة 2 فإن ذلك يُستخدم للحكم على الأمان النسبي.
عادةً، إذا تحقق الارتفاع فوق الحالة الخامسة، فسيتم اعتبار مستوى المخاطر نسبيًا أعلى/متعلقًا بالتقييم.
ومن بين المخاطر: يتم عرض المخاطر باللون الأحمر، بينما تظهر البيانات ذات مستوى مخاطر أقل باللون الأزرق.
نظرًا لأن “حالة المشتقات” نفسها تحمل تأثيرًا دوريًا، فعادةً ما تُعد مؤشرًا نسبيًا جيدًا لتحديد مرحلة السوق على المدى المتوسط والبعيد.
تظهر بوضوح إشارات عديدة إلى قمم وقيعان مرحلية على المدى المتوسط والطويل.
حاليًا، تقع حالة مشتقات السوق في منتصف الطريق، وبالنسبة لمشتقات السوق تبدو الصورة محايدة نسبيًا.
استكشاف للمدى المتوسط
إيجابية مشاعر الشبكة
اتجاه رأي قوة ناشئة
ضغط بيع مرتفع الوزن
نموذج مركّب لنسبة أرباح المشاركين على المدى القصير
(الشكل أدناه: إيجابية مشاعر الشبكة)
تتواصل عملية إصلاح حالة التداول في السوق ببطء، وقد لا تزال السوق محافظة على هذا الاتجاه. ما لم تتراجع الأمور، فقد تكون صعوبة البيع على المكشوف أعلى قليلًا.
من خلال الحالات السابقة، عند ظهور أداء في اتجاه المدى المتوسط، تظهر عادةً إشارات كمية/تقدمة مبكرة؛ ما يعني أن السوق ربما اختار موقفًا إيجابيًا بشكل مشترك عند نقطة ما، لذلك تميل هذه البيانات إلى إظهار أداء إيجابي.
(الشكل أدناه: اتجاه رأي قوة ناشئة)
السيولة قصيرة الأجل في السوق لا تنفصل عن دعم قوة ناشئة؛ يختبر هذا النموذج اتجاه رأي قوة ناشئة عبر حالة تداول القيمة السوقية (market cap) والحالة المتعلقة بالمصروفات/الاستهلاك.
عادةً، في حال وجود افتراق بين نسب المشاركين في المدى الطويل والقصير، فإن ارتفاع نسبة المشاركين في المدى الطويل وانخفاض نسبة المشاركين في المدى القصير يُصنَّف كتدوير/تبديل بين المدى الطويل والقصير (long/short churn)؛ لكن قد يحدث أيضًا أن تنخفض حدّة الحماس/السخونة لدى مشاركة قوة ناشئة بشكل حاد.
في الوقت الحالي، تتعافى تدريجيًا رغبة “قوة ناشئة” (القادمين الجدد/الموجة الجديدة) في المشاركة؛ أي أن حالة تداول هذه الفئة في السوق تعود ببطء إلى طبيعتها، وقد لا تشهد أداءً قويًا في فترة قصيرة، ما يحتاج إلى بعض الوقت.
(الشكل أدناه: ضغط بيع مرتفع الوزن)
تم بالفعل فرض ضغط بيع مرتفع الوزن على السوق، وقد تحتاج عملية الاستيعاب/الهضم إلى بعض الوقت.
قد يتم ضبط الأداء ضمن نطاق معيّن انطلاقًا من النتائج الحالية؛ طالما لم يحدث تغيّر في السوق، فمن المرجح أن يبقى هذا الأساس/المنحى ثابتًا.
(الشكل أدناه: نموذج مركّب لنسبة أرباح المشاركين على المدى القصير)
الخط الأزرق: كمية إمداد الفئة التراكمية (المُجمِّعة)
الخط الأصفر: كمية إمداد المشاركين على المدى القصير
تُظهر الفئة التراكمية رغبة قوية جدًا في زيادة الحيازة (الشراء الإضافي)، كما أن وتيرة التجميع/الاندفاع الأخير كانت كبيرة،
قد يعني الأداء الحالي أن السوق يمتلك كمية من المشترين.
في الوقت نفسه، هدأت مشاعر المشاركين على المدى القصير إلى حدّ ما حاليًا، ما يقلل رغبتهم في البيع/الخروج.
مراقبة على المدى القصير
معامل مخاطر المشتقات
نسبة تداول نوايا الخيارات
حجم تداول المشتقات
التذبذب الضمني للخيارات
كمية تحويل الأرباح/الخسائر
عناوين جديدة وعناوين نشطة
صافي مراكز بورصة “冰糖橙”
صافي مراكز بورصة “姨太”
ضغط بيع مرتفع الوزن
حالة القدرة الشرائية العالمية
صافي مراكز بورصات العملات المستقرة
بيانات بورصات خارج السلسلة
تقييم المشتقات: معامل المخاطر في منطقة الخطر، والمخاطر آخذة في الزيادة
(الشكل أدناه: معامل مخاطر المشتقات)
ظل معامل المخاطر خلال الأسبوع الأخير يتذبذب قرب منطقة الخطر دون أن يتشكل حتى الآن ضغط/تصفية كبيرة على المكشوفين، ومن المتوقع أن يبقى الوضع مشابهًا للأسبوع الماضي.
(الشكل أدناه: نسبة تداول نوايا الخيارات)
ارتفع حجم تداول الخيارات بنسبة طفيفة؛ ونسبة خيارات البيع (put) لم تتغير كثيرًا مقارنة بالأسبوع الماضي، وهي حاليًا عند مستوى وسطي.
(الشكل أدناه: حجم تداول المشتقات)
لكن حاليًا، فإن حجم تداول المشتقات لا يُظهر تقلبات كبيرة وما يزال عند مستوى منخفض؛ ما يشير إلى أن متداولي المشتقات يتواجدون بكثرة في وضع الانتظار والترقب، لكنه أيضًا يعني أن الاقتراب من حدوث التقلبات ليس بعيدًا.
(الشكل أدناه: التذبذب الضمني للخيارات)
التذبذب الضمني للخيارات لم يتغير كثيرًا مقارنة بالأسبوع الماضي، ونشاط متداولي الخيارات متوسط/عام.
تقييم حالة المشاعر: محايد
(الشكل أدناه: كمية تحويل الأرباح والخسائر)
أدى دفع السعر للأعلى إلى ارتفاع المشاعر الإيجابية، بينما ما تزال مشاعر الخوف في مستوى منخفض. حاليًا وصل السعر إلى نطاق تكلفة الاحتفاظ بالمشاركين على المدى القصير. ما يزال هذا الأسبوع يركز على مشاعر الخوف في السوق التي يمثّلها “مقدار تحويل الخسائر/الأرباح إلى أشخاص آخرين/إعادة التوزيع” (volume of loss transfer).
(الشكل أدناه: عناوين جديدة وعناوين نشطة)
شهدت العناوين الجديدة هذا الأسبوع انخفاضًا طفيفًا، كما انخفضت العناوين النشطة كذلك بشكل قليل. المستوى النشط على السلسلة منخفض.
تقييم البقع الفورية (Spot) وبنية ضغط البيع: تُظهر إجمالًا حالة تدفق إلى الخارج تتراكم، مع ضغط بيع منخفض.
(الشكل أدناه: صافي مراكز بورصة Ice Sugar Orange/“冰糖橙”)
تعكس “البيت الكبير” حاليًا حالة تدفق متوسط إلى الخارج (خروج/سحب).
(الشكل أدناه: صافي مراكز بورصة E-太/ E ta)
حاليًا، يظهر E-تا/ E 太 تدفقًا داخليًا قليلًا.
(الشكل أدناه: ضغط بيع مرتفع الوزن)
حاليًا لا يوجد ضغط بيع مرتفع الوزن.
تقييم القوة الشرائية: عادت القوة الشرائية العالمية إلى الارتفاع بشكل طفيف، كما عادت قوة شراء العملات المستقرة إلى الارتفاع بشكل طفيف.
(الشكل أدناه: حالة القدرة الشرائية العالمية)
لا تزال قدرة آسيا وأوروبا الشرائية في عودة إلى الارتفاع؛ في المقابل، فقدت قدرة أمريكا (ذات الأوزان الأكبر) قيمتها وتحولت إلى قيمة سالبة.
(الشكل أدناه: صافي مراكز USDT في البورصة)
يعكس USDT حاليًا حالة تدفق داخلي قليل.
تقييم بيانات التداول خارج السلسلة: توجد نية شراء عند 26000؛ وتوجد نية بيع عند 29000.
(الشكل أدناه: بيانات Coinbase خارج السلسلة)
توجد نية شراء عند مستويات الأسعار القريبة من 23000 و24000 و25000 و26000؛
توجد نية بيع عند مستويات 29000 و30000 و31000 تقريبًا.
(الشكل أدناه: بيانات Binance خارج السلسلة)
توجد نية شراء عند مستويات 25000 و26000 و27000 تقريبًا؛
توجد نية بيع عند مستويات 29000 و30000 و31000 تقريبًا.
(الشكل أدناه: بيانات Bitfinex خارج السلسلة)
توجد نية شراء عند مستويات 23000 و24000 و26000 تقريبًا؛
توجد نية بيع عند مستوى السعر القريب من 30000.
خلاصة هذا الأسبوع:
ملخص جانب الأخبار:
مع تجاوز بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية (غير الزراعية/NFP) للتوقعات، يبدو أن متداولي السوق يراهنون على أن آخر رفع للفائدة هذا العام سيحدث في نوفمبر.
يزداد اهتمام العالم كذلك في الوقت نفسه، لأن هذا قد يكون آخر مرة لرفع الفائدة هذا العام أو قد لا توجد زيادات على الإطلاق؛ كل ذلك يعتمد على قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه وعلى تصريحات سابقة.
من منظور الدورات، ومع استمرار تدفق ضربات الأخبار السلبية، تزداد قدرة السوق على التحمل. يبدأ المزيد من الناس من البحث عن أدلة على السلبية إلى التحول تدريجيًا نحو البحث عن أدلة على الإيجابية، ومن بين ذلك يوجد كثيرون يركزون على حدث “الخفض للنصف” (halving) في المستقبل القريب.
سوق رأس المال لعبة رهانات على التوقعات؛ وعندما تمرّ أغلب أصعب الأوقات، يمكن تصور أن فترات الهبوط الطويلة ستقل في المستقبل، بل قد تقود إلى نمط تداول هيكلي خاص.
استكشاف طويل الأمد على السلسلة:
حالة المشتقات في السوق بعد التحديث أصبحت أعمق في استكشاف دورة السوق وتكرارها، كما أنها تقدّم إشارات أوضح لقِمم/قيعان المراحل المختلفة.
حاليًا، ومن منظور المدى المتوسط والطويل، تقع حالة مشتقات السوق في نطاق “محايد”.
تحديد نبرة السوق:
بنية المشتقات في السوق مستقرة نسبيًا ولم يحدث تغيّر كبير. وفي المرة القادمة سنركز أكثر على دراسة البيانات المتعلقة بـ “البجعة السوداء”.
استكشاف للمدى المتوسط على السلسلة:
حالة التداول في السوق جيدة حاليًا؛ لذا تكون صعوبة البيع على المكشوف عالية نسبيًا؛
قوة ناشئة في حالة إصلاح؛
يوجد ضغط بيع في السوق الحالي يحتاج إلى الامتصاص/الهضم؛
تزداد الفئة التراكمية، وتقل رغبة المشاركين على المدى القصير في البيع.
تحديد نبرة السوق:
إصلاح
تُظهر السيولة في السوق حاليًا أداءً جيدًا؛ وقد تؤدي عدم ظهور ضعف في السوق إلى زيادة صعوبة عمل البيع على المكشوف.
مراقبة على السلسلة على المدى القصير:
معامل المخاطر يقع في منطقة خطر، والمخاطر في تزايد.
العناوين النشطة الجديدة عند مستوى منخفض نسبيًا، والنشاط في السوق منخفض.
تقييم حالة مشاعر السوق: محايد.
صافي المراكز في البورصات يظهر إجمالًا حالة تدفق إلى الخارج تتراكم؛ وضغط البيع منخفض.
عاد مستوى القدرة الشرائية العالمية إلى الارتفاع بشكل طفيف، وكذلك قدرة شراء العملات المستقرة عادت إلى الارتفاع بشكل طفيف.
تُظهر بيانات خارج السلسلة أن عند مستوى 26000 توجد نية شراء؛ وعند مستوى 29000 توجد نية بيع.
خلال المدى القصير، احتمال ألا ينخفض السعر دون 24000~26000 هو 79%؛ ومن بين ذلك، احتمال ألا يتجاوز صعودًا 32000~34000 خلال المدى القصير هو 65%.
تحديد نبرة السوق:
تسير مشاعر السوق على الحياد؛ مقارنة بالأسبوع الماضي، انخفضت المشاعر الإيجابية قليلًا. ومن منظور البيانات وحدها على المدى القصير، تظهر احتمالية أعلى نسبيًا لحدوث تقلبات بسبب “الضغط على المكشوفين” (short squeeze). لكن هذا الأسبوع سنركز أكثر على تأثير الأخبار/المعطيات على أرض الواقع.
اقتراح استراتيجي: تحوّط ديناميكي للصفقات الفورية
تنبيه بالمخاطر:
كل ما سبق هو نقاش واستكشاف داخل السوق، ولا يُشكّل توصية أو توجيهًا للاستثمار؛ يُرجى التعامل بحذر والوقاية من مخاطر “البجعات السوداء” في السوق.
يقدّم هذا التقرير دعماً لِـ”WTR” معهد الأبحاث.
مرحبًا بكم في متابعتنا!