Pavel Durov, el fundador de la popular aplicación de mensajería encriptada Telegram, fue arrestado el 24 de agosto en París como parte de las investigaciones preliminares sobre el supuesto papel de la plataforma en la facilitación de 12 infracciones penales. En respuesta, el token nativo de The Open Network (TON), Toncoin, se desplomó un 25%.
Aunque el presidente francés, Emmanuel Macron, aclaró que el arresto no fue político, Telegram tiene un largo historial de negarle al gobierno el acceso a su base de usuarios. En 2013, las autoridades rusas exigieron a Telegram que cerrara las comunidades en línea de activistas de la oposición rusa y que entregara los datos personales de los usuarios que participaron en el levantamiento popular en Ucrania que derrocó a un presidente pro-Kremlin. Durov dijo que rechazó estas demandas y luego abandonó el país.
Qué es TON y cómo se relaciona con Telegram?
Mientras esperamos más detalles sobre la investigación, profundizaremos para aprender más sobre el ecosistema que rodea a TON y qué esperar en función de sus métricas en cadena que rastrean el rendimiento de la cadena de bloques desde principios de año. The Open Network ( TON ) es una cadena de bloques de capa uno desarrollada originalmente por Telegram. El proyecto enfrentó desafíos importantes, particularmente con los reguladores estadounidenses por supuestas violaciones de las leyes federales de valores. Como resultado, en mayo de 2020, Telegram suspendió su apoyo a TON, despejando el camino para que la Fundación TON asumiera el control en 2021.
Aunque funcionan de forma independiente, Telegram y TON se benefician de su relación simbiótica. Fundada en 2013, Telegram se encuentra ahora entre las 10 principales plataformas de redes sociales con unos 900 millones de usuarios activos mensuales. TON aprovecha esta base de usuarios y, a su vez, proporciona a Telegram las herramientas criptográficas que necesita para liberar todo su potencial desde una plataforma de mensajería cifrada hasta una Super App. Además de su facilidad de uso, que desempeña un papel clave en la tasa de adopción de TON, Telegram también es favorecida por sus medidas de protección de la privacidad, que desde entonces han suscitado algunas preocupaciones legales.
¿Qué significa esto para TON, a corto y largo plazo?
Si bien tienen una relación cercana, TON y Telegram operan de forma independiente desde sus respectivas sedes en Zug, Suiza, y Dubái, Emiratos Árabes Unidos. Además, ambas empresas firmaron una asociación estratégica en 2023, lo que distingue aún más su relación. La reciente liquidación de TON tras el arresto de Durov podría reflejar una reacción exagerada a corto plazo impulsada por el sentimiento del mercado en lugar de un problema fundamental con TON en sí.
Por ejemplo, el volumen de transacciones de los exchanges descentralizados (DEX) alcanzó un máximo de 167 millones de dólares tras el arresto de Durov, lo que podría indicar que la gente está abandonando TON y pasando a otros activos. Sin embargo, antes de los posibles problemas de Telegram, el volumen de transacciones de los exchanges descentralizados (DEX) de TON mostraba una sólida tendencia al alza, como se muestra en la Figura 2. El crecimiento del volumen de transacciones sugiere que los usuarios y desarrolladores siguen interactuando activamente con la red, lo que indica confianza en su potencial a largo plazo.
Política de privacidad de Telegram
Si Telegram modifica su cifrado para permitir que los gobiernos tengan acceso por la puerta trasera a los mensajes de los usuarios, podríamos ver un éxodo de usuarios de la plataforma, lo que podría afectar al mercado total al que se dirige TON a largo plazo. Una de las razones de la tasa de adopción de Telegram es la infraestructura centrada en la privacidad de la aplicación, que se alinea con el espíritu de la comunidad criptográfica de mantener la privacidad.
Por ejemplo, Resistance Dog, REDO, una memecoin basada en TON que defiende la lucha contra la censura digital, aumentó un 70% después del arresto de Durov. Aunque el proyecto en sí no es una solución de privacidad, el aumento puede verse como un indicador de la creciente necesidad de plataformas seguras y orientadas a la privacidad, especialmente en respuesta a las amenazas emergentes a la privacidad del usuario. En los últimos años, las memecoins generalmente han evolucionado hasta convertirse en apuestas proxy en la red subyacente, ya que catalizan la atención minorista.
Los misterios técnicos sin resolver de TON
Para descubrir la historia completa, necesitamos identificar dónde se encuentra alojada la base de código de TON y quién la controla, lo que requeriría acceso a información clasificada dentro de ambas organizaciones. Sabemos por el explorador de TON que sus 350 validadores están distribuidos geográficamente entre los EE. UU., Europa y América Latina. Sin embargo, existen algunos obstáculos para resolver estos misterios, ya que actualmente tampoco está claro cuántos validadores controla Telegram.
Estos detalles arrojarían luz sobre la gobernanza del proyecto y su resistencia a las presiones externas, como el arresto de figuras clave como Durov. Comprender la descentralización del desarrollo y el control de TON ayudará a aclarar si las recientes reacciones del mercado están justificadas o simplemente impulsadas por la incertidumbre. El grado en que el proyecto esté aislado de las influencias individuales será crucial para evaluar su estabilidad a largo plazo. Hasta ahora, Telegram ha respondido al arresto de su CEO diciendo que cumple con las regulaciones de la UE, incluida la Ley de Servicios Digitales, argumentando que su moderación de contenido "está dentro de los estándares de la industria y mejora constantemente".
¿Tiene TON motivos para preocuparse?
En un nivel fundamental, TON ha superado a varios de los actores más importantes del mercado de criptomonedas al aprovechar varias funciones fáciles de usar y el acceso a un mercado potencial existente, la vasta base de usuarios de Telegram de 900 millones. A pesar de los problemas actuales, ha sido un año histórico para TON, con un aumento del 138 % en lo que va de año.
Esto se refleja en el tremendo crecimiento del Valor Total Bloqueado ( TVL ), un cripto-proxy para los activos bajo gestión, que comenzó el año con apenas $13,5 millones y alcanzó un pico de $776 millones el 20 de julio de este año. Si bien el TVL actualmente se redujo a alrededor de $400 millones, todavía representa un aumento del 2820% este año, y el retroceso actual se debe en gran medida al mencionado golpe de precio que sufrió TON recientemente.
Una parte importante del TVL de TON se concentra en su sector DeFi , en particular en el staking líquido . Los Tonstakers cuentan con la tasa de staking líquido más alta de todas las cadenas, lo que indica una fuerte participación de los usuarios en el ecosistema DeFi de TON. Esta alta tasa de participación no solo resalta el atractivo de las aplicaciones DeFi de TON, sino que también subraya la creciente confianza e interés en el potencial de la plataforma para generar rendimiento.
Más allá de las finanzas
Sin embargo, TON no se limita a DeFi. Más allá de este sector, el ecosistema de miniaplicaciones de TON tiene un TVL de aproximadamente 69 millones de dólares, y las 20 principales cuentan con 50 millones de dólares.
Si bien este sector no es tan grande como el panorama DeFi de TON, consta de aplicaciones descentralizadas (dApps) que aprovechan las funciones fáciles de usar de TON, lo que facilita que los usuarios interactúen con otros servicios. Estas miniaplicaciones son cruciales para reducir las barreras de entrada y retener la atención de los usuarios al tiempo que impulsan una mayor actividad en la red.
Por ejemplo, Hamster Kombat, un juego que se juega con solo tocar una moneda, incorporó recientemente a casi 250 millones de usuarios en solo tres meses, lo que lo convierte en la tercera aplicación con mayor crecimiento de la historia. Este nivel de tracción habla de la capacidad de TON para albergar actividades más allá del sector DeFi y puede servir como un excelente ejemplo del potencial de la plataforma para seguir desarrollando su suite GameFi y seguir incorporando a la próxima generación de usuarios de criptomonedas.
Los usuarios fuera de la cadena y las direcciones activas muestran la ventaja competitiva de TON sobre Ethereum
La importante cantidad de usuarios fuera de la cadena destaca la fuerte retención del ecosistema de Mini App. Muchas de estas aplicaciones dependen de componentes fuera de la cadena, una tendencia que probablemente aumentará a medida que los juegos web3 se centren en la gestión de costos sostenible. Esta métrica refleja de manera efectiva la demanda y el compromiso genuinos, lo que demuestra la exitosa integración entre Telegram y TON.
De manera similar, la creciente atención de TON se destaca aún más al superar a los usuarios activos diarios de la red principal de Ethereum , que actualmente alberga casi 500 000 usuarios diarios, un 33 % más que el gigante de las plataformas de contratos inteligentes. Además, en comparación con las soluciones de escalado de Ethereum, ¡TON solo ocupa el segundo lugar después de Base en cuanto a direcciones activas! Esto es digno de mención ya que Base, al igual que TON, aprovecha una gran base de usuarios existente (a través de Coinbase), lo que subraya la eficacia de aprovechar un mercado activo y existente.
Volúmenes de transacciones sin precedentes en medio de la expansión de DeFi
Las transacciones diarias han aumentado en los últimos ocho meses, pasando de menos de 500.000 a casi 2 millones. Este crecimiento se debió a desarrollos clave que impulsaron la utilización de la red, incluida la introducción de la distribución de ingresos por publicidad en TON, la implementación de USDT y la posibilidad de que los ciudadanos filipinos realicen contribuciones a la seguridad social utilizando USDT en TON, un caso de uso novedoso. Actualmente, la capitalización de mercado de la moneda estable TON es de 620 millones de dólares, impulsada en gran medida por USDT, que está destinada a desbloquear el potencial DeFi de TON. El 13 de agosto, la red procesó más de 1200 millones de dólares, su mayor volumen en un solo día hasta la fecha.
A pesar del crecimiento explosivo de TON este año, demostró una notable escalabilidad. Mientras que las redes comparables luchan con el aumento de las tarifas a medida que aumenta la adopción, TON mantuvo un costo de transacción promedio por debajo de los $0,10. Esto contrasta con redes como Cardano, que rutinariamente mantuvo tarifas más altas a pesar de una adopción significativamente menor y menos aplicaciones. Incluso cuando la actividad aumentó, llegó a poco menos de $0,45. Si bien eso es más caro que las cadenas de bloques más simples como Sui y Solana, es importante recordar que las principales oportunidades de TON radican en la incorporación de una gran cantidad de nuevos participantes de las criptomonedas de la Web2. Estas entidades priorizan un proceso fácil de usar y familiar, que TON ofrece, en lugar de unos costos de transacción simplemente $0,05 más baratos.
Crecimiento de la red independientemente de la situación de Durov
Si bien la situación de Telegram es ciertamente significativa y puede afectar el mercado al que se dirige TON, es importante reconocer que TON opera de manera independiente y ha demostrado un crecimiento impresionante este año. La sólida adopción de la red, impulsada por su enfoque de convertirse en una Super App respaldada por funciones fáciles de usar y un ecosistema diverso, la posiciona bien para continuar incorporando una nueva ola de usuarios de criptomonedas.
En los últimos años, las plataformas de redes sociales han enfrentado reacciones negativas por cuestiones de libertad de expresión y seguridad, pero siguen manteniendo una base de usuarios leales debido a los fuertes efectos de red. De manera similar, es probable que Telegram mantenga su alta participación y popularidad de los usuarios, incluso si se producen cambios de política, ya que su fidelidad de los usuarios sigue siendo sólida. Para los inversores interesados en aprovechar la reciente corrección, hay ETP disponibles en el mercado europeo, que ofrecen a los inversores exposición a TON.
