الترجمة: blockchain العامية

الشكل أعلاه هو البيانات التي تدعم شبكات L1 وL2 الأكثر ربحية وربحية. اليوم، سوف نستكشف أعلى أربعة مستويات من المستوى الأول والمستوى الثاني من حيث الإيرادات ونحلل مقدار الإيرادات التي تحتفظ بها هذه البلوكشين فعليًا.

في هذه المقالة، نحدد الإيرادات على النحو التالي: إجمالي الإيرادات مطروحًا منه إصدار الرمز المميز.

1. ما هي سلاسل الكتل L1 المربحة؟

1) الإثيريوم

من حيث الإيرادات، تتفوق @Ethereum بفارق كبير على جميع سلاسل الكتل الأخرى، بما في ذلك L1 وL2، حيث وصلت الإيرادات إلى 2.22 مليار دولار في العام الماضي.

ومع ذلك، على الرغم من إيراداتها المثيرة للإعجاب، سجلت إيثريوم خسارة صافية قدرها 15 مليون دولار.

كيف حدث ذلك؟ هذه الخسارة أساسًا بسبب أن وتيرة إصدار رموز جديدة تجاوزت الإيرادات؛ لذا بعد أن كانت العوائد قوية في النصف الثاني من 2023، شهدت منذ بداية هذا العام تراجعًا في الاتجاه السلبي. ويمكن إرجاع ذلك إلى حد كبير إلى انتقال نشاط التداول إلى L2، ما يقلل الرسوم التي يتم دفعها مباشرة إلى هذا الكمبيوتر العالمي. وبالتالي، على الرغم من وجود حجم كبير من المعاملات ونشاط الشبكة، أدت هذه الهجرة إلى انخفاض عوائد إيثريوم.

2）تِرون

العملاق المجهول @trondao يحتل المركز الثاني من حيث إجمالي الإيرادات؛ بلغت إيراداته خلال العام الماضي 1.4 مليار دولار.

تعود نجاح ترون بشكل مباشر إلى نشاط واسع للـ stablecoins على شبكتها؛ فهي تحتل المرتبة الثانية فقط بعد إيثريوم من حيث عدد الـ stablecoins. ويبرز هذا بشكل خاص لأنها تُستخدم على نطاق واسع في الاقتصادات الناشئة مثل الأرجنتين وتركيا، وكذلك في دول إفريقية تُعاني من ارتفاع مستمر في معدلات التضخم. ورغم أن بعض الناس قد يصفونها بأنها «لاعب ذو مهارة واحدة»، فإن هذه «المهارة» قد تحولت إلى أرباح بقيمة 271 مليون دولار خلال العام الماضي، ما يجعلها حتى الآن أكثر بلوكتشين تحقيقًا للأرباح.

3）سولانا

@solana تُعد أيضًا واحدة من البروتوكولات التي تحتل مراتب متقدمة من حيث الإيرادات؛ فقد وصلت إيراداتها خلال العام الماضي إلى 157 مليون دولار.

تعود شعبية سولانا إلى مكانتها كمركز لتداول عملات الميم، وإلى نمو رأس المال الناتج عن عمليات إسقاط الهواء، وإلى الترقية التقنية التي تعالج مشكلة الرسائل المزعجة (spam)، فضلًا عن دعمها للاتجاهات الرائدة مثل الذكاء الاصطناعي. وقد ساعدت هذه العوامل على جذب اهتمام ملحوظ وإيرادات قوية خلال هذه الدورة. ومع ذلك، لم يتحول هذا النمو إلى أرباح فعلية. وبالنظر إلى إصدار الرموز للمُراهنين وتكاليف التشغيل، سجلت سولانا صافي خسارة كبيرة قدرها 2.53 مليار دولار خلال الأرباع الأربعة الكاملة الماضية، ما يلغي بالكامل إيراداتها، لتظل في حالة خسائر عميقة.

4）أفالانش

تحتل L1 @avax، التي لديها صندوق عملات تعبيرية خاص بها، المركز الرابع بإيرادات بلغت 69 مليون دولار.

تشتهر أفالانش بحلول توسعة شبكاتها الفرعية وبتركيزها على الألعاب. إن الترقية الكبرى القادمة ACP-77 ستُحسن تجربة نشر الشبكات الفرعية وإدارتها، مما يجعلها أكثر اقتصادية وبالتالي قد يؤدي إلى زيادة الإيرادات. ومع ذلك، ما زالت هذه السلسلة تواجه صافي خسارة قدره 860.6 مليون دولار خلال العام الماضي، ويرجع ذلك أساسًا إلى إصدار الرموز وتكاليف التشغيل، لذا لا يزال أمامها طريق طويل في المستقبل.

2، ما هي سلاسل L2 التي تُعد مربحة؟

1）Base

على الرغم من أنها تأسست قبل أقل من عام، برزت L2 Base التي أطلقها Coinbase بسرعة بفضل OP Stack. ومنذ تأسيسها، حققت إيرادات قدرها 66.6 مليون دولار.

تجدر الإشارة إلى أن @base نجحت في الاحتفاظ بـ 63% منها، محققة صافي أرباح قدرها 42 مليون دولار خلال الفترة نفسها. يمكن إرجاع هذا النجاح إلى عاملين رئيسيين:

• أولًا، أدخلت Base blob عبر EIP-4844، ما خفّض التكاليف بشكل كبير؛ إذ انخفضت التكاليف من 9.34 مليون دولار في الربع الأول 2024 إلى 0.699 مليون دولار في الربع الثاني 2024.

• ثانيًا، لا تملك Base رمزًا أصليًا، ما يجعلها أكثر تنافسية ويتجنب الرسوم المتعلقة بالتوزيع التي تواجهها L2s الأخرى.

2）أربتروم

Arbitrum هي أكبر L2 من حيث كمية الأموال المُقيدة (TVL)، حيث بلغت 17.2 مليار دولار، وحققت 61.14 مليون دولار من الإيرادات خلال العام الماضي.

باعتبار @GMX_IO و@pendle_fi وغيرها من بروتوكولات DeFi الرائدة محورًا لـ DeFi، استقرت على @arbitrum؛ كما يوفر SDK الخاص بها بنية تحتية رئيسية لـ L3s مثل @SankoGameCorp و@degentokenbase و@XAI_GAMES. وعلى الرغم من أن الإيرادات لم تصل بعد إلى مستوى Base، فقد حقق Arbitrum أرباحًا قدرها 21.8 مليون دولار خلال العام الماضي؛ وخصوصًا في الربع الثاني حيث كانت الرسوم منخفضة إلى 0.613 مليون دولار فقط، مقارنة بالربع الأول التي كانت 20 مليون دولار.

4）zkSync Era

باعتبارها واحدة من منصات L2 الرائدة التي تقودها تقنيات المعرفة الصفرية (ZK)، حققت @zksync Era إيرادات بقيمة 53.3 مليون دولار خلال العام الماضي.

بعد أن تم إسقاط الهواء في يونيو 2023، زادت كمية الأموال المُقيدة (TVL) على هذه الشبكة بشكل ملحوظ. أضافت تقنية ZK قيمة بنحو 850 مليون دولار إلى السلسلة، ومع ذلك بدأت هذه الكمية في الانخفاض تدريجيًا مع قيام المستخدمين ببيع رموز إسقاط الهواء. ومع ذلك، لا تزال السلسلة تحقق أرباحًا؛ فقد حققت صافي ربح قدره 15.3 مليون دولار خلال العام الماضي، و17.5 مليون دولار خلال أربعة أرباع كاملة سابقة. وعلى الرغم من أن zkSync لا تزال تحتل المركز الثامن فقط في ترتيب L2، فإن قدرتها على تحقيق الأرباح جعلتها ثالث أكثر L2 تحقيقًا للأرباح.

5）شبكة OP الرئيسية

باعتبار @Optimism نواة Superchain، فقد حققت إيرادات قدرها 44.6 مليون دولار خلال العام الماضي من خلال رسوم المُرتّبين (sequencers) على شبكتها الرئيسية، ومن خلال المشاريع داخل الشبكة مثل @zora وBase وغيرها.

في الربع الثاني من عام 2024، وصلت أنشطة شبكة Optimism إلى مستوى قياسي. ارتفع عدد العناوين النشطة يوميًا إلى 121.6 ألف، بزيادة قدرها 37% مقارنة بالربع السابق. ورغم حالة السوق الهادئة، زاد حجم المعاملات اليومي أيضًا إلى 601 ألف، بزيادة قدرها 28% مقارنة بالربع السابق. وكغيرها من L2، ساهم EIP-4844 بشكل كبير في هذا النمو؛ إذ أدت خفض الرسوم إلى زيادة نشاط الشبكة، وبالتالي نما صافي ربح Optimism بأكثر من 150%.

ومع ذلك، لا تزال Optimism عالقة في خسائر؛ فقد تكبدت صافي خسارة قدرها 239 مليون دولار خلال العام الماضي بسبب إسقاطات جوية مرتدّة (retroactive)، وخطط الحوافز، وتكاليف التشغيل.

3، السرديات والأساسيات

عند تحليل هذه البيانات، تذكّر أنه كما في التمويل التقليدي (TradFi)، فإن الربحية لا تحكي سوى جزءًا من القصة. لا أحد كان سيسمح بالرهان على تريليونات الدولارات اعتمادًا على الوضع المالي الحالي لشركة Nvidia، بل إن السردية الكامنة وراءها هي ما دفع نموها.

بالنسبة لمشتري العملات المشفرة، غالبًا ما تكون الاستثمارات المبنية على السردية هي الخيار الافتراضي؛ فعند تنفيذ عمليات عالية المخاطر يأملون في تحقيق عوائد تفوق المعتاد. ومع ذلك، يجب تذكّر أن هناك شبكات ما زالت تبني أعمالًا جوهرية على أساس نشاطها الحالي.

عند التعمق في إيرادات وعوائد أفضل L1 وL2، يمكن فهم الحالة الصحية الأساسية لهذه الشبكات بشكل أعمق، ومكانتها داخل المشهد التنافسي.