ما هي السندات وكيف تعمل؟

أهم النقاطالسندات هي أوراق دين تصدرها الحكومات والبلديات والشركات لزيادة رأس المال. يقوم المشتري بإقراض المال للجهة المُصدِرة ويتلقى في المقابل مدفوعات فائدة منتظمة.
تتحرك أسعار السندات والعوائد في اتجاهين متعاكسين. عندما ترتفع أسعار الفائدة، تميل أسعار السندات إلى الانخفاض، والعكس صحيح.
منحنى العائد، وهو رسم بياني لعوائد السندات عبر فترات استحقاق مختلفة، يُستخدم على نطاق واسع كمؤشر اقتصادي. وقد سبق أن سبق المنحنى العائد المقلوب حدوث ركود اقتصادي.
يمكن أن تؤثر ظروف سوق السندات في أسواق العملات المشفرة والأسهم عبر تشكيل سلوك المستثمرين وتوقعاتهم بشأن السياسة النقدية.
مقدمةالسندات هي أدوات مالية تتيح للحكومات والشركات جمع الأموال. إن فهم طريقة عمل السندات يمكن أن يساعدك على إدراك كيفية تأثير أسعار الفائدة والإشارات الاقتصادية والبيئة المالية الأوسع التي تؤثر في جميع الأسواق، بما في ذلك سوق العملات المشفرة.
تشرح هذه المقالة ما هي السندات، وأنواعها الرئيسية، وكيف يتم تسعيرها، ولماذا تراقَب أسواق السندات عن كثب من قِبل المستثمرين حول العالم.
ما هو السند؟السند هو ورقة دين، مشابهةً لإشعار بالدين (IOU). عندما تشتري سندًا، فأنت تقرض المال للجهة المُصدِرة، والتي قد تكون حكومة أو بلدية أو شركة. تتعهد الجهة المُصدِرة بدفع معدل فائدة ثابت لك (المعروف باسم القسيمة) على فترات منتظمة، وبإرجاع المبلغ الأصلي (القيمة الاسمية) للسند عند تاريخ الاستحقاق.
تختلف السندات عن الأسهم. يمنحك السهم ملكية في شركة. لا يمنحك السند ملكية؛ بل يمنحك حقًا بوصفك دائنًا. وعادةً ما يتم سداد مستحقي السندات قبل المساهمين إذا واجهت الشركة صعوبات مالية.
كيف تعمل السندات؟الإصدار والتسعيرعند إصدار السند، تأتي معه قيمة اسمية (المبلغ الذي ستقوم الجهة المُصدِرة بسداده عند الاستحقاق)، ومعدل قسيمة (سعر الفائدة السنوي)، وتاريخ استحقاق. على سبيل المثال، يسدد سند بقيمة 1,000 دولار وبمعدل قسيمة 5% مبلغ 50 دولارًا سنويًا.
يُباع السندات أولاً في السوق الأولية، حيث يشتري المستثمرون مباشرةً من الجهة المُصدِرة. بعد ذلك، يمكن تداول السندات في السوق الثانوية، حيث تتحرك الأسعار استنادًا إلى التغيرات في أسعار الفائدة وتوقعات التضخم وملاءة الجهة المُصدِرة الائتمانية.
حساسية أسعار الفائدةتوجد علاقة عكسية بين أسعار السندات وأسعار الفائدة. عندما ترتفع أسعار الفائدة في السوق، تصبح السندات القائمة التي تدفع معدلات أقل أقل جاذبية، لذلك تنخفض أسعارها. وعندما تنخفض الفائدة، تصبح السندات الأقدم التي تحمل قسائم أعلى أكثر قيمة وتزيد أسعارها.
أصبحت هذه العلاقة واضحة للغاية بين عامي 2022 و2024، عندما رفعت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد لمكافحة التضخم. انخفضت أسعار السندات بشدة خلال هذه الفترة، وأدّى ذلك إلى تكبّد العديد من المستثمرين خسائر بينما احتفظوا بالسندات.
أنواع السنداتالسندات الحكوميةيصدر السندات الحكومية من قِبل الحكومات الوطنية لتمويل الإنفاق العام. وغالبًا ما تُعتبر منخفضة المخاطر لأنّها مدعومة بالكامل بائتمان حكومة وطنية. وتشمل الأمثلة سندات الخزانة الأمريكية، والسندات الحكومية البريطانية (Gilts)، والسندات الألمانية (Bunds).
السندات البلديةتُصدر السندات البلدية من قِبل الحكومات المحلية أو المدن أو الهيئات العامة لتمويل مشاريع البنية التحتية مثل الطرق والمدارس والمستشفيات. وفي بعض الدول، قد يحصل العائد من هذه السندات على معاملة ضريبية مواتية.
السندات الشركاتيةتُصدر السندات الشركاتية من قِبل الشركات لجمع رأس المال للتشغيل أو التوسع أو لأغراض أخرى. وعادةً ما تقدم معدلات فائدة أعلى من السندات الحكومية لأن هناك مخاطر أكبر بأن تتعثر الشركة في سداد مدفوعاتها. تساعد التصنيفات الائتمانية الصادرة عن الوكالات المستثمرين على تقييم هذا الخطر.
سندات الادخارسندات الادخار هي سندات منخفضة القيمة الاسمية تصدرها الحكومات، ومصممة للمستثمرين الأفراد وليس للمؤسسات. ولا يمكن تداولها في السوق الثانوية، لكن يمكن استردادها مباشرةً لدى الحكومة.
دور السندات في المحفظةتُدرج السندات غالبًا ضمن محافظ الاستثمار كطريقة لإدارة المخاطر المالية. قد توفر الأسهم فرص نمو أعلى لكنها تأتي مع تقلبات أكبر. تميل السندات إلى أن تكون أكثر استقرارًا، على الرغم من أنها ليست خالية من المخاطر.
خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي، يقوم المستثمرون غالبًا بتحويل الأموال إلى سندات حكومية بوصفها خيارًا أكثر أمانًا. ويُطلق على ذلك أحيانًا اسم "الهروب إلى الأمان". خلال 
أزمة 2008 المالية، على سبيل المثال، شهد الطلب على سندات الخزانة الأمريكية ارتفاعًا حادًا إذ سعى المستثمرون إلى الاستقرار في ظل انهيار أسواق الأسهم.
أسواق السندات كمؤشرات اقتصاديةتُراقَب أسواق السندات عن كثب لأنها يمكن أن تشير إلى تغيّرات في الظروف الاقتصادية. وأشهر إشارة يتم متابعتها هي شكل منحنى العائد، الذي يعرض العوائد على سندات بآجال استحقاق مختلفة.
عادةً ما توفر السندات طويلة الأجل عوائد أعلى من السندات قصيرة الأجل، بما يعكس عدم اليقين الأكبر عند إقراض المال لفترة أطول. وعندما تنعكس هذه العلاقة، أي ترتفع عوائد السندات قصيرة الأجل فوق عوائد السندات طويلة الأجل، فإن ذلك يُنظر إليه غالبًا كعلامة تحذير لأن المستثمرين يتوقعون تباطؤًا اقتصاديًا في المستقبل.
انقلب منحنى عائد السندات الأمريكية لأجل سنتين ولأجل عشر سنوات في 2022 واستمر من 
2023 وحتى جزء كبير من عام 2024، وهو من أطول فترات الانعكاس على الإطلاق. بدأت المؤشرات في العودة إلى وضعها الطبيعي في أواخر 2024 مع نمو توقعات خفض أسعار الفائدة. 
سندات وأسواق العملات المشفرةيمكن لأسواق السندات التأثير بشكل غير مباشر في اتجاهات الرأي لدى المستثمرين في سوق العملات المشفرة من خلال تشكيل سلوك المستثمرين بشكل أوسع. عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة وتوفر السندات عوائد جذابة، قد يفضّل بعض المستثمرين السندات على الأصول الأكثر خطورة مثل العملات المشفرة. وعندما تنخفض الفائدة وتصبح عوائد السندات أقل تنافسية، قد يبحث المستثمرون عن مصادر أخرى محتملة لتحقيق العوائد.
كان هذا التطور واضحًا في الفترة 2022-2023، عندما ساهم ارتفاع أسعار الفائدة في بيئة صعبة لكل من سوق العملات المشفرة وأسهم النمو. ومع انتقال دورة الفائدة في 2024-2025، استجابت أسواق العملات المشفرة بشكل إيجابي إلى جانب أصول المخاطرة الأخرى.
كما تؤثر السندات في الظروف الاقتصادية الكلية التي تستجيب لها البنوك المركزية، بما في ذلك توقعات التضخم والنمو الاقتصادي. إن متابعة تطورات سوق السندات يمكن أن توفر سياقًا مفيدًا لمستثمري العملات المشفرة.
الأسئلة الشائعةما هو السند ببساطة؟السند هو قرض تمنحه لحكومة أو شركة. يدفعون لك فائدة على فترات منتظمة ويعيدون لك المبلغ الكامل الذي أقرضته في نهاية فترة متفق عليها. وبالمقابل، لقاء إقراض أموالك، تحصل على دخل يمكن التنبؤ به طوال مدة السند.
لماذا تنخفض أسعار السندات عندما ترتفع أسعار الفائدة؟عندما يتم إصدار سندات جديدة بفوائد أعلى، تصبح السندات الأقدم التي تحمل معدلات أقل أقل جاذبية. ولتعويض ذلك، يتعين على البائعين خفض سعر السند الأقدم. وهذا يخلق العلاقة العكسية بين أسعار الفائدة وأسعار السندات.
ماذا يعني منحنى عائد مقلوب؟يحدث منحنى العائد المقلوب عندما تكون عوائد السندات قصيرة الأجل أعلى من عوائد السندات طويلة الأجل. وهذا أمر غير معتاد، لأن المقرضين عادةً ما يطلبون تعويضًا أكبر عند إقراض المال لفترات أطول. تاريخيًا، ظهر منحنى عائد مقلوب قبل فترات تباطؤ اقتصادي، على الرغم من أنه ليس مؤشرًا مثاليًا.
هل تتأثر السندات بالتضخم؟نعم. يقلل التضخم القوة الشرائية لمدفوعات السندات المستقبلية. عندما يرتفع التضخم، يطلب مستثمرو السندات عوائد أعلى للتعويض، ما يدفع أسعار السندات إلى الانخفاض. ترفع العديد من البنوك المركزية أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم، وهو ما يضع أيضًا ضغطًا هبوطيا على أسعار السندات.
كيف ترتبط السندات بأسواق العملات المشفرة؟تؤثر السندات في أسواق العملات المشفرة بشكل أساسي من خلال بيئة أسعار الفائدة التي تعكسها. قد تجعل العوائد المرتفعة على السندات الأصول الأكثر خطورة مثل العملات المشفرة أقل جاذبية لبعض المستثمرين. وقد تزيد العوائد المنخفضة الرغبة في الأصول الأعلى مخاطرة. كما أن تحركات سوق السندات تؤثر في قرارات البنك المركزي، والتي بدورها تشكّل الظروف الاقتصادية الأوسع التي تعمل ضمنها أسواق العملات المشفرة.
أفكار ختاميةتُعد السندات جزءًا أساسيًا من النظام المالي العالمي، إذ تُستخدم لتمويل الحكومات والشركات من ناحية، ويستخدمها المستثمرون لإدارة المخاطر وتوليد الدخل من ناحية أخرى. إن العلاقة بين أسعار السندات وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية تجعل أسواق السندات مصدرًا مهمًا لإشارات للمستثمرين عبر جميع فئات الأصول.
مزيد من القراءةشرح أسعار الفائدة
ما هو منحنى العائد وكيفية استخدامه؟
ما هو اتجاه/معنويات سوق العملات المشفرة؟
كيفية بناء محفظة عملات مشفرة متوازنة جيدًا
ما هو فرط التضخم؟
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم لك هذا المحتوى "كما هو" لأغراض المعلومات العامة و/أو لأغراض تعليمية فقط، دون أي تمثيل أو ضمان من أي نوع. ولا ينبغي تفسيره على أنه مشورة مالية أو قانونية أو غيرها من المشورة المهنية، كما أنه ليس مقصودًا به التوصية بشراء أي منتج أو خدمة محددة. يجب عليك طلب مشورتك الخاصة من مستشارين مهنيين مناسبين. عندما يتم تقديم المحتوى من قبل مساهم من طرف ثالث، يُرجى ملاحظة أن وجهات النظر الواردة تخص المساهم من طرف ثالث، ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر أكاديمية بينانس. قد تكون أسعار الأصول الرقمية متقلبة. قد تنخفض قيمة استثمارك أو ترتفع وقد لا تتمكن من استرداد المبلغ الذي استثمرته. أنت وحدك المسؤول عن قراراتك الاستثمارية، ولا تتحمل أكاديمية بينانس أي مسؤولية عن أي خسائر قد تتكبدها. لمزيد من المعلومات، يُرجى الاطلاع على شروط الاستخدام وتحذير المخاطر وشروط أكاديمية بينانس.