تتمثل جاذبية عالم العملات المشفرة في أنه يستخدم تقنية البلوكشين لتعطيل السوق التقليدي الذي اعتاد عليه الناس - التمويل اللامركزي للتمويل، الرموز غير القابلة للاستبدال للفن، والتنظيم الذاتي المستقل للشركات التقليدية.
تشير DAO إلى منظمة مستقلة لامركزية، مع قواعد موحدة للتنفيذ التلقائي، شفافة وليست تحت سيطرة منظمة مركزية، حيث يمكن للمساهمين التعبير عن مصالحهم.
يمكن أن تحل هذه الميزات في DAO مجموعة متنوعة من المشكلات التي تواجه صناديق الاستثمار في الأسواق التقليدية، مثل عدم الشفافية والضعف أمام التلاعب من قبل صانعي القرار، لذا وُلدت DAOs الاستثمارية، وبدأت مجموعات الاستثمار القائمة على DAOs في الظهور في عالم العملات المشفرة وتمثل حقًا مصالح أغلبية الأعضاء في DAOs.
يقدم هذا المقال نظرة عامة على الـ Investment DAOs السائدة الحالية ضمن ثلاث فئات مصنفة حسب اتجاهات الاستثمار: تلك التي تركز على NFT، وتلك التي تركز على السوق الأولية، وتلك التي تركز على السوق الثانوية.
DAOs تركز على NFT
مع انفجار الـ NFT، أصبح جمع واستثمار الـ NFT موضة جديدة، وينفق كثير من "حيتان" العملات الرقمية ثروات كبيرة لشراء NFTs. من جهة أخرى، من الصعب على المستثمرين الأفراد المشاركة في جمع واستثمار بعض NFTs الباهظة جدًا، لكن الـ DAOs التي يتشكلها أفراد المجتمع بأموال يتم جمعها عبر التمويل الجماعي تجعل ذلك ممكنًا لشراء NFTs، وقد أُنشئت العديد من الـ DAOs تحديدًا بسبب عملية المزايدة على NFTs معًا.
Flamingo DAO
Flamingo هي DAO تركز على NFTs مصممة لاستكشاف فرص الاستثمار في الأصول الناشئة المبنية على البلوك تشين. تتيح للأعضاء تطوير ونشر استراتيجيات استثمار موجهة للـ NFT، مع إدارة الأعضاء في قلب المنظومة، والاعتماد على DApps والعقود الذكية المرتبطة لتسهيل شراء NFTs.
يقتصر عضوية Flamingo حاليًا على المستثمرين المؤهلين وفقًا لما تحدده قوانين الولايات المتحدة، بحد أقصى إجمالي للعضوية يبلغ 100، وتُباع مقاعد العضوية مقابل 60 ETH، ويملك كل مقعد 1% من حقوق التصويت في Flamingo و1% من حق الحصول على حصة نسبية (pro-rata) من عوائد الاستثمار.
تتمتع مجموعة Flamingo بحق اتخاذ قرار جمع وشراء واحتفاظ بالحصول على NFTs. يمكنهم إنشاء مسابح أموال لاتخاذ قرارات الشراء أو الجمع أو أي شكل آخر من أشكال الاستحواذ. على سبيل المثال، يصوّتون على NFTs التي يرغبون في شرائها، وإذا نجح التصويت يمكن لمقدمي الخدمة أو للأعضاء شراء NFTs نيابةً عن Flamingo.
تستخدم Flamingo عقودًا ذكية مثل MolochDAO v2 لإدارة المجتمع. وتشمل الاستخدامات جمع مساهمات الأعضاء الأولية في Flamingo، والتصويت، وتفويض حقوق التصويت إلى أطراف ثالثة، وتمويل الاستثمارات، وتوزيع العوائد، وغيرها.
PleasrDAO
تأسست PleasrDAO في مارس 2021 لشراء "NFT المتحركة" (x*y=k) التي أنشأها الفنان التشفيري pplpleasr في مزاد للاحتفال بإصدار Uniswap V3، حيث ذهبت عائدات المزاد إلى مجتمعات الأمريكيين الآسيويين وجزر المحيط الهادئ ومجموعات الأقليات الأخرى كتبرع خيري.
لم تتفكك المجموعة المكوّنة من أكثر من 40 عضوًا التي اجتمعت في المزاد بعد نجاح المزاد، بل تطورت إلى منظمة لا مركزية تقوم بشراء NFTs ذات القيمة المرتفعة عبر العقود الذكية. توزع PleasrDAO ملكية الـ DAO على شكل رموز، ويشارك كل عضو في حوكمة الـ DAO عبر دردشة جماعية. وبالإضافة إلى الاستثمار في NFTs، تشمل رؤية الفريق أيضًا أن يكونوا مستثمرين ملائكة (angel investors) وحاضنة (incubator) لمشاريع NFT في المراحل المبكرة.
Whale DAO
أصدر WhaleShark، اللاعب الرئيسي في سوق NFT، الرمز WHALE في مايو 2020، مدعومًا بحيازاته من NFTs. وتم استثمار الإيرادات الناتجة عن مشروع WHALE مباشرةً لتجميع المزيد من أصول NFTs الأكثر قيمة، مما يدفع إلى ارتفاع قيمة رأس المال وتعزيز تفاعل المجتمع. تمت لا مركزية المجتمع تدريجيًا بعد تأسيسه، ويتولى Whale DAO مسؤولية إدارة الأصول في الخزينة. تشمل أصول الـ NFT في حوض تمويل WHALE Gods Unchained وSandbox وغيرها.
يمكن لحاملي رمز WHALE شراء NFTs التي أنشأها مجتمع WHALE، واستئجار الأعمال الفنية من حوض التمويل، والمشاركة في تصويت واتخاذ قرارات Whale DAO، والمشاركة في تعدين السيولة لدى WHALE، وحضور المؤتمرات التي ينظمها WHALE.
DAOs تركز على السوق الأولية
في حين أنه من الصعب على المستثمرين الأفراد الاستثمار مباشرةً في السوق الأولية، فإن ظهور Investment DAO يتيح هذه الفرصة للمستثمرين الأفراد، حيث يمكن لأعضاء المجتمع أن يجتمعوا للاستثمار في السوق الأولية بصيغة DAO. بعض الـ DAOs التي تركز على السوق الأولية للعملات المشفرة لم تثبت فقط جدوى الحل في تطويره، بل قامت أيضًا بربط المزيد من المشاريع بأفراد المجتمع.
The LAO
تم إطلاق The LAO في أواخر أبريل 2020، وقام المؤسس المشارك Aaron Wright بصياغة قانون Wyoming DAO Act الذي تم تمريره لاحقًا، والذي يمنح الـ DAOs اعترافًا قانونيًا في ولاية وايومنغ. يركز LAO على إدارة العضوية ويعتمد على DApps والعقود الذكية ذات الصلة لتسهيل الاستثمار في المشاريع التي تستخدم الأصول الرقمية.
تقتصر عضوية The LAO حاليًا على المستثمرين المؤهلين وفقًا لقوانين الولايات المتحدة، وبحد إجمالي للعضوية يبلغ 99. يمكن للمستثمرين الانضمام عبر شراء "وحدات LAO" (LAO Units) التي تمثل ملكية The LAO بسعر 310 ETH لكل وحدة، ما يمنح الأعضاء 0.9% من حقوق التصويت في The LAO وحق الحصول على 0.9% من دخل الاستثمار. يمكن لكل عضو شراء حد أقصى 9 وحدات LAO.
مقدم الخدمة الأولي لـ The LAO، OpenLaw، تعاون مع MolochDAO لتطوير العقد الذكي الخاص بـ MolochDAO V2. يعد OpenLaw مشروعًا يستخدم العقود الذكية لتنفيذ الاتفاقيات القانونية، مما يوفر طريقة سهلة للجميع للرجوع إلى العقود الذكية المعتمدة على Ethereum وتشغيلها لإدارة الالتزامات التعاقدية. يمتلك MolochDAO V2 نموذج حوكمة وتصميمًا قائمًا على نظرية الألعاب؛ وهو عقد ذكي مُرجَّح بالتصويت ومتعدد التواقيع مع آلية تُسمى "rage quit". يمكن للأعضاء اختيار "rage quit" في أي وقت إذا لم يكونوا راضين عن أداء أو إدارة LAO.
MetaCartel
يعود وجود مجتمع MetaCartel إلى سبتمبر 2018، وفي 5 يونيو 2019 تم نشر العقد الذكي الخاص بـ MetaCartel DAO رسميًا على شبكة Ethereum الرئيسية، مع داعمين مبدئيين من بينهم Matic Network (الآن Polygon) وNuCypher وGnosis وThe Graph، إضافةً إلى أكثر من اثني عشر مستثمرًا فرديًا آخرين. دخلت MetaCartel DAO حيز التشغيل في يوليو 2019، وتضم الآن أكثر من 80 مشاركًا في DAO، إضافة إلى أكثر من 800 عضو في المجتمع.
MetaCartel Ventures (MCV) هي كيان استثماري وكيان قانوني يهدف إلى تحقيق أرباح لـ MetaCartel DAO، تستثمر في التطبيقات اللامركزية في المراحل المبكرة. تتطلب العضوية في MetaCartel دعمًا وتقييمًا من أعضاء MCV الداخليين، مع تقديم مقترحات وتصويتات على السلسلة (chain).
في MetaCartel DAO، توجد ثلاث فئات رئيسية للأعضاء. الفئة الأولى هي "Mages" وتضم الأعضاء غير الموجودين في حالة المستثمرين المؤهلين، الفئة الثانية هي "Goblins" وتضم أعضاء المستثمرين المؤهلين، والفئة الثالثة هي "Summoners" وهم ممثلو التشغيل داخل الـ DAO، والمسؤولون عن الموافقة على Mages، والرقابة القانونية والإرشاد، والتمويل، والتنسيق المتعلق بالخدمات. وتجدر الإشارة إلى أن ممثلي التشغيل ليسوا بالضرورة أعضاء.
على عكس العديد من الـ DAOs التي تؤمن بأن "الكود هو القانون"، لم يتخلَّ MCV عن الإطار القانوني. ولحل النزاعات بشكل أفضل حول انسحاب العضوية، اعتمد MCV الإطار القانوني Grimoire، وهو اتفاق اختياري وملزم قانونًا بين أعضاء DAO. بالإضافة إلى ذلك، يستخدم MCV عقد MolochDAO v2 الذكي المطور بواسطة OpenLaw وMolochDAO للحَوْكمة على السلسلة (on-chain)، مما يوفر مرونة وحرية لمعالجة عمليات السحب بحيث يمكن لأعضاء MCV استلام أصولهم الفردية فورًا بما يتناسب مع حصتهم في الـ DAO. وعلى الرغم من أن جمع الأموال وإدارة الأصول يحدثان على السلسلة، فإن كثيرًا من قراراته يتم تنسيقها عبر قنوات اتصال مجتمعية خارج السلسلة، مثل غرف الدردشة الجماعية ومؤتمرات الفيديو والاجتماعات وجهًا لوجه، مما يسمح ببعض الإجماع بين الأعضاء قبل مقترحات on-chain.
DAOs تركز على السوق الثانوية
بالإضافة إلى بعض الـ Investment DAOs التي تشارك مباشرة في التمويل في المراحل المبكرة للمشاريع، توجد أيضًا DAOs توفر السيولة وتحقق إيرادات عبر استكشاف فرص الاستثمار في مختلف المشاريع ضمن قطاع DeFi، عبر جمع الأموال كـ DAOs والتصويت بما يتوافق مع أعضاء المجتمع.
AladdinDAO
AladdinDAO هي شبكة لا مركزية تم إطلاقها في يونيو 2021، بهدف تحويل استثمار العملات المشفرة من شكل رأس المال الاستثماري (venture capital) إلى نموذج يجمع حكمة الحشود عبر الاكتشاف التعاوني للقيمة.
الجوهر في AladdinDAO هو "لجنة البولة" (Boule Committee)، ويتم ترشيح أول أعضاء البولة من قِبل أعضاء Genesis وانتخابهم من قبل الـ DAO. تشمل الأعضاء المؤسسين في AladdinDAO كلًا من Polychain وDCG و1kx وMulticoin Capital وCMS وNascent وAlameda وغيرها. وبالنسبة لبقية أعضاء البولة، يتم ترشيح 80% بواسطة أول الصيّادين (headhunters) وترشيح 20% مباشرةً من قِبل المجتمع، ثم يتم انتخابهم من خلال عملية حوكمة لامركزية عبر مجتمع AladdinDAO.
يعمل AladdinDAO باستمرار على فحص وتجنيد الأفراد الموهوبين. يصوّت أعضاء البولة لتحديد وتحليل وتسليم مشاريع DeFi عالية الجودة إلى المجتمع، ويتلقون رموز AladdinDAO مقابل مشاركتهم. صُممت هذه الآلية لتحفيز التصويت المسؤول من خبراء DeFi، حيث سيحصلون على مكافآت مقابل التصويت بـ "نعم" على المشاريع ذات الأداء المرتفع و"لا" على المشاريع ضعيفة الأداء.
Force DAO
Force DAO هو صندوق تحوط كمي لـ DeFi. وهو عبارة عن DAO لاستراتيجيات استثمار في DeFi مُصممة لتوليد الحوافز والمكافآت عبر تعدين السيولة (liquidity mining) على Ethereum وPolygon، وفقًا لاستراتيجية اقترحها المجتمع.
يمكن لحاملي رمز الحوكمة الخاص بـ Force DAO بدء المقترحات وإجراء التصويتات. يستخدم Force DAO قالبًا من Aragon (موفر حلول الـ DAO) كقاعدة لتمكين حاملي الرموز من إدارة المنظمة، لكن نظرًا لارتفاع تكلفة الغاز للحفاظ على حوكمة على السلسلة (on-chain) على Ethereum، فإن التصويت متاح مؤقتًا عبر صفحة Snapshot. يمكن لحاملي الرموز تقديم طلب في المنتدى، والذي يتحول إلى مقترح بعد الوصول إلى عدد الأصوات المطلوب وهو 40 صوتًا.
ملخص
كما نرى مما سبق، فإن صناديق الاستثمار (Investment DAOs) تنمو بسرعة متزايدة في السنوات القليلة الماضية، وظهرت العديد من المجتمعات للاستثمار عبر DAO. علاوة على ذلك، شهدت الـ DAOs التي تركز على الاستثمار في NFT نموًا انفجاريًا. فيما يلي جدول حاسم للـ DAOs المذكورة أعلاه من حيث آلية الخروج واتجاه الاستثمار وآلية الحوكمة وغيرها.
النموذج الذي تتبعه معظم الـ Investment DAOs لا يزال قائمًا على وجود حوض من الأموال ثم يقوم الأعضاء بالتصويت على كيفية استثمار هذه الأموال، لكن تختلف الـ DAOs من حيث عوائق العضوية وآليات الحوكمة. بالإضافة إلى ذلك، ليست كل الـ DAOs لديها رموز حوكمة. فبعض الـ DAOs ذات عوائق دخول أعلى يمكنها ضمان مشاركة أفراد المجتمع دون الحاجة إلى رموز، بينما في بعض المنظمات ذات عوائق دخول أقل يكون من الأسهل للمجتمع أن يتوسع وينمو مع حاملي الرموز كأعضاء.
السفر الفردي سريع، لكن الحشد يسافر بعيدًا. في المستقبل سيكون من الرائع جدًا مشاهدة Investment DAOs تمنح المستثمرين العاديين فرصًا متزايدة باستمرار، وتحدث تحولًا في نموذج رأس المال الاستثماري للتمويل عبر الأصول الرقمية، بل وتُحدث أثرًا يقلب ملامح صناعة الاستثمار التقليدية.
إخلاء مسؤولية: هذا البحث لأغراض المعلومات فقط. لا يشكل نصيحة استثمارية أو توصية بشراء أو بيع أي استثمار، ولا ينبغي استخدامه لتقييم مزايا اتخاذ أي قرار استثماري.
🐦 @chestersigned
📅 10 يونيو 2022
روابط:
https://www.flamingodao.xyz/
https://pleasr.org/
https://www.whale.me/
https://www.thelao.io/
https://metacartel.xyz/
https://www.aladdin.club/zh
https://www.forcedao.com/