يشتهر سعر بيتكوين بدورات سعرية مدتها أربع سنوات، والتي تتزامن مع جدول "النصف" الذي يقلل معدل التضخم كل أربع سنوات.
لكن هل إحدى الظواهر مرتبطة حقًا بالأخرى؟ يعتقد بعض المحللين أن الحركات الدورية للأصل مرتبطة بالظروف الكلية. وأن تطابق جدول النصف هو محض صدفة.
أهمية السيولة
وفقًا لمحلل تداول العملات المشفرة TXMC، فإن موقع تنصيف بيتكوين هو "مصادفة مريحة للغاية" والتي تتماشى مع عوامل الاقتصاد الكلي الأخرى التي تؤثر على سعر بيتكوين. وتشمل هذه "تقلبات أسعار الفائدة، وعوائد الأسهم السنوية، ومؤشرات مديري المشتريات التصنيعية".
هذا هو تفسير النصف الصحيح، في رأيي. فقط انظر إلى تذبذبات سعر الفائدة، وعوائد الأسهم السنوية، ومؤشرات مديري المشتريات التصنيعية بجانب دورات البيتكوين، وستجد الأمر واضحًا كالشمس.
مكان حدوث النصف يُعد صدفةً مريحة جدًا بشكلٍ مبالغ فيه.
الرسوم البيانية:https://t.co/xHpLXvH6Yu https://t.co/XLk5ynrRMU
— 𝐓𝐗𝐌𝐂 (@TXMCtrades) 5 سبتمبر 2023
كتب المحلل الثلاثاء: “إنه أصل مثل أي أصل آخر، يتأثر بسيولة وظروف الائتمان، وتكلفة المال، وتدفق الاقتصاد”.
كان تغريد TXMC ردًا على “Pledditor” وهو مستخدم بتكوين على تويتر، والذي ادعى أن دورات بيتكوين لمدة أربع سنوات “مجرد مصادفات لا علاقة لها بعملية النصف”. وقد استشهد بإجمالي المعروض النقدي العالمي M2، الذي يتحرك أيضًا عبر دورات مدتها 4 سنوات، ويؤثر بالتالي على بيتكوين وعلى غيره من الأصول عالية المخاطر بنفس القدر.
وتشبه هذه النتائج ما طرحته شركة Coinbase، إذ قدمت تقريرًا في يونيو يفيد بأن الأسواق الصاعدة الرئيسية لبيتكوين قد توافقت جميعها مع السياسة النقدية المتساهلة (Dovish). فعلى سبيل المثال، كانت الأسواق الصاعدة في عامي 2013 و2020 مصحوبة بجولات كبيرة من التيسير الكمي من قبل البنوك المركزية.
في يونيو، نشر TXMC فيديو عرض فيه مؤشرات أخرى مرتبطة فوق سعر البيتكوين. على سبيل المثال، مؤشرات مثل الائتمان للشركات عالية العائد—وهو مقياس للشهية الأوسع للمخاطر في السوق—تتبع قمم وقيعان دورة البيتكوين بدرجة جيدة إلى حدٍ ما.
الرد المضاد
يطرح مؤيدو نظرية تقليص/نصف البيتكوين أن تقليل كمية البيتكوين المُنتَجة لكل بلوك كل أربع سنوات يخلق اختناقًا في العرض يعزّز سعر الأصل مع كل دورة.
يعتقد بعض أفراد المجتمع—مثل بيت باين—أن العلاقة واضحة جدًا ولا ينبغي المبالغة في التفكير فيها.
كتب على تويتر الثلاثاء: “يتم تحديد سعر السوق لسلعة ما بواسطة نشاط المشتري/البائع الهامشي. النصف يضاعف تكلفة إنتاج بيتكوين الهامشية كل أربع سنوات”.
من المتوقع أن يحدث النصف القادم في أبريل 2024، وسيخفض انبعاثات بيتكوين من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC لكل بلوك. ويقوم محللون مؤسسيون ومعدّنو بيتكوين، على حد سواء، بالفعل بقياس توقعاتهم واتخاذ قراراتهم التجارية حول هذا الحدث.
وفقًا لمحلل سوق العملات المشفرة كريبتو جاك CryptoJack، ما زال ينبغي أن تكون عملية النصف وقتًا يثير الحماس لدى الثيران.
أظن أنها نظرية معاكسة طريفة، لكن لا يبدو أنها تُثبت نفسها عند التدقيق عن قرب.
هناك بعض الترابطات غير المحكَمة، لكن لا شيء قوي جدًا، في رأيي. pic.twitter.com/fnaL8GbOf7
— كريبتو جاك | محلل أسواق (@CryptoJackLive) 5 سبتمبر 2023