نحن نفهم ما وراء تحويلات العملات المشفرة من المحفظات الخاضعة لسلطات ألمانيا وكيف تؤثر على السوق

وفقًا للبيانات من المحللين، تواصل الحكومة الألمانية منذ بداية يوليو تحويل البيتكوينات المصادرة إلى محافظ البورصات وصناع السوق. وفقًا لمعلومات المحفظة، تم بالفعل تنفيذ نصف المبلغ البالغ 50,000 بيتكوين، الذي كان موجودًا في الأصل فيها. ومع ذلك، لا ترتبط تحويلات العملات بالضرورة مباشرة ببيعها في السوق.

ما يُسمى بتحليل السلسلة هو نوع من دراسة البيانات المستخرجة من شبكات البلوكشين العامة مثل بيتكوين وإيثريوم. وتُعد تقنية البلوكشين سجلًا مفتوحًا للمعلومات يتضمن كامل تاريخ المعاملات، ما يتيح لأي شخص مؤهل من أي مكان في العالم وفي أي وقت أن «ينظر» إلى هذه العمليات ويستخلص استنتاجاته الخاصة.

بدأ الباحثون استخدام «السلسلة» لمراقبة سلوك المستخدمين في المعاملات، والتنبؤ بالأسعار، وكذلك لمقارنة البيانات المستلمة من مصادر معلومات أخرى من أجل تحليل أعمق. أما البلوكشين بحد ذاته فلا يوضح أهداف هذه التحويلات، ولا يمكن للمحللين سوى التخمين دون امتلاك معلومات فعلية.

التسلل إلى محفظة الغير. لمن تحتاج الخصوصية في العملات المشفرة

فعلى سبيل المثال، يُستخدم هذا التحليل كثيرًا من قبل جهات إنفاذ القانون والشركات التحليلية لمكافحة الجرائم المالية وغيرها. وإذا أمكن إثبات أن العنوان يعود إلى مجرم، فإن البلوكشين يتيح معرفة كامل تاريخ معاملاته حتى بعد مرور عشرات السنين. وفي هذا المثال، يمكن للبلوكشين أن يساعد في كشف الروابط الإجرامية، والمساهمة في القبض على الجناة.

ما الذي ينبغي أخذه في الاعتبار عند تحليل المعلومات
من المعروف أن ألمانيا حوّلت أكثر من 27 ألف بيتكوين (أكثر من 1.5 مليار دولار) خلال أقل من شهر واحد منذ منتصف يونيو 2024، وفقًا لبيانات شركة التحليل Arkham. وقد صودرت هذه البيتكوين في يناير 2024 من المستفيدين من موقع قرصنة انتهك قانون حقوق النشر لعام 2013.

تم الحصول على البيتكوين نتيجة تحويل عائدات نشاط الموقع. وقالت السلطات في بيان صادر في 30 يناير 2024 إن المخالفين سلّموا البيتكوين طوعًا إلى المكتب الاتحادي للشرطة الجنائية في ألمانيا (BKA).

«قام المتهمون بتحويلها طوعًا إلى المحافظ الرسمية التي وفرها BKA»، كما أوضحوا التفاصيل في البيان الصحفي.

وفي الوقت نفسه، لا تذكر الوثائق الرسمية العلنية للشرطة الألمانية عناوين بيتكوين محددة لـ BKA، التي جرى التحويل إليها وتُحفظ فيها البيتكوين. وهذا يعني أن شركات التحليل المتخصصة في تحليل السلسلة، وفي هذه الحالة Arkham، التي يُزعم أنها عثرت على بيتكوين BKA، تضطر إلى البحث عن معلومات داخلية أو أخذ عدد من الافتراضات المنطقية في الاعتبار للتحديد الصحيح للمحافظ.



يجدر أخذ ذلك في الاعتبار، إذ إن Arkham لا تكشف منهجية البحث، ولا توجد بيانات رسمية من السلطات. وحتى إذا انطلقنا من أن Arkham دقيقة في وسم المحافظ، فإن تحليل السلسلة بحد ذاته لا يتيح رؤية سبب ومصير الآلاف من البيتكوين المتبقية في المحفظة.

يمكن أن تكون لأي معاملة أسباب وأهداف مختلفة — البيع في منصة تداول، البيع في مزاد مغلق، التحويل للحفظ الآمن، إعادة الأموال إلى المتهمين، صفقة خارج البورصة، والعديد من السيناريوهات الأخرى.

إذا وثقنا بوسم عناوين البيتكوين من Arkham، فإن الحكومة الألمانية تقوم بإيداعات في منصات Kraken وCoinbase وBitstamp، وكذلك إلى عناوين صناع السوق Cumberland وDRW وFlow Traders، بالإضافة إلى عدد من العناوين غير الموسومة الأخرى.

من هم صناع السوق في سوق العملات المشفرة. لماذا هم مطلوبون وكيف يربحون

وحتى في هذه الحالة، لا توجد أي تصريحات بشأن شروط الصفقة مع أي لاعب مذكور في تحليلات Arkham. وفي الوقت نفسه، لا يمكن استبعاد الافتراض بأن البيانات والافتراضات المتعلقة ببيع البيتكوين ستثبت صحتها. ولم يقدّم لا شرطة ألمانيا ولا المنصات والشركات المذكورة أي تعليق على تحريك العملات المشفرة.

يعتقد محللو منصة Bitfinex أن التأثير الحقيقي لبيع السلطات الألمانية للعملات المشفرة سيكون أقل بكثير مما يتوقعه المستثمرون، ويرون أن السوق بعد الهبوط يقترب من القاع المحلي.

ويرى بعض المستثمرين أن تعافي السوق مستحيل من دون التخلص من الفائض من البيتكوين الموجود تحت تصرف الحكومات. لكن في Bitfinex يعتقدون أن السوق سيتعافى قبل ذلك، لأن عمليات البيع قد انعكست بالفعل في الأسعار.

ومع ذلك، فإن الأخبار عن تحويل «البيتكوين الألمانية» إلى المنصات تُغطى على نطاق واسع في وسائل الإعلام والقنوات المتخصصة، ما يؤثر بشكل غير مباشر على معنويات السوق، كما يؤدي إلى ارتفاع التقلبات.

قالت جوآنا كوتار، عضو البرلمان الاتحادي الألماني، إن قرار الحكومة ببيع البيتكوين المصادرة كان خاطئًا. ووفقًا لها، فإن مثل هذه الإجراءات تزيد من تقلبات السوق، وقد تؤثر سلبًا في العملات المشفرة على المدى الطويل.

ودعت كوتار إلى النظر إلى البيتكوين باعتباره احتياطيًا استراتيجيًا وطنيًا، خاصة بالنظر إلى أنه تمت مصادرته وليس شراؤه، بحسب ما أوردته CCN.

تختلف إجراءات ألمانيا عن تجربة السلطات الأمريكية، التي كانت تقوم سابقًا بتسييل البيتكوين عبر المزادات. فمنذ عام 2014، تولت خدمة المارشالات في الولايات المتحدة عملية بيع البيتكوين المصادرة عبر مبيعات مغلقة. وفي نهاية يونيو 2024، اختارت الوكالة Coinbase Prime كخدمة موحدة للتخزين وتداول العملات المشفرة المصادرة.