انقر للمتابعة وأحب مشاركة المقالات والاستراتيجيات الجيدة معك كل يوم!

سيرسل معجبو 1K فوائد للجميع، إذا كنت مهتمًا، يمكنك متابعة الصفحة الرئيسية للتواصل مع بعضهم البعض!

Bitcoin هي الرائدة في مجال العملات الرقمية المشفرة، حتى لو لم تكن تستثمر في Bitcoin، فغالبًا ما يؤثر صعود وهبوط Bitcoin على الاتجاه العام للسوق. إذا نظرنا إلى أسباب الانهيارات الثلاثة الكبرى التي تعرضت لها عملة البيتكوين خلال السنوات القليلة الماضية، فقد نتمكن من فهم العوامل التي تؤثر على سوق العملات المشفرة بشكل أفضل.

قبل تحليل حدث التعطل، يجب علينا أولاً تحديد ما هو "التعطل".

عادةً تكون تقلبات العملات الرقمية في الارتفاع والانخفاض بارزة جداً، وليس أمراً نادراً أن يشهد يوم واحد هبوطاً حاداً بنسبة 15%، لأن الهبوط يتم أحياناً خلال يوم أو يومين فقط ثم تعود الأسعار فوراً لاستعادة خسائرها. لذلك نحن لا نعرّف ذلك على أنه «انهيار». وبعبارة أخرى، فإن الانهيار الحقيقي هو أن يواصل البيتكوين الهبوط على مدى فترة طويلة، بينما تحلل السوق والأجواء السائدة أن البيتكوين من الصعب أن يعود للارتفاع قريباً؛ عندها فقط يُستخدم مصطلح «الانهيار» لوصف الوضع.

شهد البيتكوين في أوائل 2021 هبوطاً ملحوظاً، لكن لم يصل إلى حد جعل السوق يعتقد أنه سوق هابطة. بعد ذلك، وحتى أواسط أواخر ديسمبر، لم يتوقف الهبوط؛ وفي أوائل 2022 انخفض مجدداً إلى القاع. وفي 10 يناير 2022 تراجع أكثر إلى مستوى يقارب 39,700 دولار أمريكي، وهو أدنى مستوى منذ نحو نصف عام. وبالمقارنة مع القمة المسجلة في نوفمبر من العام الماضي عند 68,000 دولار أمريكي، فإن الانخفاض بلغ تقريباً 40%. وبعد ذلك شهد البيتكوين ارتداداً بسيطاً، لكن يُعتقد عموماً أنه إذا استمر سعر البيتكوين في الهبوط، فستدخل السوق على الأرجح في دورة هابطة جديدة.

وبالرجوع إلى خلفيات دورات هبوط سابقة عديدة، فإن تراجع البيتكوين الذي جرّ السوق معه هذه المرة أيضاً لم يكن بسبب عامل واحد فقط. وغالباً ما يرى تحليل السوق أن هناك عاملين رئيسيين:

أولاً، أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) صراحةً أنه سيقلّص حجم شراء السندات لمواجهة التضخم، كما ألمح إلى أن عام 2022 قد يشهد رفع الفائدة ثلاث مرات؛ ويُنظر إلى ذلك بوصفه إشارة إلى تقليل السيولة النقدية المتداولة. توجد علاقة تزامن بين الأموال في سوق الأسهم وسوق العملات المشفرة، ومن غير المؤكد أيضاً أن تتدفق أموال إضافية إلى سوق العملات المشفرة في المستقبل. لذلك، بمجرد صدور إعلان الاحتياطي الفيدرالي في نهاية العام الماضي، انخفضت سوق العملات المشفرة أكثر فوراً.

ثانياً، في أوائل 2022، شهدت كازاخستان احتجاجات من قبل السكان بسبب تغيير نظام تسعير غاز النفط المسال. ولردٍّ على ذلك، قطعت الحكومة المحلية الإنترنت تحت ذريعة إعلان حالة طوارئ. وبسبب أن كازاخستان توفر طاقة رخيصة على المدى الطويل، فهي تمثل منذ مدة مركزاً مهماً لمزارع تعدين البيتكوين والعملات المشفرة على المستوى الدولي، بل وتأتي في المرتبة الثانية عالمياً بعد الولايات المتحدة من حيث مراكز تعدين البيتكوين. وتبلغ حصة القدرة الحاسوبية للعملات المشفرة في كازاخستان نحو 18%؛ لذا فإن قطع الإنترنت أدى إلى هبوط حاد لقدرة مجمعات التعدين (mining pools).

إضافة إلى السببين المذكورين أعلاه، وبعد الارتفاع الحاد لمكوّن GameFi ثم تراجعه لاحقاً، أدى استمرار إغلاق مواقع التعدين محلياً أيضاً إلى عوامل سلبية أدت إلى استمرار هبوط سوق العملات برمته.

الانهيار الأول للبيتكوين: 2013

إذا أردنا احتساب أول انهيار للبيتكوين منذ ظهوره في 2009، فلابد أن نتحدث عن عام 2013.

في نوفمبر 2013، شهد البيتكوين مرةً ارتفاعاً عاصفاً—ويقصد بـ«الارتفاع العاصف» هنا المعنى الحرفي للكلمة؛ إذ في ذلك العام ارتفع البيتكوين خلال شهر واحد من حوالي 200 دولار لكل بيتكوين إلى أعلى مستوى تاريخي آنذاك عند 1129 دولار. وكانت الأسباب وراء ذلك أن دولاً أوروبية بدأت تعترف بأن البيتكوين عملة قانونية، إضافةً إلى بدء تدفق المستثمرين من منطقة «الخط الصيني الكبير» (الصين الكبرى) إلى السوق؛ ما جعل البيتكوين بسرعة موضوعاً ساخناً للاستثمار في ذلك الوقت.

لكن بعد الارتفاع العاصف غالباً ما يأتي أيضاً هبوط حاد. فقد مرّ البيتكوين ابتداءً من ديسمبر بأول «انهيار كبير» للمنظومة الافتراضية للعملات، واستمر ذلك حتى يناير 2015، حيث هبط إلى أدنى مستوى بلغ 178 دولاراً لكل BTC. وهذا جعله أكبر سجل لانهيار من نوعه منذ ظهور البيتكوين.

الانهيار الأول للبيتكوين السبب: البيع الذعري بعد انتهاء السوق الصاعد

تدور عالم العملات الافتراضية حول اللامركزية، لذلك تكون التقلبات دائماً بارزة. ومن ثم يصعب تفسير أسباب الارتفاع والانخفاض الحادة بكلمات قليلة. وإذا أخذنا في الاعتبار الوضع في الفترة حول 2013، فإن أحد الأسباب المحتملة هو أن السلطات المحلية أصدرت في ذلك الوقت إعلاناً/إشعاراً (حول إجراءات منع مخاطر البيتكوين)، ما تسبب في انتشار الشائعات في السوق وإثارة عمليات بيع بدافع الهلع.

ومن هذا يمكن طرح سؤال آخر: فمستثمرو العملات الافتراضية، سواء كانوا كباراً أو أفراداً، قد ينظرون إلى البيتكوين—وهو العملة الرائدة—كأصل يتم التعامل معه بروح «المضاربة». ففي أعقاب الارتفاع الكبير في السوق الصاعد، يكفي أن تهب نسمة ريح واحدة لتثير القلق والبيع، مما يؤدي إلى مشاعر هلع وتهافت على جني الأرباح.

رغم أنه مع تطور العملات المشفرة أصبحت الأموال أكثر تنوعاً، وقلّ تأثير عقلية المضاربة التي نتجت عنها، إلا أن ذلك غالباً ما يعد واحداً من عناصر تُسهم في إحداث الانهيار.

الانهيار الثاني للبيتكوين: 2017

الانهيار الثاني للبيتكوين في 2017 هو أطول انهيار مستمر حتى الآن. في ذلك الوقت، هبط البيتكوين من 19,900 دولار في نهاية 2017 إلى 6,955 دولار في بداية 2018 في شهر فبراير، أي أن سعر العملة انخفض بأكثر من النصف بشكل حاد.

لاحقاً، على الرغم من ظهور علامات على حدوث ارتداد، إلا أنه لم يعد إلى المستويات المرتفعة السابقة، بل ظل يختبر القيعان مرة بعد مرة إلى الأسفل، حتى أوائل 2019 وصولاً إلى أدنى مستوى قريب من السنوات الأخيرة عند نحو 3800 دولار؛ وبعد أواسط 2019 بدأت الصورة تتحسن تدريجياً.

تحطم البيتكوين الثاني السبب: ظهرت في الوقت نفسه على نحوٍ متزامن شتى الأخبار غير المواتية للأسواق

حتى الآن، يبقى انهيار البيتكوين في 2017 موضوعاً متداولاً في مجتمع العملات المشفرة، والسبب الكامن خلفه يكاد في كل مرة يرتبط بالمقارنة مع الانهيار الذي حدث لاحقاً. ومن ذلك بدء الدول في فرض قيود على العملات المشفرة، بما في ذلك أن أدوات المشتقات الشائعة مثل العقود الآجلة بدأت تدخل ضمن دائرة الانهيار، ثم جاءت موجة انفجارٍ ذعريّ بعد ارتفاعٍ حادّ، لتتداخل معاً أسباب مختلفة دون وجود أي أخبار إيجابية لتحفيز السوق؛ لذلك تستمر عمليات البيع بلا توقف.

يتضح مما سبق أن هذه أيضاً واحدة من أكبر الفروقات بين سوق العملات المشفرة والسوق التقليدي. ففي الأسواق التقليدية للأسهم أو في الأسواق الاقتصادية، بعد فترة من التصحيح، عادةً ما ترتد الأسعار مجدداً بسبب استمرار الأنشطة الاقتصادية. لكن في سوق العملات المشفرة، إذا ظهرت مرة واحدة أجواء «سوق هابطة» حقيقية، وبدون تقنيات جديدة أو أخبار إيجابية، فإن الثقة قد لا تستعيد توازنها، وقد يكون تعافـل السوق صعباً خلال فترة قصيرة.

الانهيار الثالث للبيتكوين «الهبوط»: أوائل 2021

شهد البيتكوين ارتفاعاً حاداً في أواخر 2019، حتى عاد إلى مستويات مرتفعة في 2021. وكان مقدار هذا الارتفاع أشدّ من مراتٍ سابقة عديدة؛ إذ قفز من نحو 10,000 دولار إلى 40,000 دولار، ثم وصل في أبريل 2021 إلى مستوى مرتفع قريب من أعلى المستويات في السنوات الأخيرة عند 63,000 دولار، وبعد ذلك هبط في يوليو إلى 29,807 دولار، أي أن سعر العملة تبخر بأكثر من نصف قيمته.

الانهيار الثالث للبيتكوين السبب: أزمة الثقة في البيئة/النظام الإيكولوجي الجديد للعملات المشفرة

رغم أن البعض يشير إلى أنه بعد هذا الهبوط الحاد تمكن البيتكوين بسرعة من استعادة خسائره، لذلك لا يمكن اعتباره «انهياراً».

لكن وضع 2021 كان مختلفاً قليلاً عن المرات السابقة. أولاً، تم إطلاق سلاسل/شبكات عامة كبيرة مثل AVAX وSOL وLUNA. وفي الوقت نفسه، ارتفعت شهية الجمهور بسرعة نحو مفاهيم NFT وGameFi. كما أصبحت وظائف مثل التعدين بغاية توفير السيولة (liquidity mining) والرهان (staking) أكثر نضجاً وتطوراً بشكل متزايد. لم يعد عالم العملات المشفرة قابلاً للمقارنة بما كان عليه في 2017 أو 2012. وغالباً ما تعكس البيتكوين—كرمز رائد/قائد—مزاج السوق بأكمله.

يُنظر إلى الهبوط الحاد في منتصف 2021 من قبل كثيرين على أنه أول أزمة ثقة في هذا المناخ العام، ولذلك اعتُبر لفترة غير قصيرة أنه انهيار آخر.

لكن بعد هذا التصحيح الكبير، وحتى الآن لم يظهر سوق هابطة واضح للعملات المشفرة. إضافةً إلى ذلك، أصبحت مفاهيم مثل «الويب3/الميتافيرس» وGameFi وNFT تحظى بقبول متزايد لدى الجمهور؛ لذلك ما زال لدى البيتكوين وسوق العملات المشفرة فرصة لمواصلة الارتفاع.

حساسية أسعار البيتكوين/العملات المشفرة مرتفعة، وأسباب الانهيار ليست واحدة فقط

مهما كنت تؤمن بأي نوع من تقنيات المركزية اللامركزية، لا يمكن إنكار حقيقة أن عالم العملات المشفرة لا يملك بيانات دورية حقيقية للاقتصاد أو للمؤسسات المالية التابعة للدول يمكن اعتبارها مؤشراً لاتجاه السوق. لذلك، في عالم العملات المشفرة، يمكن أن تكون أي أخبار إما أخباراً داعمة أو أخباراً هابطة، ما يجعل قيمة جميع العملات شديدة الحساسية.

يؤدي ذلك إلى أن تكون حساسية أسعار العملات المشفرة مرتفعة للغاية؛ فسواءً ارتفعت الأسعار أو شهدت تراجعاً، يحدث ذلك خلال فترة قصيرة. لذلك، إذا كنا نتحدث عن ما لا يقل عن ثلاث مرات «انهيار» المذكورة في هذا المقال، فغالباً لن ينجم ذلك عن عامل سلبي واحد فقط، بل عن ظهور عوامل سلبية متعددة في الوقت نفسه، ما يسبب شكوكاً لدى أموال السوق ويؤدي إلى حالة عدم ثقة عامة.