#regulatorycompetition
regulatorycompetition
14 مشاهدات
2 يقومون بالنقاش
رائج
جديد
الأوراق المالية المُرقمنة: منافسة على بوّابات “التحكّم”
تدخل الأوراق المالية المُرقمنة مرحلة حاسمة قد تحدد فيها الأطر التنظيمية ما إذا كان هذا القطاع سيزدهر بالابتكار أو سيتراجع تحت سيطرة مبكرة متسرعة. يرى باتريك ماكهنري، الرئيس السابق للجنة الخدمات المالية في مجلس النواب والعضو نائب رئيس مجلس الإدارة الحالي في أوندُو فاينانس، أن واشنطن يجب أن تقاوم الإغراء بالاختيار المسبق للفائزين قبل أن يُظهر السوق فعليًا ما الذي ينجح.
تمتد الرهانات إلى ما هو أبعد من فئة أصول واحدة. تمثل صناديق الخزانة المُرقمنة والسندات المؤسسية على السلسلة والملكية القابلة للبرمجة تقارب التمويل التقليدي مع بنية البلوك تشين التحتية. فقد نقلت صناديق BUIDL التابعة لـ BlackRock وعروض فرانكلِن تمبلتون على السلسلة وأذونتُو للأذونتُو المرقمنة (Treasuries) مجتمعةً مليارات الدولارات من حيث القيمة دون وجود “خارطة تنظيمية” شاملة. لقد سبقَ المشاركون في الصناعة إلى بناء المسارات؛ والجهات التنظيمية الآن تحاول اللحاق بالركب.
تعكس رؤية ماكهنري نقاشًا أوسع حول “ترتيب” التنظيم. إن فرض بوّابة مبكرة ينطوي على خطر تثبيت القادة الأوائل كمعايير بحكم الواقع قبل أن تُثبت المنافسة أن نماذج أفضل هي الأكثر تفوقًا. يحتاج قطاع الرقمنة إلى مقدمي بنية تحتية متعددين يتنافسون على الأمان والتكلفة وتجربة المستخدم—لا إلى مورد واحد مُعتمد يتم اختياره من قِبل صانعي السياسات دون خبرة تقنية.
تسريع التبني المؤسسي يحدث بغض النظر عن وضوح التنظيم. تقوم البنوك برقمنة الودائع. يطلق مديرو الأصول صناديق على السلسلة. وتقوم بوابات الدفع بدمج تسوية بلوك تشين. ليست القضية ما إذا كانت الرقمنة ستحدث، بل ما إذا سيظل النظام البيئي تنافسيًا أم سيتفتت إلى “حدائق مسوّرة” تَعيّنها واشنطن.
أين ينبغي للجهات التنظيمية أن ترسم الخط بين الحماية والترويج؟
#TokenizedSecurities #RegulatoryCompetition #OnChainInfrastructure
تدخل الأوراق المالية المُرقمنة مرحلة حاسمة قد تحدد فيها الأطر التنظيمية ما إذا كان هذا القطاع سيزدهر بالابتكار أو سيتراجع تحت سيطرة مبكرة متسرعة. يرى باتريك ماكهنري، الرئيس السابق للجنة الخدمات المالية في مجلس النواب والعضو نائب رئيس مجلس الإدارة الحالي في أوندُو فاينانس، أن واشنطن يجب أن تقاوم الإغراء بالاختيار المسبق للفائزين قبل أن يُظهر السوق فعليًا ما الذي ينجح.
تمتد الرهانات إلى ما هو أبعد من فئة أصول واحدة. تمثل صناديق الخزانة المُرقمنة والسندات المؤسسية على السلسلة والملكية القابلة للبرمجة تقارب التمويل التقليدي مع بنية البلوك تشين التحتية. فقد نقلت صناديق BUIDL التابعة لـ BlackRock وعروض فرانكلِن تمبلتون على السلسلة وأذونتُو للأذونتُو المرقمنة (Treasuries) مجتمعةً مليارات الدولارات من حيث القيمة دون وجود “خارطة تنظيمية” شاملة. لقد سبقَ المشاركون في الصناعة إلى بناء المسارات؛ والجهات التنظيمية الآن تحاول اللحاق بالركب.
تعكس رؤية ماكهنري نقاشًا أوسع حول “ترتيب” التنظيم. إن فرض بوّابة مبكرة ينطوي على خطر تثبيت القادة الأوائل كمعايير بحكم الواقع قبل أن تُثبت المنافسة أن نماذج أفضل هي الأكثر تفوقًا. يحتاج قطاع الرقمنة إلى مقدمي بنية تحتية متعددين يتنافسون على الأمان والتكلفة وتجربة المستخدم—لا إلى مورد واحد مُعتمد يتم اختياره من قِبل صانعي السياسات دون خبرة تقنية.
تسريع التبني المؤسسي يحدث بغض النظر عن وضوح التنظيم. تقوم البنوك برقمنة الودائع. يطلق مديرو الأصول صناديق على السلسلة. وتقوم بوابات الدفع بدمج تسوية بلوك تشين. ليست القضية ما إذا كانت الرقمنة ستحدث، بل ما إذا سيظل النظام البيئي تنافسيًا أم سيتفتت إلى “حدائق مسوّرة” تَعيّنها واشنطن.
أين ينبغي للجهات التنظيمية أن ترسم الخط بين الحماية والترويج؟
#TokenizedSecurities #RegulatoryCompetition #OnChainInfrastructure
سجّل الدخول لاستكشاف المزيد من المُحتوى