k33

🚨 كعب أخيل Strategy؟
#K33 يثير تساؤلات حول نموذج الأسهم الممتازة #STRC وأثره على احتياطيات #bitcoin

يضع تقرير جديد صادر عن شركة الأبحاث والوساطة K33، أعدّه مدير الأبحاث Vetle Lunde، استراتيجية التمويل لدى #strategy Inc. واستخدامها لأسهمها الممتازة STRC تحت المجهر.

الحيازات الحالية مقابل سيناريو افتراضي: في 12 أكتوبر 2026، كانت Strategy تمتلك 848.250 #BTC . ووفقًا لحسابات K33، لو تجنبت الشركة إلى حد كبير استخدام أسهم STRC الممتازة لتمويل مشترياتها هذا العام، لبلغ رصيدها البديل 843.303 BTC.

ارتفاع حاد في تكاليف توزيعات الأرباح: تُقدَّر التزامات Strategy السنوية بتوزيعات الأسهم الممتازة بنحو 1.560 مليون دولار (مقابل نحو 830 مليونًا في بداية العام)، وتمثل زيادة إصدار STRC نحو 725 مليونًا منها. وبسعر تقديري يبلغ 83.000 دولار للبيتكوين، تعادل هذه التكاليف السنوية نحو 8.740 BTC.

معضلة نموذج التمويل: رغم أن الأسهم الممتازة ساعدت الشركة على شراء نحو 100.000 BTC في النصف الأول من العام، شكك Lunde في هذا النهج قائلًا: «هل كان نموذج الأسهم الممتازة خطأ؟ نعتقد ذلك»، مشيرًا إلى أن إصدار الأسهم العادية كان سيكون أكثر كفاءة في ظل ارتفاع تكلفة القسائم (12% في STRC مقابل عائد قدره 4% على الاحتياطيات النقدية).

حماية الاحتياطيات والتحركات الأخيرة: يوفر الاحتياطي الدولاري لدى Strategy هامش أمان يغطي نحو 42 شهرًا من توزيعات الأرباح، ما يخفف مخاطر تصفية البيتكوين. وخلال الأسابيع الأخيرة، أجرت الشركة عمليات إعادة شراء واسعة لأسهم STRC (التي أغلقت عند 99,90 دولارًا في 13 أكتوبر)، واقترحت الانتقال إلى دفع توزيعات الأرباح يوميًا، بانتظار موافقة المساهمين.
$BTC
$MSTRB
$MSTR

📈 K33 يعتقد أن 60,000 دولار كانت القاع لدورة البيتكوين

🪙 تعتبر K33 Research أن الهبوط الذي شهدته البيتكوين حتى حوالي 60,000 دولار في فبراير ربما يكون قد حدد أدنى نقطة في هذه الدورة.

#K33

وفقًا لمنصة #K33 : المتداولون في وضع قوي من الصفقات القصيرة، ويتوقعون انخفاضًا قدره #Bitcoin ، مما يخلق وضعًا نادرًا قد يؤدي إلى ارتفاع مفاجئ وانفجار في الأسعار. 📉🚀

تراكم هذه التوقعات السلبية يجعل السوق جاهزًا لعملية بيع قوية وانتعاش قوي للأسعار ضد الاتجاه المتوقع. 🔥₿
$BTC