فخ البيتكوين
———————————-
تسيطر شركة واحدة الآن على 3.1% من إجمالي البيتكوين الذي سيُوجد على الإطلاق، وهي شركة ستراتيجي (مايكروستراتيجي).
أعلنت الشركة أمس عن امتلاكها احتياطيات نقدية بقيمة 1.44 مليار دولار.
وهوي سهمها فورًا إلى أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا.
اقرأ ذلك مجددًا:
أفضل تحديث مالي منذ سنوات. أسوأ رد فعل سعري منذ سنوات.
ليس هذا تصرفًا غير منطقي، بل هو مجرد محاولة من السوق لحل معادلة رياضية لم تعد منطقية.
الأرقام
650,000 بيتكوين في الميزانية العمومية
55.9 مليار دولار من حيازات البيتكوين
49.3 مليار دولار من إجمالي القيمة السوقية
يتم تداول أسهم شركة ستراتيجي الآن بخصم على قيمة البيتكوين الخاص بها.
كل سهم يمنحك أقل من دولار واحد من الأصل الذي يمثله.
هذا لم يحدث من قبل.
الآلية
على مدى أربع سنوات، اتبعت الشركة استراتيجية مثالية:
إصدار أسهم بعلاوة سعرية
استخدام العائدات لشراء بيتكوين
ارتفاع سعر البيتكوين يزيد العلاوة السعرية
تكرار العملية
انتهت تلك العلاوة السعرية.
الآن، تدور العجلة في الاتجاه المعاكس.
تاريخ البدء
15 يناير 2026.
ستقرر MSCI ما إذا كانت الشركات التي تعتمد بشكل كبير على البيتكوين مؤهلة للانضمام إلى المؤشرات الرئيسية.
تتوقع JPMorgan خسائر بيع قسري بقيمة 2.8 مليار دولار في حال إلغاء الاستراتيجية.
صناديق المؤشرات لا تتفاوض، بل تتبع القواعد.
44 يومًا متبقية.
إشارة الرئيس التنفيذي
أقرت الإدارة علنًا بأن بيع البيتكوين "مُحتمل" إذا استمر الخصم السعري.
بعد أربع سنوات من التجميع و650,000 بيتكوين، لم يعد التصفية خطرًا نظريًا، بل خيارًا مُعلنًا.
إشارة الرئيس التنفيذي معادلة السيولة النقدية
1.44 مليار دولار نقدًا = تغطية توزيعات أرباح لمدة 21 شهرًا
بيتكوين = بدون عائد
قسم البرمجيات = تدفق نقدي سلبي
أسهم ممتازة = 650 مليون دولار سنويًا
الشهر 22 هو السؤال الذي يُطرح في السوق حاليًا.
المخاطر
لا يتعلق الأمر بسهم واحد.
بل يتعلق بقدرة أي شركة على الاحتفاظ بأموال ذات قيمة عالية ضمن هيكل رأسمالي يعتمد على الأموال ذات القيمة المنخفضة دون أن ينهار هذا الهيكل في نهاية المطاف.
لم تعد قصة شركة "ستراتيجي" مجرد رهان على البيتكوين.
إنها تجربة حية لما يحدث عندما يلتقي أصل ذو قيمة عالية بأكثر الهياكل المالية هشاشة.
$BTC #BTCTrap