تقارير نصف السنة لشركة بوبو مارت
$POPMART : في الحقيقة، إذا نظرت إلى الأرقام فقط فلست خاسرًا—بلغت الإيرادات 17.173 مليار، بزيادة سنوية قدرها 23.8%، وصافي الربح 5.038 مليارات، بارتفاع 10.1%. على معظم الشركات، هذا يُعد وضعًا لائقًا بالفعل. لكن هذه المرة كان السوق شديد الشراهة؛ التوقعات لم تُصَبّ في موضعها، فانعكس المشهد فورًا—سعر السهم هبط بأكثر من 8% في يوم واحد، وبات أقرب إلى النصف مقارنةً بأعلى مستوى تاريخي، وكلمة "مأساوي" لا تُعد مبالغة.
لكن كلما تعمقت أكثر، كانت الإشارات متناقضة. من جهة توجد أصوات تبريد: يانغ نينغ نفسه كان صريحًا، واعترف بأن تلك الموجة من الانفجار العام الماضي كان فيها "عناصر حظ"؛ كما أن حصة إيرادات
#LABUBU شهدت تراجعًا. حتى غولدمان ساكس صبّّ ماءً باردًا مباشرة، وذكر بوضوح "ضعف الطلب وارتفاع المخزون". ومن جهة أخرى، على أرض الواقع في المتاجر، الصورة مختلفة تمامًا—منتجات "النجوم" الجديدة تنفد فورًا، ويتم تداول المنتجات المستعملة بعلاوة تصل إلى 13 ضعفًا، وحتى لين دونغيون (فإن له إشارة) حين جال في المتاجر أشاد قائلاً "إن الأعمال جيدة جدًا". فهل نصدق التقارير أم المتاجر؟ المتفرج قد يتلخبط بسهولة.
#POPmart الأمر المثير للاهتمام أن يانغ نينغ يعترف بـ"الحظ"، وفي الوقت نفسه يطرح خطة إعادة شراء بقيمة 2 إلى 5 مليارات. شراء حقيقي بالنقود يعني على الأقل أن لدى المدير التنفيذي قناعة أو أساسًا من الثقة، ويمكن اعتباره أيضًا رسالة تطمين للسوق.
لكن عقبتان واضحتان أمامه: أولًا تباطؤ النمو، وثانيًا تراكم المخزون. والأكثر حسمًا هو "ما بعد عصر LABUBU"—بعد استهلاك ريع IP عملاق، هل يمكن تربية بطل/منتج ضخم جديد من جديد، فهذا هو مفتاح الفوز والخسارة الحقيقيان في هذه الورقة. في الوقت الحالي، تبدو "النجوم" كأنها مؤشر.
#泡泡玛特 اليوم ارتد سعر السهم 4% ليغلق عند 155 دولار هونغ كونغ، والمشاعر في تحسن تدريجي. لكن محاولة الصعود مرة واحدة إلى القمة قد لا تكون سهلة بهذا الشكل.