يونيو 2023، الجزء 1 بواسطة LTP Research
ملخص يونيو 2023
ماكروا
في يونيو، أوقف الاحتياطي الفيدرالي زيادات أسعار الفائدة للمرة الأولى هذا العام واستمر في تقليص حيازته من الأوراق المالية الحكومية. ومع ذلك، توقع معظم أعضاء اللجنة المزيد من زيادات أسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2023، مما أدى إلى توقف متشدد. من ناحية أخرى، رفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
بدأت وزارة الخزانة الأمريكية تمويل الحساب العام للخزانة (TGA) بعد التوصل إلى اتفاق بشأن سقف الديون في مايو. تم تمويل تعبئة TGA بشكل أساسي من خلال الأوراق المالية الحكومية قصيرة الأجل، وساهمت الأموال المحتفظ بها في برنامج إعادة الشراء العكسي للاحتياطي الفيدرالي (RRP) في معظم الطلب، مما خفف من التوقعات بشأن نقص السيولة المتوقع من القطاع التجاري (انظر الملحق A).
العملات المشفرة
في يونيو، أثرت عدة أحداث مهمة في قطاع الأصول الرقمية، إلى جانب قرارات أسعار الفائدة الصادرة عن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) والبنك المركزي الأوروبي. ففي 6 و7 يونيو، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية دعاوى على Binance.US وCoinbase بسبب طرح أوراق مالية غير مسجل، ثم أزالت Robinhood لاحقًا عدة عملات مشفرة من منصتها ردًا على الدعوى، مما أدى إلى موجات بيع.
بعد أسبوع، قدمت عدة مؤسسات مالية تقليدية، منها BlackRock وWisdomTree وInvesco وBitwise وValkyrie Funds وFidelity، طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لإطلاق صندوق تداول فوري للبيتكوين (ETF)، مما عزز المعنويات الإيجابية في أسواق العملات المشفرة. وفي 20 يونيو، أُطلقت منصة تداول العملات المشفرة EDX Markets المدعومة من Fidelity وSchwab وCitadel، مما أتاح للمتداولين تداول البيتكوين ($BTC) وإيثيريوم ($ETH) ولايتكوين ($LTC) وBitcoin Cash ($BCH) على المنصة.
أدت هذه الأحداث إلى تقلبات كبيرة في العملات المشفرة، ودفعت $BTC إلى تسجيل أعلى مستوى سنوي تجاوز 30,000 دولار. كما ارتفع إجمالي أحجام التداول في البورصات الشهيرة بشكل ملحوظ في يونيو مقارنة بمايو. وكانت Bitcoin Cash ($BCH) العملة الأفضل أداءً في يونيو، إذ قفز سعرها بنسبة هائلة بلغت 170%. كما تفوقت $LTC في أواخر يونيو مع اقتراب موعد تنصيفها في أوائل أغسطس.
على الرغم من بلوغ $BTC أعلى مستوى له هذا العام، تجدر الإشارة إلى أن $ETH لم يحذُ حذوه، واستمر تداوله دون 2,000 دولار. ويرجح أن يعود ذلك إلى المخاوف بشأن ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ستصنف $ETH ورقةً مالية، بعدما أدرجت 68 عملة بديلة على أنها أوراق مالية حتى الآن.
ملخص يونيو 2023
الاقتصاد الكلي
في يونيو، أوقف الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة للمرة الأولى هذا العام، وواصل تقليص حيازاته من سندات الخزانة. ومع ذلك، توقع معظم أعضاء اللجنة مزيدًا من رفع أسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2023، في توقف متشدد. وفي المقابل، رفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
بدأت وزارة الخزانة الأمريكية تمويل حساب الخزانة العام (TGA) بعد التوصل إلى اتفاق بشأن سقف الدين في مايو. ومُوّلت إعادة ملء حساب الخزانة العام في معظمها من خلال سندات خزانة قصيرة الأجل، وشكلت الأموال المحتفظ بها في برنامج إعادة الشراء العكسي للاحتياطي الفيدرالي (RRP) معظم الطلب، مما خفف من استنزاف السيولة المتوقع من القطاع التجاري (انظر الملحق أ).
العملات المشفرة
في يونيو، أثرت عدة أحداث مهمة في قطاع الأصول الرقمية، إلى جانب قرارات أسعار الفائدة الصادرة عن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) والبنك المركزي الأوروبي. ففي 6 و7 يونيو، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية دعاوى على Binance.US وCoinbase بسبب طرح أوراق مالية غير مسجل، ثم أزالت Robinhood لاحقًا عدة عملات مشفرة من منصتها ردًا على الدعوى، مما أدى إلى موجات بيع.
بعد أسبوع، قدمت عدة مؤسسات مالية تقليدية، منها BlackRock وWisdomTree وInvesco وBitwise وValkyrie Funds وFidelity، طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لإطلاق صندوق تداول فوري للبيتكوين (ETF)، مما عزز المعنويات الإيجابية في أسواق العملات المشفرة. وفي 20 يونيو، أُطلقت منصة تداول العملات المشفرة EDX Markets المدعومة من Fidelity وSchwab وCitadel، مما أتاح للمتداولين تداول البيتكوين ($BTC) وإيثيريوم ($ETH) ولايتكوين ($LTC) وBitcoin Cash ($BCH) على المنصة.
أدت هذه الأحداث إلى تقلبات كبيرة في العملات المشفرة، ودفعت $BTC إلى تسجيل أعلى مستوى سنوي تجاوز 30,000 دولار. كما ارتفع إجمالي أحجام التداول في البورصات الشهيرة بشكل ملحوظ في يونيو مقارنة بمايو. وكانت Bitcoin Cash ($BCH) العملة الأفضل أداءً في يونيو، إذ قفز سعرها بنسبة هائلة بلغت 170%. كما تفوقت $LTC في أواخر يونيو مع اقتراب موعد تنصيفها في أوائل أغسطس.
على الرغم من بلوغ $BTC أعلى مستوى له هذا العام، تجدر الإشارة إلى أن $ETH لم يحذُ حذوه، واستمر تداوله دون 2,000 دولار. ويرجح أن يعود ذلك إلى المخاوف بشأن ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ستصنف $ETH ورقةً مالية، بعدما أدرجت 68 عملة بديلة على أنها أوراق مالية حتى الآن.
1. آفاق الاقتصاد الكلي
التشديد الكمي
يتواصل برنامج التشديد الكمي للاحتياطي الفيدرالي، وستواصل اللجنة تقليص حيازاتها من سندات الخزانة وديون الوكالات والأوراق المالية المدعومة برهون عقارية صادرة عن الوكالات. المرجع:
التضخم وأسعار الفائدة
انخفض مؤشر أسعار المستهلكين (على أساس سنوي) إلى 4% في مايو. إلا أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (على أساس شهري) ظل مرتفعًا عند 0.4% لثلاثة أشهر متتالية.
في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو، أوقف الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة للمرة الأولى في عام 2023. إلا أن جيروم باول صرح خلال المؤتمر الصحفي للجنة بأن معظم أعضائها توقعوا مزيدًا من رفع أسعار الفائدة في نهاية العام، في توقف متشدد. وقفز مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) وهبطت $BTC فور صدور التصريح.
ظل التضخم مرتفعًا في الدول الأوروبية، مع انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين (على أساس سنوي) إلى 6.1% في مايو. وفي يونيو، رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
إعادة تمويل حساب الخزانة العام (TGA) واستنزاف السيولة
بعد التوصل إلى اتفاق بشأن سقف الدين في أواخر مايو، شرعت وزارة الخزانة الأمريكية في تمويل حساب الخزانة العام (TGA) خلال يونيو. وتألفت إصدارات الأوراق المالية في معظمها من سندات خزانة قصيرة الأجل، وجاء معظم الطلب من الأموال المحتفظ بها في برنامج إعادة الشراء العكسي (RRP)، مما خفف من استنزاف السيولة المتوقع من القطاع التجاري (انظر الملحق أ).
2. تعليق على سوق العملات المشفرة
2.1 تفوق البيتكوين على الذهب وتحول المتداولين التجاريين في لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إلى مراكز صافية طويلة
في يونيو، أغلق المتداولون التجاريون على منصة CME لتداول العقود الآجلة للبيتكوين مراكزهم القصيرة، وانتقلوا إلى مراكز صافية طويلة قرب نهاية الشهر. ويمكن عزو هذا التحول في المعنويات إلى عدة عوامل محفزة صعودية، منها الأخبار التي أفادت بتبني المؤسسات المالية التقليدية للبيتكوين في منتصف يونيو.
ومن اللافت أن حركة سعر البيتكوين انحرفت مؤخرًا عن حركة الذهب، إذ ظل أداء سعر الذهب بطيئًا. إضافة إلى ذلك، اتخذ مؤشر الدولار الأمريكي اتجاهًا هابطًا عامًا، مما ساهم أيضًا في ارتفاع قيمة البيتكوين مقابل الدولار.
2.2 دافع البيتكوين عن المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع وواصل الاتجاه الصاعد
في يونيو، صمد سعر البيتكوين وأظهر دعمًا قويًا عند المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع وعند أساس تكلفة حاملي البيتكوين على المدى القصير، مما أدى إلى استمرار الاتجاه الصاعد. ويُعزى ذلك إلى حد كبير إلى الأخبار الإيجابية في القطاع.
وفي الوقت نفسه، واصل المعروض المتداول من أكبر أربع عملات مستقرة انخفاضه.
في 30 يونيو، بلغت القيمة السوقية للبيتكوين 592 مليار دولار، في حين بلغت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في التمويل اللامركزي (DeFi) على شبكة إيثيريوم 26 مليار دولار.
يقع مذبذب نسبة عرض العملات المستقرة حاليًا ضمن النطاق المتوسط، ولا يشير ذلك إلى حالة تشبع شرائي أو بيعي.
2.3 أحجام التداول الفوري والمشتقات في منصات التداول المركزية (CEX)
تجاوز حجم التداول في يونيو نظيره في مايو، إذ شهد الشهر عددًا من الأخبار والأحداث ذات التأثير الكبير. وعلى وجه الخصوص، شهد حجم التداول الفوري على Curve Finance ارتفاعًا ملحوظًا في 16 يونيو بسبب المخاوف من فك ارتباط USDT. وقد دفع ذلك المتداولين إلى استبدال العملة المستقرة بعملات مشفرة أخرى، مما أدى إلى ارتفاع حجم المعاملات عن المعتاد.
علاوة على ذلك، قفز إجمالي حجم التداول في منصات التداول المركزية واللامركزية خلال الأسبوع الذي تلا تقديم BlackRock ومؤسسات مالية تقليدية أخرى طلبات لإطلاق صناديق تداول فورية للبيتكوين (ETF)، وإطلاق EDX Markets. وعززت هذه التطورات التفاؤل والضجة في أسواق العملات المشفرة، مما ساهم في زيادة نشاط التداول.
2.4 نشاط تداول البيتكوين (بالتوقيت العالمي المنسق UTC)
خلال يونيو، امتدت فترة التداول الأكثر نشاطًا للبيتكوين من 13:30 إلى 18:00 (بالتوقيت العالمي المنسق UTC)، وهي الفترة التي تتزامن مع إغلاق جلسة التداول في لندن وافتتاح جلسة التداول في نيويورك. وشهدت هذه الفترة أيضًا ارتفاعًا ملحوظًا في التحركات السعرية، إذ بلغ متوسط التحرك أعلى مستوى له عند 143.6 دولارًا بين 16:30 و16:45 (بالتوقيت العالمي المنسق UTC). وتمثل هذه الفترة فرصة للمتداولين للاستفادة من التقلبات وتحركات الأسعار.
خلال جلسة التداول الآسيوية، كانت فترة التداول الأكثر نشاطًا بين 00:15 و01:15 (بالتوقيت العالمي المنسق UTC).
2.5 مراجعة حركة سعر البيتكوين (محركات السعر في يونيو)
كان للأخبار البارزة في يونيو تأثير كبير في سعر $BTC.
تسببت دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد Binance.US في موجات بيع، وصُفّيت مراكز شراء بأكثر من 60 مليون دولار.
كما أدى حذف Robinhood بعض العملات المشفرة من منصتها وإعلان باول عن مزيد من الزيادات في أسعار الفائدة إلى موجات بيع.
مع ذلك، عززت طلبات BlackRock وعدة مؤسسات مالية تقليدية لإطلاق صناديق تداول فورية للبيتكوين (ETF) التفاؤل، وأدت إلى ارتفاع سعر البيتكوين. كما أسفرت الشائعات حول طلب Fidelity في 23 يونيو عن تسجيل أعلى مستوى للبيتكوين في عام 2023، عند 31,432 دولارًا.
غالبًا ما تحدث التحركات السعرية الكبيرة للبيتكوين قرب نهاية جلسة التداول في لندن وبداية جلسة التداول في نيويورك، حين تصدر أخبار ذات تأثير كبير ويكون المتداولون من جميع أنحاء العالم في أوج نشاطهم في السوق.
في 30 يونيو، بلغ إجمالي الفائدة المفتوحة في السوق نحو 18 مليار دولار. إضافة إلى ذلك، ظل معدل التمويل الإجمالي إيجابيًا، مما يشير إلى أن معنويات السوق صعودية.
2.6 تصدرت Bitcoin Cash ($BCH) المكاسب في يونيو
في 20 يونيو، أعلنت EDX Markets، وهي منصة تداول عملات مشفرة تدعمها Citadel Securities وFidelity Digital Assets وCharles Schwab Corp.، عن إطلاق تداول البيتكوين ($BTC) وBitcoin Cash ($BCH) وإيثيريوم ($ETH) ولايتكوين ($LTC).
أدى إطلاق التداول على المنصة إلى ارتفاع مذهل بنسبة 200% في سعر Bitcoin Cash ($BCH) خلال أسبوع واحد فقط، مع زيادة الاهتمام بها والضجة المحيطة بها.
إضافة إلى ذلك، تجدر الإشارة إلى أن تنصيف لايتكوين ($LTC) متوقع في 2 أغسطس، وقد يؤثر ذلك في سعرها خلال الأسابيع المقبلة.
مع ذلك، كان أداء إيثيريوم ($ETH) أضعف في ظل إدراج هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مزيدًا من العملات البديلة على أنها أوراق مالية. ولا يزال احتمال تصنيف الهيئة $ETH ورقةً مالية أم لا مصدر قلق لمستثمريها.
2.7 أداء رموز الطبقة الأولى والطبقة الثانية الرائجة
ومن اللافت أنه في يونيو، لم تسجل ارتفاعًا إيجابيًا في الأسعار سوى البيتكوين ($BTC) وBitcoin Cash ($BCH) ولايتكوين ($LTC) وإيثيريوم ($ETH) وترون ($TRX)، بينما سجلت معظم العملات البديلة انخفاضًا. ويمكن أن يُعزى ذلك إلى دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد Binance.US وCoinbase بسبب طرح أوراق مالية غير مسجل، وإدراج مزيد من العملات البديلة على أنها أوراق مالية، الأمر الذي أوجد حالة من عدم اليقين والخوف في سوق العملات البديلة.
ونتيجة لذلك، ابتعد المستثمرون عن العملات البديلة ولجأوا إلى عملات مشفرة راسخة أكثر وغير مصنفة أوراقًا مالية، مثل البيتكوين وBitcoin Cash.
إخلاء مسؤولية
تُقدّم LIQUIDITY TECHNOLOGIES INC. («الشركة») المعلومات والآراء والتقديرات والتوقعات الواردة في هذا التعليق على سوق العملات المشفرة (ويُشار إليها مجتمعةً بـ«المعلومات»). وهذه المعلومات مخصّصة للأغراض الإعلامية فقط، ولا يُقصد بها أن تكون نصيحة استثمارية أو أي شكل من أشكال التأييد أو التوصية. وقد اتخذت الشركة تدابير معقولة لضمان دقة المعلومات المقدمة وصحتها، لكنها لا تقدم أي ضمان بشأن دقتها أو اكتمالها. وتعكس الآراء الواردة حكم المؤلفين في تاريخ النشر، وهي عرضة للتغيير دون إشعار. ولا ينبغي تفسير المعلومات على أنها عرض أو طلب لشراء أو بيع أو تداول أي عملة مشفرة أو ورقة مالية أو أداة مالية. كما أنها لا تراعي الأهداف الاستثمارية الفردية أو الوضع المالي لأي قارئ. العملات المشفرة منتجات متقلبة ومعقدة، وتنطوي على مخاطر كبيرة، بما في ذلك مخاطر التحركات السعرية المفاجئة والكبيرة. ولا تخضع الاستثمارات في العملات المشفرة لأي ترتيبات تعويض قانونية في حال تعثر الشركة. وقد تتأثر قيمة العملات المشفرة بالتغيرات في أسعار صرف العملات، أو التدخلات التنظيمية، أو غيرها من التطورات السياسية والاقتصادية. ينبغي للمستثمرين أن يدركوا أن قيمة استثماراتهم قد تنخفض كما قد ترتفع، وقد لا يستردون المبلغ الأصلي الذي استثمروه. إذا ساورك أي شك بشأن محتوى هذه الوثيقة، فعليك طلب مشورة مهنية مستقلة. تستند أي معلومات تاريخية واردة في هذه المعلومات إلى تحليلنا الخاص، وهي مقدمة لأغراض توضيحية فقط. ولا يُعد الأداء السابق مؤشرًا على النتائج المستقبلية، التي قد تختلف. لا تتحمل الشركة، ولا مديروها أو موظفوها أو وكلاؤها أو شركاؤها أو موردوها أو الشركات التابعة لها، في أي حال من الأحوال، أي مسؤولية عن أضرار غير مباشرة أو عرضية أو خاصة أو تبعية أو عقابية، بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، خسارة الأرباح أو البيانات أو الاستخدام أو الشهرة التجارية أو غيرها من الخسائر غير الملموسة الناجمة عن استخدام هذه المعلومات. وتحتفظ الشركة بالحق في تغيير أجزاء من هذه المعلومات أو تعديلها أو إضافتها أو حذفها لأي سبب وفي أي وقت دون إشعار.
إخلاء مسؤولية