بعد شنغهاي، بدلاً من الاحتفاظ ببساطة بـ $ETH، يمكن للمستثمرين التحويل إلى منتجات $ETH LSD وحتى الانضمام إلى زراعة العائد منخفضة المخاطر.

إذن، أي مشروع يجب أن يُعتبر؟ دعنا نكتشف ذلك مع Holdstation من خلال مقال اليوم.

ما هي سيولة LSDs؟

بعد شنغهاي، سيتم سحب الكثير من $ETH من سلسلة Beacon. سيبحث معظمهم عن مصدر جديد للعائد مع مزيد من المرونة، وAPR أعلى لتعظيم أرباحهم. وسيكون Balancer خيارًا جيدًا إذا كنت تبحث عن وجهة لمبلغ $ETH الذي تمتلكه.

ستعزز السيولة الخاصة بمنتجات مشتقات التخزين السائل نمو Ethereum بما يعود بالنفع على الجميع؛

• تحسين كفاءة رأس المال وخلق رافعة تحفّز كبار المستثمرين ورأس المال المغامر على دخول المجال

• إنشاء مراكز لمشتقات التخزين السائل للمستثمرين بمرونة

• مكافآت أعلى من مشتقات التخزين السائل العادية

• تشجيع المزيد من حاملي $ETH على المشاركة في التخزين، وتحسين أمن الشبكة ولامركزيتها

ما هي Balancer؟

Balancer هي صانعة سوق آلية (AMM) قديمة بُنيت على شبكة Ethereum، ثم توسعت لتشمل Arbitrum وPolygon وzkSync وGnosis وغيرها.

فما الذي يجعل Balancer مركزًا للسيولة لمشتقات التخزين السائل لـ ETH؟

Batch Swap من Balancer

يرجع السبب إلى تحديث Pool V2؛ إذ تنشئ Balancer مجمعًا تُودع فيه جميع الأصول ضمن عقد واحد. وعند إجراء معاملة، لا يحتاج مجمع السيولة إلا إلى حساب كمية المبادلة، ثم تُودع الأصول وتُسحب.

على عكس البروتوكولات الأخرى، عندما ترغب في المبادلة من الرمز A إلى الرمز B ولا يوجد زوج سيولة A-B، سيُجري البروتوكول المبادلة تلقائيًا عبر مجمعات سيولة مختلفة. وهذا يزيد رسوم الغاز وقد يؤدي إلى انزلاق سعري أكبر.

على سبيل المثال:

إذا أجريت مبادلة من WBTC إلى stETH في Curve Finance، فسيحوّل منطق الموجّه الأصول من WBTC -> ETH -> stETH. وهذا يعني أن إجراء المبادلة على مرحلتين يؤدي إلى انزلاق سعري ورسوم غاز أعلى من المعتاد.

مثال آخر هو المبادلة من rETH إلى stETH

يتضح أن Batch Swap من Balancer يعمل بكفاءة عالية في المبادلة بين الأزواج العادية والأزواج المستقرة.

وبفضل المزايا المذكورة أعلاه، جرى أيضًا تحسين رسوم الغاز للمعاملات على Balancer، وفقًا للإحصاءات أدناه التي تقارن استهلاك الغاز بين Balancer وUniswap. فإذا مرّت معاملتك عبر 3 موجّهات في Uniswap، فستحتاج إلى دفع أكثر من 310,000 وحدة غاز، بينما لا تتطلب Batch Swap من Balancer سوى 170,000 وحدة غاز.

بفضل التحسينات المذكورة أعلاه، ستقدم Batch Swap للمستخدمين الفوائد التالية:

• يمكن للمتداولين تحسين معاملاتهم بفضل انخفاض الانزلاق السعري ورسوم الغاز -> ما يفيد الحيتان وصغار المستثمرين على حد سواء

• يحصل مزوّدو السيولة على رسوم مبادلة أكبر -> معدل عائد سنوي أعلى للمجمع

Boosted Pool

في مجمعات السيولة مثل Pool2 العادي أو Pool3 الخاص بـ Curve Finance، تأتي مكافآت مزوّدي السيولة من رسوم المبادلة ورموز التضخم. لكن معظم المجمعات لا تستخدم سوى نحو 20% من السيولة الموجودة فيها، ما يؤدي إلى رأس مال غير مستغل -> رسوم مبادلة منخفضة -> معدل عائد سنوي منخفض

في Boosted Pool، ستغلف Balancer الرموز غير المستخدمة وتستثمرها في استراتيجيات أكثر ربحية لمزوّدي السيولة، مثل AAVE وMorpho وGearbox وغيرها

بفضل التحسينات المذكورة أعلاه، سيقدم Boosted Pool للمستخدمين الفوائد التالية:

• معدل عائد سنوي أعلى

• سيولة أعمق، إلى جانب Batch Swap، لمساعدة المتداولين على الحصول على أسعار أفضل

الحماية من MEV

قد تكون على دراية بـ«هجوم الساندويتش». وقد تعافى السوق مؤخرًا، ما أدى إلى زيادة المعاملات على منصات التداول اللامركزية (DEXs)، وأصبحت هذه المعاملات فريسة مربحة لروبوتات MEV.

من المرجح جدًا أن يُقبل عدد كبير من المستثمرين على الشراء والبيع بكميات كبيرة بعد حدوث الانقسام الصلب في شنغهاي. لذا، ستكون منصات التداول المقاومة لـ MEV وجهةً لمن يرغبون في التداول بكميات كبيرة.

وتتعاون Balancer منذ فترة طويلة مع Cowswap لمنع هجمات MEV وضمان سلامة مستخدميها.

الخلاصة

الأسباب التي تجعل Balancer مركزًا للسيولة لمشتقات التخزين السائل على Ethereum هي:

• تساعد Batch Swap المستخدمين على التداول بسعر جيد وتحسين الرسوم

• يساعد Boosted Pool مزوّدي السيولة على تحسين استغلال رأس المال

إذا كنت ترغب في تخزين $ETH بعد شنغهاي، يمكنك الاطلاع على مشاريع مثل Aura Finance وTetu وBeefy وغيرها. فجميعها حلول لتعزيز العائد مبنية على سيولة Balancer