ألغت بينانس إدراج 42 توكنًا فوريًا و28 عقدًا مشتقًا خلال أول 3 أرباع من عام 2026، في ظل دخول سوق العملات الرقمية مرحلة صعبة وتعرض العديد من المشاريع لضغوط تتعلق بالسيولة والإيرادات الفعلية من البروتوكول.

في ظل دخول سوق العملات الرقمية مرحلة صعبة، ترفع بينانس وتيرة عمليات المراجعة وحذف الإدراج للأصول على منصتها. خلال أول 3 أرباع من عام 2026، قامت هذه المنصة بإزالة 42 توكنًا فوريًا (spot) و28 عقدًا للتداولات المشتقة، حيث شكلت مجموعة الأصول ذات القيمة السوقية المخفّضة (FDV) المنخفضة نسبة كبيرة.

تُظهر بيانات إحصائية أن Binance ألغت إدراج 42 رمزًا مميزًا في سوق spot خلال عام 2026، متجاوزةً إجمالي عدد الرموز spot التي تم استبعادها في جميع السنوات السابقة. وبالتوازي، قامت منصة التداول أيضًا بإلغاء إدراج 28 عقدًا من العقود المشتقة.

ازدادت كذلك بشكل كبير وتيرة إلغاء الإدراج. وبمتوسط كل 28 يومًا تعلن Binance عن إلغاء إدراج واحد، بينما يبلغ هذا الرقم في عام 2025 نحو 52 يومًا. ويُظهر ذلك أن عمليات مراجعة الأصول المتداولة على المنصة تجري بشكل أكثر انتظامًا.

تحدث هذه الخطوة في وقت يمر فيه سوق العملات الرقمية بمرحلة تمايز حاد. بعد دورات نمو، يتم طرح عدد كبير من المشاريع في السوق مع توقعات لجذب المستخدمين والسيولة وتدفقات الاستثمار. غير أنه عندما تصبح ظروف السوق أقل ملاءمة، فإن قدرة المشاريع على الحفاظ على عملياتها تتعرض لضغوط كبيرة أيضًا.

من بين القضايا التي يوليها السوق اهتمامًا القدرة على تحقيق إيرادات فعلية من البروتوكول. في مرحلة نمو السوق، قد تتمكن العديد من المشاريع من جذب المستخدمين عبر برامج الحوافز، أو مكافآت الرموز المميزة، أو تدفقات رأس المال المضارِب. غير أنه عندما تتراجع السيولة ويبرد نشاط المضاربة، قد تواجه النماذج التي لا تولد تدفقات نقدية مستدامة من النشاط الفعلي صعوبة في الحفاظ على النظام البيئي.

يُلاحظ ذلك بشكل خاص بالنسبة إلى الرموز المميزة ذات أحجام رأس المال وFDV المنخفضين. ووفقًا لبيانات إحصائية، تم إلغاء إدراج 49% من الرموز المميزة في التداول الفوري (spot) في هذا العام لدى Binance، وكانت جميعها ذات FDV أقل من 10 ملايين دولار. وفي المقابل، لم تُسجل أي حالة ضمن مجموعة الرموز المميزة التي يبلغ FDV فيها أكثر من 100 مليون دولار تم استبعادها من سوق spot بواسطة Binance.

يعكس FDV التقييم المفترض لمشروع ما إذا تم طرح جميع كمية الرموز المميزة (tokens) في السوق. بالنسبة إلى المشاريع ذات FDV المنخفض، تكون السيولة وحجم السوق عادةً أكثر تقييدًا، ما يجعل سعر الرمز المميز أكثر قابلية للتأثر عندما تنسحب التدفقات النقدية من الأصول ذات المخاطر.

ومع ذلك، فإن FDV ليس العامل الوحيد الذي يحدد ما إذا كان سيتم إلغاء إدراج رمز مميز أم لا. تقوم Binance بشكل منتظم بتقييم عدد من العوامل المتعلقة بالأصل والسوق الذي يتم فيه التداول. لذلك، فإن ظهور رمز مميز ذي FDV منخفض ضمن قائمة الإلغاء لا يعني بالضرورة أن حجم FDV هو السبب المباشر الذي أدى إلى هذا القرار.

تُظهر أيضًا الفروقات بين سوق الفوري (spot) وسوق المشتقات أن الأصول الجديدة التي تُطرح على المنصة قد تواجه مخاطر مختلفة. ومن بين 28 عقدًا مشتقًا أُلغي إدراجها في عام 2026، كان 23 عقدًا على الأقل مرتبطًا برموز جديدة تم إدراجها من قِبل Binance منذ عام 2025.

وفي المقابل، غالبًا ما كانت الرموز المميزة الفورية (spot) التي تم استبعادها من البورصة قد جرى تداولها لسنوات عديدة. وهذا يشير إلى أنه حتى المشروع الذي حافظ على موقعه في السوق لفترة طويلة يمكن أن يُدرج ضمن نطاق المراجعة عندما تتغير ظروف السوق أو السيولة أو نشاط التداول.

تُعد أيضًا أصول إدراج الرموز المميزة نقطة لافتة. إذ إن نحو 26% من الرموز المميزة الفورية التي تم إلغاء إدراجها تم تقديمها عبر Binance Launchpool أو Launchpad. أما في سوق العقود الآجلة (futures)، فقد ظهر 63% من الرموز المميزة التي تم إلغاء إدراجها مسبقًا على Binance Alpha.

تُعد Binance Alpha منصة تعرض المشاريع والرموز المميزة الجديدة ضمن نظام Binance البيئي. إن إلغاء إدراج نسبة كبيرة من رموز futures التي ظهرت على هذه المنصة يوضح أن دورة حياة الأصول الجديدة في سوق المشتقات قد تكون قصيرة نسبيًا، خصوصًا عندما لا تُحافظ السيولة وطلب التداول على التوقعات الأولية.

في ظل دخول السوق إلى مرحلة تُشبه «شتاء العملات الرقمية»، تتزايد الضغوط على المشاريع أكثر فأكثر. ومع تراجع تدفقات رأس المال المضارِب، تصبح القدرة على خلق القيمة وتحقيق إيرادات فعلية من البروتوكول عاملًا أكثر أهمية بالنسبة إلى إمكانية الاستمرار على المدى الطويل.

قد تواجه المشاريع التي تعتمد بشكل مفرط على إصدار الرموز المميزة أو تحفيز السيولة أو تدفقات رأس مال جديدة تحديات عندما لا تكون ظروف السوق مواتية. في المقابل، تمتلك البروتوكولات التي تستخدم نشاطًا فعليًا كمحور وتتمتع بمصادر دخل مستقرة أسسًا أقوى للحفاظ على عملياتها حتى عندما يتقلب سعر الرمز المميز.

إن قيام Binance باستمرار بعملية المراجعة وإلغاء إدراج الأصول يعكس ليس فقط التغيرات في قائمة التداول لمنصة كبيرة، بل أيضًا يوضح أن عملية الفرز تحدث في كامل السوق. ومع ندرة السيولة وتزايد حذر المستثمرين، يميل الفارق بين المشاريع التي لديها نشاط اقتصادي فعلي وتلك التي تعتمد أساسًا على توقعات السوق إلى أن يصبح أكثر وضوحًا.