كل مرة أتفقد فيها خطّي الزمني مؤخرًا، يبدو لي أن نصف «تويتر كريبتو» تقريبًا قد انتقل بهدوء إلى العمل كمحللين لشركات أشباه الموصلات. نقضي ساعات نتجادل حول سلاسل توريد وحدات معالجة الرسومات (GPU)، ونتابع تقارير أرباح التكنولوجيا كما لو كانت عمليات فتح توكنات (token unlocks)، ونراقب مخططات نفيديا (Nvidia) بحثًا عن أنماط باستخدام نفس التوتر العصبي الذي نحتفظ به عادةً لعمليات تصفية البيتكوين (Bitcoin liquidations). هذا تقاطع غريب، لكنه منطقي جدًا. أي شخص قضى في هذا المجال أكثر من دورتين يعرف الإحساس المألوف حين يبدأ قائد واحد واضح في سحب كل الأكسجين من الغرفة.
أصبح نيفيديا رمزًا لهذا التحرك كله لأن العتاد كان الاختناق الأول الواضح. إذا كنت تريد بناء النماذج، كنت تحتاج إلى قدرة حوسبية خام، وقد احتفظوا بمفاتيح «المصنع الرقمي». لكن إذا تراجعت خطوة إلى الوراء ونظرت إلى كيفية توسع البنية التحتية التقنية مع مرور الوقت، فغالبًا ما لا يبقى الاختناق الحقيقي في المكان نفسه لفترة طويلة. إن اندفاع العتاد يتمدد دائمًا إلى قطاعات أهدأ وأكثر خشونة يتجاهلها معظم المستثمرين الأفراد حتى تكون الأسعار قد تحركت بالفعل.
خذ مراكز البيانات مثلًا. قبل بضعة أشهر كنت أراجع خطط التوسع المادية لبعض أبرز مزوّدي السحابة، وكان حجم العقارات التي يجري الاستحواذ عليها أمرًا مدهشًا. نتحدث عن «السحابة الرقمية» كما لو أنها تطفو في الهواء، لكنها مصنوعة من إسمنت حقيقي كبير، وإطارات فولاذية ضخمة، وكميات غير منطقية من الأراضي الواقعة قرب تقاطعات خطوط الألياف الرئيسية. إن العثور على مساحة فعلية يمكنها استيعاب رفوف الخوادم عالية الكثافة هذه يتحول إلى عملية استيلاء على الأراضي بحد ذاته.
ثم تصطدم مباشرة بمشكلة الطاقة، وهنا تصبح الأمور أكثر إثارة للاهتمام. تشغيل مجموعة من رقائق الذكاء الاصطناعي الحديثة ليس مثل تشغيل خادم ويب تقليدي؛ متطلبات الكثافة الطاقية تتجاوز الحدود بكثير. أجد نفسي أفكر أحيانًا فيما إذا كان السوق يقلّل بشدة من حجم الحمل الذي يضعه ذلك على شبكات الكهرباء القديمة، والتي لم تكن مُصمَّمة أصلًا لتستوعب الاحتياجات الحديثة الأساسية، ناهيك عن مراكز الحوسبة على نطاق «جيغاواط».
وقد حوّلت هذه الظاهرة بهدوء قدرًا كبيرًا من الاهتمام إلى مزوّدي المرافق، ومقترحات الطاقة النووية، وشركات معدات الطاقة المتخصصة. كانت الشركات التي تُنتج المحولات وأنظمة إدارة الشبكات وحلول الطاقة الاحتياطية تُعد تعريفًا كلاسيكيًا لـ«الأسهم المملة» عالية توزيعات الأرباح ومنخفضة النمو. لكن فجأة وجدوها أنفسهم في قلب عنق زجاجة تقني ضخم، ببساطة لأن مزرعة خوادم لا يمكنها معالجة أي طلب واحد دون سحب طاقة ثابت.
وبعد أن تُدخل الطاقة إلى المبنى، عليك التعامل مع الحرارة. التبريد الهوائي، الذي كان يعمل بشكل جيد لاستضافة الويب العادية لسنوات طويلة، ينهار ببساطة عندما تُكدّس وحدات GPU عالية المخرجات معًا بشكل متقارب. تحولت أنظمة التبريد السائل من ميزة متخصصة لهواة التجهيزات للألعاب المخصصة إلى طبقة معمارية إلزامية لمراكز البيانات الحديثة. إن البنية التحتية المطلوبة لضخ السائل وتبريده وإعادة تدويره عبر آلاف رفوف الخوادم معقدة ومكلفة، وهي تنمو بسرعة.
تُعد الشبكات قطعة أخرى من اللغز وغالبًا ما تضيع وسط الضجيج. لا فائدة من امتلاك آلاف الرقائق القوية إذا لم تكن قادرة على التواصل مع بعضها بسرعة كافية لمعالجة مجموعات بيانات ضخمة بالتوازي. أصبحت مفاتيح التبديل المتخصصة عالية السرعة، والوصلات البصرية البينيّة، وبروتوكولات الشبكات منخفضة الكمون، بنفس قدر أهمية الرقائق نفسها. إذا توقفت البيانات في ازدحام المرور بين العقد، فإن كل تلك القدرة الحاسوبية المكلفة تجلس في حالة خمول.
إلى أعلى في سلسلة القيمة، يحاول مزودو السحابة حزم هذه العتاد كله في خدمات قابلة للإدارة للشركات اليومية. يقوم «العمالقة» بإنفاق مبالغ ضخمة من رأس المال لبناء هذه السعة، متوقعين أن كل شركة على وجه الأرض ستدفع في النهاية اشتراكًا شهريًا للوصول إلى نماذج الذكاء الاصطناعي. إنها سباق تسلح هائل، وعلى الرغم من أن نمو الإيرادات حقيقي، فإن الإنفاق الرأسمالي مقدمًا يكاد يكون صعبًا على العقل أن يحيط به.
ثم هناك جانب الأمان، الذي يبدو أنه لا تتم معالجته بشكل يُذكر بعد. عندما تتولى أنظمة الذكاء الاصطناعي مهام التشغيل الفعلية، وتتولى التعامل مع البيانات الحساسة للشركات وتنفيذ المعاملات الآلية، يتوسع سطح الهجوم بشكل دراماتيكي. أدوات الأمن السيبراني المصممة لتراخيص قواعد البيانات التقليدية ليست بالضرورة مجهزة لتأمين مدخلات الشبكات العصبية المعقدة، أو نواقل حقن الأوامر (prompt injection)، أو وكلاء الذكاء الاصطناعي المستقلين.
على طبقة البرمجيات نفسها، نبدأ في رؤية انقسام بين الشركات التي تكتفي بتغليف نماذج الأساس العامة في واجهة مستخدم مرتبة، وبين الشركات التي تبني تطبيقات عميقة ومحددة للمجالات. أظن أن كثيرًا من الأغلفة البرمجية الأولى سيتم محوها مع تحسن النماذج الأساسية، لكن الأدوات التي تكون مدمجة بعمق داخل سير العمل في صناعات بعينها قد تحتفظ بقيمة طويلة الأمد تتجاوز دورة الضجة الأولية.
ما يَسهرني قليلًا في الليل، مع ذلك، هو وتيرة الإنفاق الهائلة مقارنةً بالإيرادات الفعلية التي يتم توليدها اليوم. في الوقت الحالي، ينفق عمالقة التكنولوجيا والشركات الناشئة على حد سواء مئات المليارات من الدولارات على البنية التحتية المادية. إن طفرة الإنفاق الرأسمالي هذه تدفع أسعار الأسهم إلى الارتفاع عبر سلسلة التوريد كاملة، لكن في مرحلة ما يجب أن تولّد تطبيقات المستخدمين النهائيين قيمة عملية كافية لدفع ثمن مراكز البيانات تلك، وعقود الطاقة، وأنظمة التبريد.
إذا اتضح أن منحنى تبنّي الشركات للقطاع المؤسسي أبطأ من توقعات السوق الحالية، فقد تظهر فترة غير مريحة من «الهضم» حيث تدرك الشركات أنها بنت طاقة أكثر من اللازم. لقد رأينا هذا الفيلم من قبل في فقاعة الاتصالات في أواخر التسعينات، عندما تم وضع أميال من الألياف المظلمة قبل سنوات من وصول حركة الإنترنت الفعلية بما يبرر ذلك. كانت الأطروحة طويلة الأجل صحيحة، لكن توقيتها كان مؤلمًا لأي شخص اشترى عند ذروة بناء البنية التحتية.
لقد اتسعت تقييمات قطاعات البنية التحتية الثانوية هذه بشكل كبير بالفعل خلال العام الماضي. عندما يبدأ كل من شركة مرافق التبريد ومصنّع أنظمة التبريد وبائع الشبكات في التداول بمضاعفات غالبًا ما تكون محجوزة عادةً لمنصات البرمجيات عالية النمو، يصبح هامش الخطأ رقيقًا إلى حدٍ بالغ. إن تخلف واحد في توقعات الأرباح، أو تأخر في بناء مركز بيانات، يمكن أن يؤدي إلى تصحيحات حادة، حتى لو بقي الاتجاه الأساسي سليمًا.
ربما أبالغ في التفكير، لكن يبدو أننا ننتقل من الموجة الأولية المضارِبية إلى مرحلة أشد صعوبة وأكثر تشغيلية من دورة السوق. كانت القصة السهلة المتمثلة في شراء صانع الرقائق الأساسي تعمل بشكل جميل بينما كانت القدرة الحاسوبية هي الاختناق الوحيد الذي كان الجميع يركز عليه. والآن، يتعين على السوق أن يفهم كيف تتلاءم كل هذه الأجزاء معًا: من الذي يحقق تدفقات نقدية مستدامة فعلًا؟ وكم من الوقت يمكن أن تستمر موجة الإنفاق الرأسمالي في الدوران.
سيكون من الرائع متابعة الديناميكية التي ستتطور خلال السنوات القليلة المقبلة. سواء كانت الطريق للأمام تقع على عاتق مشغلي الشبكات الكهربائية، أو خبراء التبريد، أو بروتوكولات الأمان، فإن قصة البنية التحتية الأوسع تبدو أكبر بكثير من أي رمز تداول واحد على شاشة.
