شهدت صناديق US الفورية لبيتكوين تعافياً متأخراً خلال نهاية الأسبوع أزال التدفقات الخارجة السابقة وساعد البيتكوين على استعادة 81,000 دولار لأول مرة منذ أسبوعين تقريباً قبل أن يدفع نحو 87,000 دولار.

بعد عمليات استرداد بلغت نحو 450 مليون دولار يوم الثلاثاء وحوالي 300 مليون دولار يوم الأربعاء تركت المجمع في وضع سلبي بعمق، جاء تعافٍ بقيمة 160 مليون دولار يوم الخميس، تلاه دخول 433 مليون دولار يوم الجمعة، وهو أقوى رقم يومي منذ أكثر من أسبوعين.

تلقى صندوق Fidelity’s FBTC ما يقرب من 311 مليون دولار، بينما تلقى صندوق BlackRock’s IBIT مبلغاً إضافياً قدره 108 ملايين دولار، ليرفع ذلك إجمالي صافي التدفقات خلال خمسة أيام إلى فائض طفيف يبلغ حوالي 6 ملايين دولار مع عودة شهية المخاطرة عبر الأسواق.

جاء الارتداد في مواجهة خلفية صعبة على صعيد الاقتصاد الكلي والتنظيمات. ففي 16 سبتمبر، قدّم مجلس الاحتياطي الفيدرالي أول زيادة في سعر الفائدة خلال أكثر من ثلاث سنوات، ما رفع نطاق الفائدة على الأموال إلى 3.75–4.00 بالمئة وسط تضخم ما زال لزجاً وعوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قرب 5 في المئة.

ترفع الفوائد الأعلى تكلفة الاحتفاظ بالأصول غير المدرة للعائد مثل البيتكوين، وتشدد الأوضاع المالية التي باتت تتحرك الآن بشكل أقرب إلى قطاع العملات المشفرة. تعامل المستثمرون إلى حد كبير مع الزيادة باعتبارها مُسعّرة مسبقاً، ومع ذلك، انتقلوا بسرعة إلى التركيز مجدداً على التدفقات والأصول ذات المخاطر.

أدت أخبار السياسات إلى آثار في اتجاهين متعاكسين. رفض مجلس الشيوخ لقانون الوضوح أزال تشريعاً كانت الأسواق تأمل فيه لتحسين البنية التنظيمية، وساعد على دفع عمليات بيع صناديق ETF في منتصف الأسبوع. وفي الوقت نفسه، سمحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتداول محدود للأوراق المالية المُمَثَّلة برمز (tokenized)، وتقدّمت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بمقترحات تخص العملات المشفرة لمراجعتها من قبل البيت الأبيض، ما وفر تقدماً إدارياً تدريجياً حتى مع تعثر الكونغرس.

أكدت هذه الواقعة الدور المتزايد للمركبات الخاضعة للتنظيم كجسر بين رأس المال التقليدي والبيتكوين. تجاوزت التدفقات الصافية التراكمية الداخلة إلى منتجات البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة الآن 55 مليار دولار، مع أصول تقارب 100 مليار دولار.

لا تزال التدفقات متركزة في بلاك روك وفيدليتي، لكن قدرتها على عكس مئات الملايين من الدولارات في جلسة واحدة تُظهر مدى سرعة عودة الطلب المؤسسي.

في بيئة تفرض قيوداً على أسعار الفائدة مع بقاء التشريع الشامل بعيد المنال، أصبحت تلك التدفقات مقياساً رئيسياً للتماسك/الاقتناع، وتشير العودة فوق 81,000 دولار إلى أن المؤسسات، حتى الآن، تنظر إلى التحديات القريبة على أنها عابرة، متجهة نحو ندرة البيتكوين وتكاملها الأعمق داخل المحافظ السائدة.