• تجاوزت قيمة الاندماج والاستحواذ العالمية متوسطها خلال 10 سنوات بنسبة 11% في أول ثمانية أشهر من 2026.

• بلغت القيمة الإجمالية للصفقات 2.09 تريليون دولار خلال أغسطس، بزيادة 15% على أساس سنوي.

• ارتفعت الصفقات التي تبلغ قيمتها 10 مليارات دولار أو أكثر إلى 37 صفقة، متجاوزةً 32 صفقة في 2021.

الصفقات الضخمة تدفع قيمة الصفقات العالمية إلى 2.09 تريليون دولار

شهد نشاط الاندماج والاستحواذ العالمي انتعاشًا حادًا في 2026، لكن بشكل شبه كامل في قمة السوق فقط. وبلغت قيمة الصفقات 11% فوق متوسطها خلال 10 سنوات عبر الأشهر الثمانية الأولى من العام، وفقًا لأحدث تقرير صادر عن شركة بوسطن الاستشارية (Boston Consulting Group). ويقود هذا الانتعاش صفقات “الصفقات الضخمة”: إذ وصلت الصفقات بقيمة 10 مليارات دولار أو أكثر إلى 37 صفقة، مقارنةً بـ24 في الفترة نفسها من العام السابق، وتجاوزت 32 صفقة أُعلنت في الفترة نفسها من 2021، وهو العام القياسي السابق. وارتفعت القيمة الإجمالية بنسبة 15% على أساس سنوي، لتصل إلى 2.09 تريليون دولار من يناير إلى أغسطس مقابل 1.82 تريليون دولار خلال الأشهر نفسها من 2025 — غير أن نافذة 2021 حققت 2.91 تريليون دولار، ما يجعل 2026 أقل بنحو 28% رغم ارتفاع عدد الصفقات الضخمة. ولا تزال هناك فجوة في “العرض” الواسع أسفل العناوين الرئيسية. فالأحجام دون 1 مليار دولار — وهي الشريحة الأقرب إلى اقتصاد الشركات الصغيرة (small-cap) التي تتبعها مؤشرات مثل صندوق Russell 2000 المتداول (ETF) — تظل دون المعدلات طويلة الأجل، كما أن شريحتَي 250 مليون دولار إلى 1 مليار دولار، والصفقات الأقل من 250 مليون دولار، حققتا أداءً دون المتوسط، وهو رقم يستثني التضخم. تعكس الجغرافيا التركز نفسه. إذ استحوذت أمريكا الشمالية على أكثر من نصف قيمة الصفقات في العالم، وارتفعت قيمة أوروبا بنسبة 43% إلى 541 مليار دولار، بينما انخفض نشاط آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 27%. وشملت 27 من صفقات هذا العام الضخمة مستحوذًا أمريكيًا أو شركة مستهدفة أمريكية، أو كليهما، ما رسّخ الانتعاش داخل ولاية قضائية واحدة. وقال ينس كينغلينباخ، قائد قسم الاندماج والاستحواذ عالميًا في BCG، في بيان الشركة الرسمي، إن رأس المال والشهية الاستراتيجية لا يزالان متاحين، لكن الاختناق انتقل إلى التنفيذ — أي تحديد الأصول الجاهزة للمعاملات، وجسر فجوات التقييم، وتجاوز العوائق التشغيلية والتنظيمية وصولًا إلى الإتمام. وبالنسبة للمستثمرين المخصصين للأصول الرقمية، فإن التكوين يهم بقدر إجمالي الأرقام، لأن الانتعاش الناتج عن 37 عملية فقط يختلف كثيرًا عن انتعاش يُبنى على مئات صفقات الشركات المتوسطة.

الاستفادة من الذكاء الاصطناعي تعمل في الاتجاهين في صفقات صناعة الأعمال

تُظهر BCG أيضًا كيف يعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل السوق نفسه. وصف دانيال فريدمان، القائد العالمي للعمليات والتكاملات لدى الشركة، الذكاء الاصطناعي بأنه يعمل في اتجاهين معًا: دافع نحو إجراء المزيد من الصفقات، وسبب يجعل بعض المفاوضات تتعثر. الفائزون — في إطار عرضه — هم الشركات التي نجحت فعلاً في تحديد أي من الاتجاهين ينطبق على الأصل أمامها. يشير التقرير إلى تصحيح في تقييمات البرمجيات وإلى تراجع من جانب شركات الأسهم الخاصة كدليل على تأثير التجميد هذا. ارتفع مؤشر M&A Sentiment التابع للشركة، والذي يمزج بين أساسيات السوق وتحليل مدفوع بالذكاء الاصطناعي للاتصالات المؤسسية، من 79 في بداية العام إلى 83 — لا يزال بعيدًا بشكل كبير عن متوسطه طويل الأجل البالغ 100. تباينت قراءات القطاعات بشكل حاد. وسجلت المؤسسات المالية والعقارات 108، ووصلت الرعاية الصحية إلى 100، وبلغت قراءة المستهلك 64، بينما جاءت التكنولوجيا — وهي مجال يشمل منصات مؤسسية مثل ServiceNow (NOW) وموردي رقائق مثل Micron Technology (MU) — في أدنى مستوى عند 52. تشير قراءة قطاع التكنولوجيا في أسفل القائمة إلى أن التقييمات الحساسة للذكاء الاصطناعي ما زالت العامل المتأرجح بالنسبة للموجة التالية من الإعلانات. تعكس هذه الفجوة ما أشارت إليه PwC في يونيو، عندما توقعت أن قيمة الصفقات العالمية ستقترب من 4 تريليونات دولار هذا العام، حتى مع انخفاض عدد الصفقات بنسبة 13%. تُظهر صفقات العملات المشفرة الشكل نفسه المائل إلى “الجهات الأثقل”. وصلت قيمة الصفقات المشفّرة المعلنة إلى رقم قياسي بلغ 9.66 مليار دولار خلال النصف الأول من العام، حتى مع تراجع عدد المعاملات المعلنة بنسبة 25% إلى 87 — عدد أقل ولكن تذاكر أكبر، وهي الحسابات نفسها التي تحدد الصورة الأوسع للسوق. إن رقم قياسي لربع سنوي/نصف عام قدره 9.66 مليار دولار مبني على 87 معاملة يشير إلى أن المشترين الاستراتيجيين يجمعون مواقعهم بدلًا من إطلاق مشاريع جديدة. وإذا استمر تحسن المعنويات باتجاه معيار 100، فقد تستقر أعداد الصفقات المعلنة حتى بينما تواصل القيمة تركّز في القمة.

تكتل توحيدي مُفرط الثقل يصل إلى صفقات العملات المشفرة

عند قراءتها معًا، يشكل الخيطان قوسًا واحدًا: رأس المال وفير، لكن القناعة ضيقة. التقرير الذي راجعناه واضح بأن الاتساع لم يعد، وأن قراءة COINOTAG هي أن العملات المشفرة تعيش بالفعل تبعات ذلك — رقم قياسي بقيمة 9.66 مليار دولار من قيمة الصفقات المعلنة في نصف عام واحد، ناتج عن 25% أقل من عدد المعاملات. في مرحلة توحيد بهذا النوع، تميل الصفقات كثيفة رأس المال (M&A) إلى الاتجاه نحو أعمق وأكثر أسواق السوق سيولةً في القطاع، وهو ما يفضّل تاريخيًا بيتكوين (BTC) والبنية التحتية المبنية حولها على حساب رموز “الذيل الطويل”، تمامًا كما يتحوط الموزعون التقليديون من تركّز المخاطر بأصول ملموسة مثل الفضة (XAG). توقّع عددًا أقل من الصفقات، وتذاكر أكبر، واتساع الفجوة بين القادة وبقية الأطراف حتى نهاية العام.