تِقْيِيمٌ واحد على نفس بطاقة التقييم، قد يظهر في منصات مختلفة في نفس الوقت بأربعة أسعار.
سعر الإعلان الذي يضعه البائع يكون واحدًا، وآخر سعر تمّ فيه البيع يكون واحدًا، وسعر الاسترداد في متجر البطاقات يكون واحدًا أيضًا، وعندما تصل إلى المعاملات الخاصة داخل المجتمع قد تستمر الأسعار في التغيّر.
الاختلاف لا يأتي بالكامل من فجوة المعلومات.
لغة البطاقة، سنة الإصدار، جهة التقييم، الدرجة، الندرة، منطقة البيع، وسجلّ الحفظ—كلها تؤثر على السعر النهائي. وحتى لو كانت البطاقة نفسها، فمن الصعب جدًا أن تحصل عليها كـ BTC أو الأسهم، مع سعر مُعترف به من السوق بأكمله في أي وقت.
وهذا هو سبب اهتمامي بإطلاق @renaissxyz مؤخرًا لـ Renaiss Index.
تضع Renaiss هذا الأمر كمن أساس البنية التحتية لأسعار التمويل الخاص بالمقتنيات، مع هدف تشكيل أسعار مرجعية شفافة وقابلة للتحقق عبر بيانات السوق الحقيقية.
يبدو الأمر مجرد «إنشاء مؤشر لبطاقات البطاقات»، لكن خلف الكواليس تتم معالجة أكثر مشكلة تعقيدًا في RWA للمقتنيات: بعد إدخال قطعة مادية على السلسلة، فبماذا يحكم السوق على قيمتها؟
إقحام الأصول على السلسلة يحدث بسرعة، بينما يتشكل إجماع السعر ببطء
إن تحويل مقتنى إلى أصل على السلسلة من الناحية التقنية لم يعد عتبة عالية جدًا.
يمكن إنشاء توكن، وكتابة اسم البطاقة والرقم والتقييم والصورة، ثم وضع سجل الملكية على السلسلة؛ ويمكن إكمال هذه العملية بسرعة.
لكن وجود توكن لا يعني تلقائيًا أن السعر يَثبت كذلك.
تحدث في سوق الأسهم عمليات تداول كثيرة يوميًا، فيستمر سجل الأوامر في توليد أسعار جديدة. ويمكن للأصول التشفيرية السائدة أن تُكوّن عروضًا سعرية متواصلة عبر عدة بورصات وصناديق سيولة. أما المقتنيات المادية فمعدل تداولها أقل بكثير؛ إذ قد تظهر بعض البطاقات النادرة بتداول علني مرة كل عدة أشهر، وأحيانًا مرة كل بضع سنوات.
ما زال السوق يعاني من مفهومان خاطئان شائعان: اعتبار سعر الإدراج هو سعر السوق.
يمكن لبطاقة أن تُعلّق بسعر 10 آلاف دولار، لكن إذا لم يقم أحد بالشراء على المدى الطويل، فإن هذا الرقم لا يمثل إلا توقعات البائع. القيمة المرجعية الحقيقية تكون في سجلات الصفقات الفعلية، وأسعار العناصر ذات المستوى نفسه تاريخيًا، ووجود طلبات وعروض شراء/بيع حقيقية في السوق حاليًا.
أول ما يجب أن يحلّه مؤشر المقتنيات هو فصل ما يلي: «كم يرغب شخص ما في البيع به» عن «كم يرغب السوق فعلًا في دفعه».
قبل الحديث عن السعر، يجب أولًا الإجابة: أين توجد القطعة المادية؟
يوجد فرق واضح آخر بين المقتنيات والأصول الرقمية البحتة.
لا يحتاج الـBTC على السلسلة لإثبات وجود BTC أخرى في مستودع خارج السلسلة، بينما تحتاج البطاقات المادية إلى إثبات أن الأصل المماثل موجود فعليًا، وأنه لم يتم بيعه مرارًا، أو تبديله، أو أخذِه خلسة.
لذلك، يجب أن تتبع مالية المقتنيات مسار ثقة أطول:
تأكيد هوية القطعة المادية أولًا، ثم تأكيد حالة الإيداع، وبعد ذلك إنشاء مرجع للسعر؛ وأخيرًا تأتي عملية التداول والشراء/الاسترداد والاستبدال والتحويل.
يتولى Vault OS لدى Renaiss مسؤولية ربط الخزائن المستقلة ومحلات التفويض للمقتنيات بنظام إيداع قابل للتحقق؛ وتعمل Renaiss Index على تنظيم بيانات الأسعار والمعاملات؛ بينما تتولى طبقة السوق بعدها تنفيذ عمليات الشراء والبيع والشراء من جديد والاسترداد.
إن غابت أي طبقة من هذه المراحل، فقد تظهر مشاكل في أصول السلسلة.
لا يمكن للمستخدمين تأكيد ما إذا كان التوكن الذي اشتروه مرتبطًا بقطعة حقيقية ما دام لا توجد سوى الأسعار دون إيداع جدير بالثقة.
لا يوجد سوى الإيداع دون بيانات سعرية، فلا يزال السوق يعتمد على عروض قلة من التجار أو البائعين، ومن الصعب توسيع السيولة.
إن كان التداول يتم على التوكن فقط دون مسار تسليم عيني مستقر، فقد تنتهي ملكية السلسلة في النهاية إلى مجرد إيصال رقمي لا يمكن تحويله إلى قيمة فعلية.
اختارت Renaiss أن تبدأ بتكميل البنية التحتية أولًا، والسبب يكمن هنا. إن التمويل الخاص بالمقتنيات لا يحتاج إلى صفحة تداول منفردة، بل يحتاج إلى سلسلة أدلة يمكن تتبعها من القطعة المادية وصولًا إلى التداول على السلسلة.
Renaiss Index أقرب إلى مسطرة (أداة قياس)
لن يقرر مؤشر السعر نيابةً عن جامعي المقتنيات كم يجب أن تُباع بطاقة بعينها.
يشبه أكثر مسطرة علنية، تمنح جامعي المقتنيات ومحلات البطاقات وجهات الإيداع والسوق والمطورين معايير مرجعية متقاربة نسبيًا.
يعرض موقع Renaiss الرسمي في الوقت نفسه القيمة العادلة (FMV) لبعض البطاقات وسعر الإدراج.
هاتان المعلومتان عندما توضعان معًا فلهما معنى كبير. تعكس القيمة العادلة (FMV) القيمة العادلة التي يقدّرها النظام، بينما سعر الإدراج هو عرض السعر الحالي للبائع. وعندما توجد فروق بينهما، يمكن للمستخدم أن يحكم بشكل أكثر مباشرة ما إذا كان عرض البائع أعلى أم أقل من مرجع السوق.
إذا تراكمت مجموعة بيانات الأسعار هذه بشكل كافٍ من حيث اكتمالها، فسيتجاوز استخدامها مجرد البيع والشراء العادي.
يمكن لمنتج Pack تعديل التكاليف وقيم التوقع بناءً على القيمة السوقية لحوض البطاقات؛ ويمكن لمحلات البطاقات استخدام المؤشر لتحديد عروض الشراء/الاسترداد (الاسترجاع)؛ ويمكن لـVault تقييم حجم الأصول المودعة؛ ويمكن لبروتوكولات السيولة تعديل معاملات المخاطر وفقًا لتغيرات الأسعار؛ ويمكن للتطبيقات التابعة لجهات خارجية أيضًا إنشاء أدوات جديدة للمقتنيات عبر واجهات البيانات.
بهذا المنظور، فإن موضوع خدمة Renaiss Index لا يقتصر على مجرد مستخدم يرغب بشراء بطاقات.
لديه فرصة أن يصبح طبقة تنسيق بين مختلف المشاركين في السوق، بحيث تعمل بطاقة من دخولها إلى الخزانة، إلى إنشاء سجل على السلسلة، ثم إلى التداول والاسترداد، حول نفس مجموعة بيانات الأسعار.
مؤشر المقتنيات أصعب في البناء من منصات توقع أسعار التشفير
اتجاه Renaiss Index سهل الفهم، لكن لا يمكن التقليل من صعوبة التنفيذ.
أولًا: مصدر البيانات.
ما إذا كانت سجلات التداول من منصات مختلفة حقيقية، وهل يمكن التحقق من الصفقات التي تتم سرًا، وهل تتضمن أسعار المزاد العمولة والضرائب وتكاليف النقل—كل ذلك سيؤثر في البيانات النهائية.
ثانيًا: اختلاف طبيعة الأشياء.
قد تختلف أسعار PSA 10 وPSA 9 والإصدار غير المصنّف لبطاقة واحدة اختلافًا كبيرًا. وحتى إذا كان التصنيف متطابقًا، قد تؤدي العلامات الخاصة ورقم التسلسل ونسخة اللغة وحالة البطاقة إلى فروقات أيضًا.
كما يوجد أيضًا مشكلة نقص حجم التداول.
إذا كانت بطاقة ما تتداول مرة مرتين فقط في السنة، فمن السهل أن يتأثر السعر في آخر مرة بتأثير مشتري واحد. إن التعامل مباشرةً مع هذه الصفقة كسعر أحدث في السوق قد يؤدي إلى انحراف كبير.
يتطلب منع التلاعب أيضًا عند زيادة حجم التداول.
عندما يبدأ مؤشر السعر في التأثير على تسعير Pack أو سعر إعادة الشراء أو مقدار الضمان، تنشأ منفعة اقتصادية عند التلاعب بسجلات الصفقات. قد يؤدي تداول عدد قليل من العناوين فيما بينها إلى دفع أسعار المقتنيات الأقل سيولة إلى الارتفاع.
لذلك، يلزم أن تتضمن مجموعة مؤشر موثوق للمقتنيات على الأقل معالجة عدة أسئلة علنية:
من أين تأتي البيانات؟ وكيف يتم التمييز بين الإدراج والمعاملة الفعلية؟ وكيف يتم تصفية الصفقات الشاذة؟ وكيف يتم تجميع العناصر حسب التقييم؟ وكم مرة يتم تحديث الأصول ذات أحجام التداول المنخفضة؟ وكيف يتم التعامل مع أسعار عبر المناطق؟
«إضافة البيانات إلى السلسلة» لا يمكنها إلا أن تُثبت أن البيانات لم تُعدّل لاحقًا، ولا يمكنها تلقائيًا أن تُثبت أن البيانات كانت حقيقية وموثوقة من البداية.
قيمة المؤشر ما تزال تعتمد على أساليب تصفية البيانات والحساب.
لماذا تستحق أكثر من 70 فريقًا أن تكون موجودة هنا للمشاهدة
انتهى Hackathon التقني المفتوح الأول الذي نظمته Renaiss. والبيانات الرسمية المنشورة تشير إلى أن أكثر من 70 فريقًا سجلوا، لتصل في النهاية إلى تسليم 45 مشروعًا مبكرًا.
لا يمكن لهذه المجموعة من البيانات أن تثبت مباشرة أن Renaiss قد كوّنت بالفعل نظامًا بيئيًا للمطورين، لكنها تشير إلى أن المطورين بدأوا في محاولة بناء منتجات جديدة فوق البنية التحتية القائمة.
يعاني سوق المقتنيات على المدى الطويل من نقص البيانات الموحدة، وواجهات الإيداع والتسليم.
إذا كان كل فريق يحتاج إلى التواصل مع محل البطاقات بنفسه، وبناء مستودع، وجمع الأسعار، والتحقق من التقييمات، ثم تطوير منتج تداول، فستكون التكلفة مرتفعة جدًا. بعد أن حوّلت Renaiss هذه المراحل إلى بنية تحتية قابلة لإعادة الاستخدام، يصبح بإمكان المطورين توجيه جهدهم نحو منتجات المستخدم.
يمكن فهم Renaiss CLI وبروتوكولات عدالة VRF غير المرخصة وSDKs التابعة لأطراف لاحقة أيضًا من هذا الاتجاه.
لا يحتاج المطورون إلى إعادة بناء كامل نظام خلفي للمقتنيات؛ يمكنهم استدعاء أصول الإيداع أو بيانات الأسعار أو آليات عشوائية عادلة، لصنع أدوات سوق وألعاب وبحوث وتطبيقات مالية.
رغم أن 45 مشروعًا مبكرًا لا تزال بعيدة عن منتجات ناضجة، فإنها تستطيع أن تساعد في التحقق من أمر واحد: هل يمكن استخدام القدرات التي تقدمها Renaiss فعلًا من قبل طرف ثالث، أم أنها تخدم فقط منصتها الخاصة.
ما الذي يمكن أن تحلّه جولة تمويل بقيمة 1.5 مليون دولار
أتمّت Renaiss جولة تمويل أولى بقيمة 1.5 مليون دولار بقيادة YZi Labs.
مجرد خبر التمويل لا يثبت أن نموذج العمل قد أصبح قائمًا بالفعل؛ ومعناه الأكثر عملية هو تزويد الفريق بالوقت لمواصلة بناء البنية التحتية.
يتطلب إيداع المقتنيات في الواقع ربطًا بخزائن وبمحلات البطاقات، ويتطلب مؤشر السعر جمع البيانات وتنظيفها وصيانتها باستمرار، كما أن التسليم العيني يتضمن لوجستيات وتأمينًا وقواعد تختلف بين الدول.
لن تعمل هذه الأعمال تلقائيًا لمجرد اكتمال نشر العقد الذكي.
بالنسبة إلى Renaiss، يعتمد ما إذا كانت الأموال ستُنتج قيمة في النهاية على مقدار ما تستطيع من إضافة عقد إيداع جدير بالثقة، وعلى مقدار ما تغطيه من مقتنيات فعّالة، وعلى مقدار ما تتراكم لديها من بيانات صفقات حقيقية، وعلى ما إذا كان بإمكانها تمكين المطورين من جهات خارجية من استخدام هذه الموارد بشكل ثابت.
يمكن أن تعكس أحجام المستخدمين وقيمة تداول المنصة مدى سخونة المنتج؛ لكن ما يحدد إلى أي مدى يمكن للمرافق أن تمتد هو نطاق الإيداع، وجودة البيانات، وقدرة التسليم.
رأيي
لن ألخص Renaiss بعبارة «البطاقات هي البيتكوين التالي».
لا توجد للمقتنيات بنية إصدار موحدة، ولا يمكن مقارنتها بالسيولة في الأصول التشفيرية الرئيسية. تؤثر العاطفة والثقافة والندرة وتفضيلات المجتمع على السعر، ومن الصعب جدًا ضغط هذه العوامل كلها في منحنى مالي بسيط.
لكن سوق المقتنيات فعلاً يعاني من مشكلات طويلة الأمد: صعوبة التمييز بين الحقيقي والمزيف، تشتت الإيداع، غياب شفافية بيانات التداول، تعقيد التجارة عبر المناطق، وعدم ضمان أن يتمكن الحائز من العثور بسرعة على مشترٍ عند رغبته في البيع.
المسار الذي تبنيه Renaiss حاليًا هو: أولًا إثبات وجود القطعة المادية عبر Vault OS، ثم إنشاء مرجع للسعر عبر Index، وبعد ذلك جعل التداول وإعادة الشراء والاسترداد وتطبيقات الجهات الخارجية تدور حول هذه البيانات.
هذه الجملة على طريق أبطأ من مجرد إصدار توكن لجمع مقتنيات، والأقرب إلى ما يفتقر إليه السوق الواقعي فعلًا.
ما إذا كان بإمكان Renaiss Index أن تصبح مرجعًا صناعيًا يعتمد أيضًا على تغطية البيانات، والشفافية في الحسابات، ومدى تبني الجهات الخارجية. إذا تم استخدام مؤشر ما فقط داخل منصته الخاصة، فيمكن اعتباره مجرد وظيفة منتج؛ أما عندما تتبناه محلات البطاقات والخزائن والمطورون وأسواق أخرى، عندها يكتسب قيمة كعنصر بنية تحتية.
يمكن إنشاء توكن خلال دقائق قليلة.
لإسناد سعر لبطاقة مادية بحيث يمكن التحقق منه ويمكن التداول به ويمكن أيضًا تحويله إلى قيمة فعلية، يلزم دعم مشترك من خلال سجلات الإيداع الموثقة، والمعاملات الحقيقية، وإجماع طويل الأمد في السوق.
ما تريده Renaiss هو إنشاء هذا السجل الأصعب في التأسيس.