الاثنين، 25 مايو 2026 — بدأت أسواق الكريبتو الأسبوع الأخير من مايو بنبرة متفائلة بحذر حيث انخفضت أسعار النفط بنسبة 5% مع تزايد التوقعات باتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران، واستعادت البيتكوين شكل V فوق 77,000 دولار، وقدمت مشروع قانون ثنائي الحزب للحكومة الأمريكية لشراء 1 مليون بيتكوين كأصل احتياطي استراتيجي. لكن التدفقات الخارجة المستمرة من صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) وأسبوع البيانات الكثيفة المقبل يحافظان على توازن الارتفاع.

انهيار النفط يدفع الشعور بالمخاطرة

أكبر قصة اقتصادية لهذا اليوم هي الانخفاض الحاد في أسعار النفط الخام. انخفض خام برنت القياسي بنسبة 5.45% ليصل إلى حوالي 94.75 دولار للبرميل، بينما انخفض خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة 6.09% ليصل إلى حوالي 90.72 دولار — كلاهما سجل أدنى مستوى لهما خلال أسبوعين. المحفز: أشار الرئيس دونالد ترامب إلى أن واشنطن وطهران قريبتان من إنهاء اتفاق سلام يتضمن إعادة فتح مضيق هرمز، وهو نقطة الاختناق البحرية الحيوية التي عادة ما تتعامل مع أكثر من 20% من تدفقات النفط العالمية.

قال وزير الخارجية ماركو روبيو للصحفيين إن المفاوضين لديهم "شيء جيد جدًا على الطاولة" ويمكن التوصل إلى اتفاق في أقرب وقت يوم الاثنين، رغم أنه حذّر من أن الولايات المتحدة مستعدة لـ "اتباع وسائل أخرى" إذا انهارت المحادثات. ومع ذلك، أفادت Axios لاحقًا أن البيت الأبيض لم يعد يتوقع الإعلان عن اتفاق يوم الاثنين، ويعتقد أنه قد يستغرق "عدة أيام أخرى".

تعافت أسواق الأسهم الآسيوية بسرعة على خلفية الخبر — إذ قفز مؤشر نيكّي الياباني قرابة 3%، وصعد مؤشر Nifty 50 في الهند بأكثر من 1%، وأضيف 0.4% إلى مؤشر S\u0026P/ASX 200 في أستراليا.

تعافٍ للبيتكوين على شكل V

عكس البيتكوين التحوّل نحو الرغبة في المخاطرة (risk-on)، وتعافى من هبوط يوم السبت إلى 76,000 دولار ليستعيد 77,099 دولارًا خلال جلسة آسيا يوم الاثنين — ارتداد على شكل حرف V الكلاسيكي. ويتداول الآن الرمز الرقمي الرائد فوق متوسطه البسيط لعدد الأيام الخمسين، والذي يبلغ تقريبًا 76,940 دولارًا؛ وهو المستوى الذي يرى محللو الرسوم البيانية أنه إشارة صعودية رئيسية عندما يستمر.

لكن، على الجانب الآخر، لا تزال إيثيريوم تتراجع في الأداء. تتداول ETH عند 2,110 دولار، منخفضة 0.36% في اليوم، وما زالت تحت متوسطها المتحرك لعدد الأيام الخمسين. سجّلت سولانا وXRP مكاسب متواضعة بنحو 0.6% لكل منهما، لكنها كذلك أقل من متوسطاتها المتحركة لعدد الأيام الخمسين. يشير هذا التباين — إذ يبقى BTC فوق متوسطه المتحرك الرئيسي بينما تتداول ETH وSOL وXRP تحت متوسطاتها — إلى أن رأس المال يتجه نحو البيتكوين مع استمرار حالة عدم اليقين الكلي.

تقع قراءة مؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة Crypto Fear \u0026 Greed عند 40 (الخوف)، دون تغيير عن يوم الجمعة، وتعكس المزاج الحذر الذي هيمن خلال شهر مايو.

سلسلة خروج التدفقات من صناديق ETF تصل إلى ستة أيام

لا يزال المشهد المؤسسي مقلقًا. سجّلت صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة يومها السادس على التوالي من التدفقات الصافية الخارجة اعتبارًا من 24 مايو، لتصل القيمة التراكمية إلى 1.55 مليار دولار. ففي يوم الجمعة وحده، خرج 105.2 مليون دولار، بقيادة IBIT التابعة لــ BlackRock (68.9 مليون دولار) وFBTC التابعة لــ Fidelity (36.3 مليون دولار).

تقلصت التدفقات الصافية التراكمية الداخلة لعام 2026 الآن إلى 536 مليون دولار فقط — انعكاس درامي من الـ2.7 مليار دولار التي دخلت وحدها في بداية مايو. قال تيموثي مسير، رئيس الأبحاث في BRN: "بالنسبة للقطاع المشفر، الإشارة الأساسية هي ما إذا كانت عمليات خروج صناديق ETF ستتباطأ". وأضاف: "يمكن للبيتكوين امتصاص بعض عمليات البيع المؤسسي إذا ظلت سيولة العملات المستقرة قوية، وما دام حاملو المدى الطويل صبورين. أما استمرار عمليات الاسترداد من صناديق ETF فسيجعل كل موجة صعود أصعب على الاستمرار".

نقطة مضيئة: صندوق ETF الاستثماري للبيتكوين التابع لمورغان ستانلي (MSBT)، الذي أُطلق في أبريل، اجتذب 264 مليون دولار من التدفقات الصافية الداخلة، متجاوزًا عدة صناديق أقدم من Invesco وWisdomTree.

مشروع قانون ARMA: حكومة الولايات المتحدة لشراء مليون بيتكوين؟

في ما قد يكون أهم تطور تشريعي للبيتكوين هذا العام، قدّم ائتلاف ثنائي الحزب من 17 مشرّعًا أمريكيًا مشروع قانون American Reserve Modernization Act (ARMA) لعام 2026 يوم 21 مايو. يقترح مشروع القانون أن تحصل وزارة الخزانة الأمريكية على ما يصل إلى 1 مليون بيتكوين خلال خمس سنوات — أي قرابة 5% من إجمالي المعروض البالغ 21 مليونًا — وأن تحتفظ به كأصل احتياطي استراتيجي رسمي مع فترة احتفاظ إلزامية لا تقل عن 20 عامًا.

بقيادة النائب نيك بيغيچ (جمهوري-ألاسكا)، وبمشاركة قيادة من النائب جاريد غولدن (د-مين)، فإن التشريع سيسمح بشراء ما يصل إلى 200,000 BTC سنويًا عبر استراتيجيات محايدة من حيث الميزانية. ولن يُسمح بأي بيع مستقبلي للبيتكوين إلا لتقليل الدين الوطني، الذي يتجاوز حاليًا 39 تريليون دولار. كما يحظر مشروع القانون صراحةً أي إضعاف فيدرالي لحقوق الأمريكيين في امتلاك الأصول الرقمية أو نقلها أو الاحتفاظ بها ذاتيًا.

ورغم أن تمرير مشروع القانون عبر مجلس الشيوخ يواجه عوائق إجرائية كبيرة، فإن الدعم الثنائي الحزب ملحوظ في مشهد سياسي منقسم. وإذا تم إقراره، فإن هدف الشراء السنوي البالغ 200,000 BTC سيكون أعلى من إصدار التعدين السنوي الحالي للبيتكوين، والذي يبلغ تقريبًا 164,000 عملة بعد حدث النصف — ما يخلق خللًا بنيويًا في العرض والطلب، بحسب ما يقول محللون إنه قد يعيد تسعير الأصل بشكل جذري.

الهيئة SEC توافق على خيارات مؤشر بيتكوين من ناسداك

وافقت هيئة SEC على مقترح ناسداك PHLX لإدراج خيارات مؤشر بيتكوين مُسَوّاة نقدًا، وبأسلوب أوروبي، تحت الرمز QBTC، مع الإعلان عن القرار قبل الموعد النهائي القانوني في 27 مايو بخمسة أيام. وستستند الخيارات إلى مؤشر CME CF للبيتكوين لحظيًا Real Time Index، وتمنح المتداولين المؤسسيين طريقة جديدة للتحوّط والمضاربة على سعر البيتكوين دون اللجوء إلى التسليم المادي — ما يعمّق اندماج وول ستريت مع الأصول الرقمية.

HYPE يحطم أعلى مستوى قياسي على الإطلاق

يواصل Hyperliquid (HYPE) مسيرته الاستثنائية، ليصل إلى أعلى مستوى قياسي جديد فوق 63 دولار — بارتفاع يزيد عن 36% خلال الأسبوع الماضي. ويُغذّي هذا الارتفاع آلية إعادة شراء Hyperliquid الفريدة، التي تخصص حوالي 99% من رسوم التداول (أكثر من 1.16 مليار دولار تراكميًا) إلى "صندوق مساعدة" يُستخدم لعمليات شراء HYPE في السوق. وبلغ ضغط الشراء ربع سنويًا مئات الملايين من الدولارات الآن. تستمر تجمّعات الحيتان، إذ ارتفعت الحيازات إلى 144,183 HYPE (≈ 9.03 مليون دولار).

كما لاقى قطاع الخصوصية طلبًا متزايدًا؛ إذ قفزت زكاش (ZEC) وRailgun (RAIL) مع ارتفاع الطلب على التداولات المرتكزة على الخصوصية. وفي الوقت نفسه، ارتفع NEAR Protocol مع توقعات ترقية التجزئة الديناميكية القادمة والمقرر إجراؤها في يونيو.

الأسبوع المقبل: منجم من البيانات الخطِرة

هذا الأسبوع مزدحم بالأحداث التي قد تُحرّك السوق:

· الاثنين: إغلاق الأسواق الأمريكية بمناسبة يوم الذكرى — سيُتوقع سيولة ضعيفة

· الثلاثاء: بيانات ثقة المستهلك في مايو

· الخميس: بيانات تضخم أبريل PCE (المقياس المفضّل لدى الاحتياطي الفيدرالي) + نمو الناتج المحلي الإجمالي Q1 2026 + مبيعات المنازل الجديدة في أبريل

· مستمر: مفاوضات صفقة سلام بين الولايات المتحدة وإيران — أي إعلان قد يؤدي إلى تحركات حادة

سيتم تدقيق أرقام PCE بشكل خاص في ظل محاضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة (FOMC) الأخيرة، والتي كشفت أن المسؤولين ناقشوا بشكل صريح احتمال رفع أسعار الفائدة إذا استمرت وتيرة التضخم.

النتيجة النهائية

قد تتغير الصورة الكلية من عامل عائق إلى عامل داعم — فهبوط النفط مع آمال السلام يُعد إشارة قوية على الرغبة في المخاطرة. يمثّل مشروع قانون ARMA محفزًا صعوديًا بنيويًا لم يُسعَر بالكامل بعد في السوق. لكن استمرار خروج صناديق الاستثمار المتداولة ETF لمدة ستة أيام متتالية، إضافةً إلى أسبوع من البيانات الاقتصادية الحاسمة في الطريق، يفرض الحذر. لم يُحسم اتفاق إيران بعد، وقد انهارت جولات سابقة من المفاوضات. اجعل التداول خفيفًا خلال جلسة العطلة، وراقب عن كثب قراءة PCE يوم الخميس.

كما هي العادة، هذا ليس نصيحة مالية. قم بإجراء أبحاثك الخاصة وتداول بمسؤولية.