تحرك تشارلز شواب نحو تداول البيتكوين والإيثيريوم يضعه على مسار تصادمي مع روبن هود. سهمان، شخصيتان مختلفتان تمامًا. إليك كيف تفكر في الصفقة.

ماذا حدث للتو

أكد شواب يوم الخميس أنه يبدأ إطلاق شواب كريبتو — مما يمنح العملاء الأفراد الوصول المباشر إلى BTC و ETH لأول مرة. الحسابات مرتبطة بحسابات الوساطة الحالية، وتكون الحضانة مع بنك تشارلز شواب بريمير، وتقوم باكسوس بتنفيذ العمليات. الرسوم هي 75 نقطة أساس لكل معاملة.

هذه ليست تجربة صغيرة. يمتلك عملاء Schwab بالفعل نحو 20% من جميع منتجات تبادل العملات المشفرة الفورية المرتبطة بالبورصة (ETPs/ETFs) — ما يعني أن هناك جمهوراً كبيراً «مستعداً ومهيأً» للانتقال إلى التداول المباشر. هذه ميزة توزيع لا يمكن للمنصات المتخصصة في العملات المشفرة الأصلية (crypto-native) تقليدها بسهولة.

كما تفوقت Schwab على أرباح الربع الأول — 1.43 دولاراً للسهم مقابل 1.39 دولاراً المتوقعة — في اليوم نفسه الذي تم فيه إطلاق العملات المشفرة. الأساسيات والسردية تتحركان معاً.

الرهان على SCHW

يأتي إطلاق Schwab للعملات المشفرة في ظل زخم تجاوز أرباح الربع الأول، ووجود 12.22 تريليون دولار من الأصول، و39 مليون حساب وساطة. انخفض السهم 4.7% يوم الخميس — ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عدم اليقين بشأن وقف إطلاق النار في إيران، وليس إلى أساسيات الشركة. هذا التراجع يستحق الانتباه. عندما تتفوق شركة في الأرباح، وتطلق منتجاً جديداً كبيراً، ثم ينخفض السهم بسبب ضوضاء اقتصادية/كلية، غالباً ما تكون أمام نقطة دخول أفضل، لا سبباً لتجنبها.

لدى المحللين إجماع على سعر مستهدف قدره 116.85 دولاراً لـ SCHW، ما يعني صعوداً بأكثر من 22% من المستويات الحالية. ومع وجود 19 من أصل 22 محللاً على فئة «شراء» أو «شراء قوي»، فإن القناعة المؤسسية مرتفعة. هذه صفقة بطيئة وثابتة ودفاعية في قطاع العملات المشفرة — تحصل على مكاسب دخول TradFi إلى الأصول الرقمية دون تحمّل التقلب الكامل لسوق العملات المشفرة.

الرهان على HOOD

انخفضت Robinhood بنسبة 25% منذ بداية العام حتى الآن، لكنها ارتفعت بأكثر من 100% خلال الأشهر الـ12 الماضية. هذا ليس سهماً «متوقفاً عن العمل» — بل هو سهم متقلب. تفاعلت معنويات المستثمرين الأفراد على Stocktwits يوم الخميس بعبارة «إيجابية للغاية»، مع تداولات عند «مستويات مرتفعة للغاية». تراقب المجتمع HOOD عن كثب، وإذا كان إطلاق تشارلز شواب للعملات المشفرة يثبت صحة المجال بدل أن يؤدي إلى الاستحواذ عليه/تقويضه، فقد تشهد Robinhood — بفضل كونها الوسيط الاستثماري بالتجزئة الأكثر «انفتاحاً على العملات المشفرة» — اهتماماً متجدداً.

يبلغ متوسط الهدف لدى المحللين 102 دولار تقريباً، أي صعود بنحو 19%. ومع وجود 15 توصية «شراء» من أصل 27، ليست القناعة عميقة مثل SCHW، لكن احتمالية حدوث حركة أكثر حدة أعلى. إذا كنت تعتقد أن اعتماد العملات المشفرة يتسارع، فإن HOOD هو التعبير الأعلى بيتا (عائد أعلى مقابل تقلب أعلى) عن هذه الأطروحة.