عندما وصلت أسعار العملات المشفرة إلى مستويات مرتفعة جديدة في عام 2021، كنا نتلقى بشكل متكرر رسائل نصية من الأصدقاء مثل، "رائع، انظر إلى <أدخل الرمز المميز المفضل هنا>!" عندما سألناهم عما إذا كانوا يمتلكون الرمز المميز المذكور، كانت الإجابات غالبًا "القليل فقط، والآن فات الأوان" أو "لقد فاتني - مرة أخرى".

لماذا يكون من الصعب جدًا الإمساك بـ "الثور" قبل أن يمضي قدمًا؟

قال المستثمر الشهير جون تمبلتون: "الأسواق الصاعدة تولد على التشاؤم، وتنمو على الشك، وتنضج على التفاؤل، وتموت في النشوة". بمعنى آخر، تبدأ الأسواق الصاعدة من أدنى مستويات الدببة، عندما تكون المخاطر بارزة والمعنويات ضعيفة.

أنت تقرأ «كريبتو للمستشارين»، النشرة الأسبوعية لـ CoinDesk التي تفكك الأصول الرقمية للمستشارين الماليين. اشترك هنا لتصلك كل خميس.

يُعدّ عام 2023 مثالًا ممتازًا.

دخلت أسواق العملات المشفرة هذا العام وكأنها «تتعثّر» بعد أن نجت من أسوأ بيئات سوقية شهدتها عام 2022. انخفضت بيتكوين 64%، بينما هبطت العديد من الرموز الأخرى بنسبة 80% إلى 90%. أفلسَت شركات العملات المشفرة مثل إف تي إكس (FTX) وسيليزيوس (Celsius) وغيرها، كما جعل المنظمون الأمر واضحًا أنهم سيحاسبون الصناعة. وفي الوقت نفسه، كان الاحتياطي الفيدرالي يرفع الفائدة بأسرع وتيرة في تاريخه بينما كان في الوقت نفسه يُقلّص ميزانيته. مع بداية 2023، كانت المخاطر التنظيمية والاقتصادية الكلية كبيرة؛ وأشار مؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة، وهو مقياس لمعنويات السوق، إلى «الخوف الشديد».

في ظل هذا المشهد القاتم، كان شهر يناير 2023 واحدًا من أفضل أشهر العملات المشفرة على الإطلاق. ارتفعت بيتكوين بنسبة 40% وإيثيريوم بنسبة 33%؛ وارتفع 7 من بين أفضل 100 رمز بنسبة تجاوزت 100%.

هل كانت المخاطر مبالغًا فيها؟ لا نعتقد ذلك. لقد واصلت الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة أربع مرات في عام 2023 وخفّض ميزانيته بأكثر من 500 مليار دولار. في يونيو، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) دعوى قضائية ضد بينانس وكوينباس، وهما أكبر منصّتين لتداول العملات المشفرة، متهمةً إياهما بالفشل في التسجيل بشكل صحيح. وتلت ذلك العديد من إجراءات الإنفاذ الأخرى.

في رأينا، كانت المخاطر التي تواجه العملات المشفرة في نهاية 2022 حقيقية جدًا، لكنها كانت معبَّرًا عنها في الأسعار بما يكفي. لقد هيّأ التشاؤم الشديد المسرح لبداية سوق صاعدة جديدة.

اليوم، تغيّرت المخاطر بشكل كبير. زيادات الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي أصبحت أقرب بكثير إلى نهايتها منها إلى بدايتها. ورغم أن تخفيضات الفائدة قد تكون ما تزال بعيدة 9-12 شهرًا، فإن السوق غالبًا ما يتوقع تحركات الاحتياطي الفيدرالي قبل حدوثها بأشهر. تواصل هيئة SEC ملاحقة قطاع العملات المشفرة، لكن المحاكم الأمريكية منحت الصناعة بعض الانتصارات الكبرى في قضايا Ripple وGrayscale. وعلى الهامش، تظل المخاطر الاقتصادية والتنظيمية كبيرة لكنها في تراجع.

نعتقد أننا ندخل مرحلة «الشكّ» في هذه السوق الصاعدة. رغم البداية السريعة لـ 2023، كان مؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة يُظهر «محايدًا» حتى يوم الأربعاء. انخفض التداول الفوري في منصات تداول العملات المشفرة المركزية إلى 475 مليار دولار في أغسطس، وهو أدنى مستوى منذ 3 سنوات. وفي حين أن بيتكوين مرتفع +66% منذ بداية العام، إلا أنه عند 27,525 دولارًا يتداول بنسبة -60% أقل من أعلى مستوى قياسي له البالغ 69,045 دولارًا.

تواصل الشركات الكبرى الإعلان عن مبادرات تتعلق بالعملات المشفرة. تستثمر غوغل بنشاط في قدرات البلوك تشين وWeb3. كما أعلنت بايبال مؤخرًا أنها ستكون أول مؤسسة مالية أمريكية كبرى تطلق عملتها المستقرة الخاصة (stablecoin).

وبلاكروك أيضًا، وهي أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم وإحدى العلامات التجارية العالمية الأكثر إعجابًا، قد تقدمت بطلب للحصول على صندوق بيتكوين فوري:

نعتقد أن صندوق بيتكوين مُعلَّم بعلامة بلاكروك التجارية سيؤدي إلى تسريع تبنّي الأصول الرقمية بصورة أكبر مما فعل أي شيء حدث في تاريخ العملات المشفرة. لا تزال هناك عوائق تنظيمية يتعين تجاوزها، لكننا نعتقد أنها مسألة «متى» لا «إن».

لا تزال متشككًا؟ قد تسمي تيمبلتون ذلك نظرةً صعودية.

– جينيفر ميرفي، الرئيس التنفيذي، روونا للأصول الرقمية

اسأل مستشارًا: كيف يغيّر البلوك تشين التمويل التقليدي

ومع احتمال قدوم صندوق ETF فوري، هل حان الوقت لشراء BTC؟

جزآن للإجابة. أولًا، إذا كانت لديك أطروحة استثمارية تعجبك، فتمشي معها. كذلك تحتاج إلى التأكد أنك لا تنظر إلى الأمر كمقامرة، وأنك حدّدت تخصيصك المناسب، ومستوى المخاطر، وما إلى ذلك. سواء كنت تلعب على تجارة قصيرة الأجل أو احتفاظًا طويل الأجل، فأنت بحاجة إلى خطة.

ثانيًا، إذا كنت تعتقد (كما أفعل) أن صندوق بيتكوين الفوري سيتمّت الموافقة عليه قريبًا، فقد يكون هذا وقتًا مناسبًا لتخصيص جزء من الاستثمارات. من المرجّح أن تؤدي الموافقة إلى ارتفاع سعر كل من بيتكوين وإيثيريوم بشكل كبير. عندها يمكنك تحديد ما إذا كنت تريد إعادة تخصيص استثماراتك، أو ببساطة الاحتفاظ بالعملات المشفرة لفترة أطول.

كيف لا يحترق عملائي في دورة السوق الصاعدة القادمة؟

أولًا، أخبرهم أنك تفهم ويمكنك المساعدة في تخصيص جزء لاستثمارات العملات المشفرة. بعد ذلك، قم ببعض الاجتهادات اللازمة من جهتك، وامتلك استراتيجية لمن يرغب في تخصيص أموال للعملات المشفرة. اختر بوابة الدخول (on-ramp) والجهة الحافظة (custodian) والخدمات التي ستقدمها. ثم أجرِ محادثات مع عملائك حول أطروحات استثماراتهم وملف المخاطر وتخصيصاتهم.

إذا فهم عملاؤك أطروحة استثماراتهم، وكيف تتناسب العملات المشفرة ضمن محافظهم وكيف يحافظون عليها في أمان، فستكون احتمالية تعرضهم للحرق أقل.

كما نواصل القول… تمسّك بأطروحة استثمار وخطة.

– آدم بلومبرغ، إنتر إكسِس

تابع القراءة

بدأت هذا الأسبوع المحاكمة المنتظرة منذ وقت طويل في أمريكا ضد سام بانكمان-فريد. عالم العملات المشفرة ينتظر معرفة نتيجة هذا الإجراء الذي يُعدّ سابقةً. تتوفر تحديثات يومية هنا:

خلال عطلة نهاية الأسبوع، وافقت هيئة SEC على إضافة الإيثيريوم إلى عدة صناديق ETF لعقود بيتكوين الآجلة، لكن الأداء الأولي لم يكن جيدًا.

مشروع NFT، Pudgy Penguins، يقفز بنسبة 241% بعد الإعلان عن صفقة مع وولمارت — لنتحدث عن المستثمرين في المستقبل!