النقاط الرئيسية:
أصدرت محكمة أمريكية حكما ضد لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتقديم استئناف على الحكم الصادر في 13 يوليو.
وأكد الحكم المذكور مدى إمكانية تطبيق اختبار هاوي.
على الرغم من مسار الدعوى المؤيد لشركة Ripple، إلا أن الشركة انتهكت بند "التوزيع المؤسسي". ماذا نتوقع؟
محكمة أمريكية تحمي الريبل من لجنة الأوراق المالية والبورصات الغاضبة اقرأ CoinChapter.com على Google News
يريفان (CoinChapter.com) - في 3 أكتوبر/تشرين الأول، حكمت قاضية المحكمة الجزئية الأمريكية أناليزا توريس ضد اقتراح لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) باستئناف الحكم المؤيد لشركة Ripple.
أكدت القاضية توريس قرارها السابق.
في يوليو/تموز، خلصت القاضية توريس إلى أن مبيعات XRP و“التوزيعات الأخرى” لا تشكل انتهاكًا لقوانين الأوراق المالية الأمريكية، على النحو الذي ادعته هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
هل تعلم؟ أصبح وضع XRP كـ“ورقة مالية” حجر أساس في الدعوى القضائية التي رُفعت في ديسمبر/كانون الأول 2020. زعمت الجهة الفدرالية أنه من خلال عدم التسجيل لدى الـSEC، خرقت Ripple قوانين الأوراق المالية الأمريكية ووزعت XRP مع وعد غير مُثبت بالربح. وبموجب حكمها باستبعاد الرمز من نطاق “الورقة المالية”، أطاحت القاضية توريس بأحد الأركان الرئيسية لجهة الادعاء.
كانت هيئة الـSEC قد طلبت الإذن بالطعن في نتائج القاضية، قائلة إن الاستئناف سيكون مهمًا لـ“عدد كبير” من الدعاوى القضائية. لكن القاضية لم ترَ أي “سببًا جوهريًا للاختلاف في الرأي” ورفضت أن يؤدي الاستئناف إلى تقدم جوهري في مسار القضية نحو نتيجة.
يظل اختبار Howey قابلاً للتطبيق على Ripple
غرّد براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، وهو أحد المدعى عليهم في القضية، بشأن هذا القرار.
تم رفض طلب الـSEC لتقديم استئناف تمهيدي. لستُ محاميًا، لكن يبدو أن المحكمة قالت للـSEC للتو: لقد طلبت مني تطبيق اختبار “Howey”، وقد فعلت ذلك، سواء أعجبك ذلك أم لا، فقد خسرت.
قال الرئيس التنفيذي.
اختبار Howey المذكور أصبح زاوية اتهامية لدى هيئة الـSEC لكنه فشل جزئيًا مع حكم يوليو/تموز.
يشير ذلك إلى قضية المحكمة العليا الأمريكية لتحديد ما إذا كانت المعاملة تُعد “عقدًا استثماريًا” وبالتالي تُعتبر “ورقة مالية”. وإذا كان الأمر كذلك، فستخضع لمتطلبات الإفصاح والتسجيل بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون بورصة الأوراق المالية لعام 1934.
وفقًا لاختبار هاوي، يوجد عقد استثماري إذا كان هناك “استثمارٌ للمال في مشروع مشترك مع توقعٍ معقول لتحقيق أرباح مستمدة من جهود الآخرين”. ينطبق الاختبار على أي عقد أو مخطط أو معاملة.
وبالتالي، قد تُوجد بعض العملات الرقمية وعمليات الطرح الأولي للعملات (ICOs) لتستوفي تعريف “عقد الاستثمار” بموجب الاختبار.
برفضها طلب الـSEC بإجراء استئناف تمهيدي/فوري (interlocutory appeal)، أغلقت القاضية توريس أي نقاش إضافي بخصوص وضع XRP كـ“ورقة مالية”. وافق كبير مسؤولي الشؤون القانونية في Ripple، ستيوارت ألديروتي، معتبراً حكم 13 يوليو/تموز هو “قانون البلاد”. ومع ذلك، قد لا تزال شركة بدء التشغيل في مجال التشفير تواجه عقوبات.
لدى كل من Ripple وSEC ما ينبغي عليهما توضيحه
تدور المناقشة حول “التوزيعات غير القانونية” لـ XRP حول ثلاث قنوات توزيع رئيسية – “مؤسسية” و“برمجية” و“أخرى”. ولم تجد المحكمة أي انتهاك في التوزيعات البرمجية والتوزيعات الأخرى، ما يعني مبيعات مباشرة إلى مستثمرين تجزئة.
ومع ذلك، ورد في الحكم المذكور أن Ripple انتهكت قوانين الأوراق المالية من خلال التوزيع المؤسسي، أي “مبيعات XRP لأفراد وجهات على درجة عالية من الخبرة بموجب عقود مكتوبة”.
وبعد النظر في الواقع الاقتصادي وشمولية الظروف المحيطة بـ“المبيعات المؤسسية”، خلصت المحكمة إلى أن المبيعات المؤسسية لشركة Ripple من XRP شكّلت عرضًا وبيعًا غير مسجلين لعقود استثمارية بالمخالفة للمادة 5 من قانون الأوراق المالية.
اطلعت على الحكم.
كذلك، وفي نفس الحكم، رفضت المحكمة ادعاءً جوهريًا آخر قدمته Ripple – “الإشعار العادل”. أي أن المدعى عليهم زعموا أن الـSEC لم تُوضح ضرورة التسجيل لدى الوكالة بما يكفي. لم توافق القاضية توريس على ذلك.
تُتيح السوابق القضائية التي تُعرِّف عقد الاستثمار لشخص عادي الذكاء فرصةً معقولة لفهم نوع السلوك الذي يغطيه. يضع هاوي اختبارًا واضحًا لتحديد ما الذي يُعد عقد استثمار.
أكدـت القاضية توريس.
وفي الوقت نفسه، لا يزال “البيع المؤسسي” عالقًا في حلق الدفاع رغم المسار العام المواتي لـRipple خلال جلسات الاستماع. لذا قد تحكم المحكمة بعقوبات لكلا الطرفين.
ومن الجدير بالذكر أن أي نتيجة ستُقرب تشريعات الولايات المتحدة خطوة من تعريف الأصول الرقمية قانونيًا – وهو أحد الأهداف الرئيسية لداعمي التشفير. ووفقًا لقرار 3 أكتوبر/تشرين الأول، سيحضر الطرفان إلى المحكمة في “مؤتمر تمهيدي نهائي” في 16 أبريل/نيسان 2024. وبالتالي سيتعين على مؤيدي XRP أن يتحلوا بالصبر.
ظهر المنشور “المحكمة الأمريكية تحمي Ripple من SEC الغاضبة” أولاً على CoinChapter.