كيف يمكن أن تنتقل تقلبات الأصول المشفرة، وبشكل خاص العملات المستقرة المدعومة بالأصول، إلى النظام المالي التقليدي؟
تظهر دراسة حديثة:
تصبح Tether ناقل تقلبات أقوى ضد أدوات سوق المال عندما تنتقل من تعديل احتياطي صغير إلى تعديل احتياطي كبير، مع ارتفاع انسكاب التقلبات الصافية بشكل ملحوظ من إيجابية 4.6% إلى إيجابية 19.7%.
قد تؤدي التعديلات الكبيرة في الاحتياطي من قبل Tether إلى تغيير Bitcoin من متلقي تقلبات صافي إلى ناقل صافي ضد أدوات سوق المال، مع تغير انسكاب التقلبات الصافية من سلبية 6.5% إلى إيجابية 5.2%.
بالنسبة إلى سندات الخزانة الأمريكية والأسهم، لم يُلاحظ أي ارتفاع ملحوظ في صافي التداعيات الناجمة عن تعديلات الاحتياطيات الصغيرة إلى الكبيرة.
نشعر بالقلق من أن إخفاق العملات المستقرة في الظروف القصوى قد يؤدي إلى عمليات استرداد واسعة النطاق وعمليات بيع اضطرارية لأصولها الاحتياطية، مما قد يُحدث تأثيرات جوهرية في النظام المالي التقليدي، مثل سوق النقد.
ما الذي يمكننا فعله للحد من مخاطر وقوع مثل هذه الأحداث في خضم تداعيات انهيار FTX وAlameda؟
فيما يلي الحلول:
الإفصاح الموحّد والمنتظم عن حيازات الأصول الاحتياطية.
تحسين إدارة سيولة العملات المستقرة من خلال فرض قيود على تكوين الأصول الاحتياطية، واشتراط تحديد حقوق الاسترداد بوضوح.