أولًا: نظرة اليوم
بيتكوين عند 73,382 دولارًا، منخفضًا بنسبة 1.92% خلال الـ24 ساعة الماضية؛ وإيثيريوم عند 2,052.8 دولارًا، منخفضًا بنسبة 3.17%. يستقر سعر العملتين قرب الجزء السفلي من نطاق الأيام السبعة، إذ لا يفصل بيتكوين عن أدنى مستوى له خلال الأيام السبعة، البالغ 72,727 دولارًا، سوى أقل من 1%، بينما يتجاوز إيثيريوم أدنى مستوى له، البالغ 2,006 دولارات، بأكثر قليلًا من 2%. ومن حيث نطاق التذبذب، بلغ نطاق تذبذب بيتكوين خلال الـ24 ساعة الماضية 3.17%، وهو أقل من متوسط الأيام السبعة الأخيرة البالغ 3.73%. وهذا يشير إلى أن الصراع بين المشترين والبائعين لم يحسم اتجاه السوق بعد، لكن مركز الثقل يتحرك إلى الأسفل.
يعود سبب موجة الهبوط الحالية في سوق العملات المشفرة إلى انعكاس التوقعات الاقتصادية الكلية. فبعد صدور مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر، لم يتراجع التضخم كما كان السوق يأمل، بل جاء أعلى من المتوقع. وارتفاع التضخم يعني أن الاحتياطي الفيدرالي من غير المرجح أن يخفض أسعار الفائدة، بل قد يعاود رفعها. وقد توقّع دويتشه بنك بالفعل أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل من ديسمبر ويناير ومارس المقبلين، ما سيدفع النطاق المستهدف للفائدة إلى 4.50%–4.75%. وسعر الفائدة هو ثمن الأموال؛ لذا فإن ارتفاع توقعات أسعار الفائدة يجعل الاقتراض بالدولار للاستثمار في الأصول أكثر تكلفة، كما يدفع حائزي الدولار إلى تفضيل شراء سندات الخزانة الخالية من المخاطر على بيتكوين شديد التقلب. ويُعرف هذا التحول في الأموال من الأصول عالية المخاطر إلى الأصول منخفضة المخاطر بانحسار الإقبال على المخاطرة. كما تعرض الذهب للبيع وفق المنطق نفسه، وهبط في مرحلة ما بنسبة 3%، ما يؤكد الضغوط الهبوطية العامة التي تفرضها توقعات رفع الفائدة على الأصول التي لا تدر عائدًا.
تبلغ نسبة المراكز الطويلة إلى القصيرة 48.73:51.27، مع زيادة طفيفة في المراكز القصيرة، لكن الفارق محدود. ويبلغ مؤشر الخوف والطمع 30، ما يشير إلى حذر السوق دون بلوغ حالة هلع قصوى. ويُعد مشروع القانون الذي قدمه مشرّع من تكساس للسماح للمدن والمقاطعات بالاستثمار في البيتكوين خبرًا إيجابيًا على المدى البعيد، لكنه لن يدخل حيز التنفيذ المحتمل قبل سبتمبر 2027، مع حد أقصى قدره 10 ملايين دولار لكل مدينة ومقاطعة، لذا لن يكون له تأثير مباشر يُذكر على الأسعار على المدى القصير. وما ينبغي متابعته لاحقًا هو التصريحات الإضافية لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن احتمال رفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر، وما إذا كانت التدفقات الخارجة من صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة ستواصل اتساعها.
ثانيًا: أخبار اليوم
1. دويتشه بنك: نتوقع ثلاث زيادات متتالية في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي
هذا الخبر هو المحفز المباشر الأبرز على مستوى الاقتصاد الكلي لهبوط السوق اليوم. فبعد أن جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر أعلى من المتوقع، أدرج دويتشه بنك رفع الفائدة في يناير من العام المقبل ضمن توقعاته، ورجّح أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل من ديسمبر ويناير ومارس، لترتفع في النهاية النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.50%-4.75%. كما أشار البنك إلى أن رفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر ليس مستبعدًا، بالنظر إلى التصريحات المتشددة التي أدلى بها مؤخرًا عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر، لكنه لا يُعد السيناريو الأساسي. وترفع توقعات الفائدة المرتفعة جاذبية الأصول المقومة بالدولار مباشرة، وتضغط على البيتكوين والإيثيريوم اللذين لا يدرّان عائدًا من الفائدة. ويعكس هبوط العملتين اليوم وتراجع الذهب مؤقتًا بنسبة 3% المنطق نفسه.
2. باومان: خفض التضخم لا يزال أولوية
أدلت عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي ميشيل باومان بتصريحات متشددة متتالية، مؤكدة أن خفض التضخم لا يزال أولوية، ومتوقعة أن يقترب التضخم الأساسي وفق مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي من 2% في العام المقبل فحسب. كما رأت أن تقييمات الأسهم معرضة لخطر تصحيح كبير. وعندما يكرر المسؤولون التأكيد على هدف التضخم، تميل الأسواق إلى الاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي لن يتجه إلى التيسير في المدى القريب، بل قد يواصل رفع الفائدة. وقد انعكست هذه التوقعات بالفعل في تسعير أسواق العقود الآجلة، كما زادت من سرعة خروج الأموال من الأصول عالية المخاطر. وبالنسبة إلى سوق العملات المشفرة، ستواصل توقعات تشديد السيولة على مستوى الاقتصاد الكلي الضغط على الإقبال على المخاطرة، إلى أن تظهر بيانات جديدة تثبت عودة التضخم إلى التراجع.
3. الذهب يتراجع مؤقتًا بنسبة 3% تحت ضغط توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة
في ظل تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين التوقعات وتعزيز تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لتوقعات رفع الفائدة، تراجع سعر الذهب الفوري مؤقتًا بنسبة 3%، وانخفض إلى ما دون 4,015 دولارًا للأونصة. والذهب، شأنه شأن البيتكوين، لا يدرّ عائدًا من الفائدة؛ وعندما تتوقع الأسواق ارتفاع أسعار الفائدة، ترتفع تكلفة الفرصة البديلة لحيازة هذه الأصول، فتتجه الأموال إلى سندات الخزانة وغيرها من الأصول ذات العوائد الأكثر يقينًا. ويشير تعرض الذهب، بوصفه أصلًا تقليديًا للتحوط، لضغوط البيع إلى أن السوق يسعّر توقعات رفع الفائدة بإجماع كبير، ما يجعل من الأصعب على سوق العملات المشفرة أن يكون بمنأى عن ذلك.
4. مشرّع من تكساس يقدم مشروع قانون يتيح لكل مدينة ومقاطعة استثمار ما يصل إلى 10 ملايين دولار في البيتكوين
مشروع القانون HB 815 الذي قدمه عضو مجلس نواب ولاية تكساس رون رينولدز، يتيح لكل مدينة ومقاطعة في الولاية استثمار ما يصل إلى 10 ملايين دولار من الأموال العامة في البيتكوين أو غيرها من العملات المشفرة. وإذا أصبح قانونًا، فسيدخل حيز التنفيذ في 1 سبتمبر 2027. ويُعد ذلك فائدة مؤسسية طويلة الأجل، إذ يُظهر تزايد اهتمام الحكومات المحلية الأمريكية بالبيتكوين بوصفه أصلًا احتياطيًا. لكن مشروع القانون لا يزال بحاجة إلى المرور بالإجراءات التشريعية، كما أن الحد الأقصى لكل مدينة ومقاطعة لا يتجاوز 10 ملايين دولار، لذا لا يقدم دعمًا مباشرًا يُذكر للأسعار على المدى القصير. أُدرج هذا الخبر ضمن أخبار اليوم لأن التوجهات التنظيمية عامل مهم يؤثر في مرونة تقييمات سوق العملات المشفرة؛ وإذا حذت ولايات أخرى حذوه، فسيتغير ما يُتوقع بشأن تدفقات الأموال طويلة الأجل.
ثالثًا: تقويم العملات المشفرة
أحداث اليوم
14:00: فتح قفل نحو 4.54 مليون رمز من Aptos (APT)، بقيمة تقارب 2.7 مليون دولار — يعني فتح القفل انتقال هذه الرموز من حالة التجميد إلى إمكانية تداولها. وإذا اختار حاملوها البيع، فسيزداد المعروض في السوق، لكن قيمة هذه الكمية صغيرة، لذا سيكون تأثيرها محدودًا على سعر APT.
21:00: فتح قفل نحو 160 مليون رمز من Allora (ALLO)، بقيمة تقارب 23.7 مليون دولار — حجم الكمية كبير نسبيًا، وقد يسبب بعض ضغوط البيع على ALLO على المدى القصير. لكن الأمر يعتمد في النهاية على رغبة الحاملين الفعلية في البيع بعد اكتمال فتح القفل، لذا يُستحسن متابعته بوصفه مؤشرًا مساعدًا.
الأحداث القادمة
12 نوفمبر، 08:00: فتح قفل نحو 82.21 مليون رمز من peaq (PEAQ)، بقيمة تقارب 2.4 مليون دولار — الكمية صغيرة، وتأثيرها على السوق عمومًا محدود جدًا، مع احتمال حدوث تقلب طفيف في سعر الرمز نفسه.
13 نوفمبر، 08:00: فتح قفل نحو 797 مليون رمز من Aztec (AZTEC)، بقيمة تقارب 10.3 ملايين دولار — نسبة الرموز التي سيُفتح قفلها مرتفعة، لذا ينبغي الانتباه إلى الضغوط المحتملة على سعر الرمز، رغم أن القيمة المطلقة تظل متوسطة إلى صغيرة.
13 نوفمبر، موعد غير محدد: يتعين على مستخدمي التخزين المفوض العام في Kaia الانتقال يدويًا إلى العقد الجديد، ومن المقرر نشر دليل مفصل اليوم — هذا حدث متعلق بانتقال تقني للمشروع، وقد يؤثر على سيولة التخزين لدى بعض المستخدمين، لكن تأثيره على السوق عمومًا محدود.
14 نوفمبر، 11:00: فتح قفل نحو 29.17 مليون رمز من YZY (YZY)، بقيمة تقارب 8.4 ملايين دولار — حجم الكمية متوسط، وقد يفرض ضغوطًا مؤقتة على سعر YZY.
14 نوفمبر، موعد غير محدد: من المتوقع انتهاء خطة استرداد USDC بسعر صرف ثابت لرمزي Neutrl NUSD/sNUSD — إغلاق نافذة استرداد مرتبطة بعملة مستقرة قد يؤثر على هيكل السيولة الخاص بها، لكن تأثيره على السوق عمومًا لن يكون كبيرًا على المدى القصير.
رابعًا: رصد الرأي العام
تكشف النقاشات في المجتمع عمومًا عن تباين في الآراء، مع غلبة الأصوات المتحفظة بعض الشيء. ويتمحور الاهتمام حول تصاعد توقعات رفع الفائدة على خلفية الاقتصاد الكلي؛ فبعد أن جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر أعلى من المتوقع، ربطت النقاشات مرارًا بين احتمال استئناف الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة وتعرض الأصول عالية المخاطر لضغوط، فيما ترى الآراء المتشائمة أن ذلك سيؤدي إلى استمرار خروج الأموال من سوق العملات المشفرة. ومن الموضوعات الأخرى التي تكررت التدفقات الصافية الخارجة المتتالية من صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة؛ إذ يفسرها كثيرون على أنها انسحاب للأموال المؤسسية. ورغم أن حجم التدفقات الخارجة لم تؤكده بيانات رسمية بعد، فقد بات الرأي العام يتعامل معها باعتبارها أحد أسباب الهبوط. كما برز في النقاشات تغير في هيكل محافظ البيتكوين، مع تراجع عدد المحافظ الصغيرة وزيادة المحافظ الكبيرة، لكن وتيرة البيع من صناديق الاستثمار المتداولة تفوق وتيرة شراء كبار المستثمرين، ما يبقي الأسعار ضعيفة. ويرى بعض المعلقين أيضًا أن بيع شركات التعدين للعملات وخفض الرافعة المالية من مصادر ضغوط البيع.
تتركز النقاشات المتفائلة في إشارات اقتناص فرص الشراء بعد الهبوط الحاد. فقد اشترى عنوان محفظة تابع لحوت كميات كبيرة عندما اقترب الإيثيريوم من 2,000 دولار، وخمّن بعض أفراد المجتمع أن أموالًا ذكية تشتري خلال موجة الخوف، لكن لا يمكن تأكيد هوية المشتري أو دوافعه. ويرى آخرون أن هبوط البيتكوين إلى نحو 73,000 دولار أعاده إلى مستوى متوسط السعر السنوي، ما يوفر مبررًا للشراء، وأن التشاؤم قد يكون مبالغًا فيه. أما بشأن احتمال انطلاق موسم العملات البديلة، فهناك انقسام واضح؛ إذ يرى بعضهم أن السرديات فقدت تأثيرها وأن الأموال تخرج من السوق، بينما يبدي آخرون تفاؤلًا كبيرًا بشأن حركة الأسعار المقبلة.
تتسم المعنويات العامة بالحذر الممزوج بالتطلع، ويتمثل الرأي السائد في أن العوامل الاقتصادية الكلية والتدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة تضغط على الإقبال على المخاطرة على المدى القصير، لكن لا يوجد اتفاق واضح بعد على ما إذا كان السوق قد اقترب من القاع.
أُعد هذا المقال استنادًا إلى بيانات السوق وأهم الأخبار ورصد الرأي العام خلال اليوم، وهو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية.
