قد لا يكون أكبر ما ينقص أحد مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي هو وحدات معالجة الرسومات، بل الكهرباء.
لم يعد إنشاء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي اليوم مجرد شراء خوادم وتركيب رقائق. فمن الموافقات على الأراضي وبناء المحطات الفرعية، إلى إمدادات الكهرباء وأنظمة التبريد السائل وشبكات الألياف الضوئية، تتطلب كل مرحلة أموالًا ووقتًا كبيرين. وحتى إذا اشترت الشركة وحدات معالجة الرسومات بالفعل، فلن تتمكن الخوادم من العمل فعليًا ما لم تكن توصيلات الكهرباء والبنية التحتية جاهزة.
وهذا أيضًا أحد التحولات الجديدة التي شهدتها صناعة الذكاء الاصطناعي في عام 2026: إذ بدأ السوق يتحول من التركيز على الرقائق والنماذج فحسب إلى الاهتمام بمنظومة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بأكملها. وتواصل عمالقة التكنولوجيا مثل مايكروسوفت وأمازون وميتا وغوغل زيادة إنفاقها الرأسمالي، فيما أصبح بناء مراكز البيانات أحد أهم مجالات الاستثمار في قطاع التكنولوجيا العالمي.
أولًا: إلى أي مدى بلغ حجم الاستثمار في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي؟
وفقًا لتقديرات حديثة من مؤسسات السوق، قد تبلغ النفقات الرأسمالية على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لدى شركات التكنولوجيا الكبرى والمشاركين المرتبطين بها، مثل أمازون ومايكروسوفت وغوغل وميتا، مئات المليارات من الدولارات في عام 2026. وتشير بعض التقديرات إلى أن إجمالي النفقات الرأسمالية السنوية لهذه الشركات قد يتراوح بين 803 و828 مليار دولار.
ولا تقتصر هذه الأموال على شراء وحدات معالجة الرسومات (GPU)، بل تشمل أيضًا الخوادم ومجمعات مراكز البيانات ومعدات الشبكات ومنشآت الطاقة وأنظمة التبريد.
ومن بين هذه الشركات، تمتلك شركات الخدمات السحابية مثل أمازون ومايكروسوفت وغوغل أعمالًا خاصة بالحوسبة السحابية، ويمكنها تحقيق إيرادات من خلال تأجير القدرة الحاسوبية وتقديم خدمات الذكاء الاصطناعي. أما ميتا، فعليها مواصلة بناء البنية التحتية لدعم منتجات الذكاء الاصطناعي وأعمال الإعلانات لديها.
وهنا يبرز السؤال: هل يمكن في نهاية المطاف تحويل هذا الاستثمار الضخم إلى إيرادات وتدفقات نقدية كافية؟
ولهذا السبب، لا يمكن لمن يدرسون قطاع الذكاء الاصطناعي حاليًا الاكتفاء بمتابعة طلبات شرائح إنفيديا وAMD. فمن الجدير أيضًا متابعة وتيرة بناء مراكز البيانات وإيرادات الخدمات السحابية ومعدلات استخدام الخوادم والعائد على رأس المال.
ثانيًا: يتحول عنق الزجاجة الفعلي من الشرائح إلى الكهرباء
وتوضح التطورات الأخيرة في شبكة الكهرباء الأمريكية هذه المسألة بجلاء.
في 4 نوفمبر، ذكرت شركة تشغيل شبكة PJM، المسؤولة عن تنسيق إمدادات الكهرباء في 13 ولاية أمريكية ومقاطعة كولومبيا، أن توسع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يدفع الطلب الإقليمي على الكهرباء إلى الارتفاع. ومن المتوقع أن يرتفع الطلب على الكهرباء في المنطقة بما يصل إلى 30 غيغاواط بحلول عام 2030.
والأكثر لفتًا للانتباه أن المشاريع الجديدة لتوليد الكهرباء التي حصلت على الموافقات تتجاوز 100 غيغاواط، لكن المنجز منها فعليًا لا يتعدى نحو 25 غيغاواط حتى الآن. فمشكلات الموافقات وتوريد المعدات والتمويل، وغيرها، تؤدي إلى إبطاء بناء البنية التحتية للكهرباء. وتتوقع PJM أيضًا وجود عجز ملحوظ في إمدادات الكهرباء خلال عامي السعة المقبلين.
وهذا يشير إلى أن وتيرة تطور قطاع الذكاء الاصطناعي ربما تجاوزت بالفعل سرعة إنشاء بعض البنى التحتية التقليدية.
ولا تحتاج شركات مراكز البيانات إلى الكهرباء فحسب، بل تحتاج أيضًا إلى المحولات وخطوط نقل الكهرباء ومصادر الطاقة الاحتياطية وأنظمة تخزين الطاقة ومعدات التبريد السائل. وقد تؤثر أي مشكلة في أي حلقة من هذه السلسلة على موعد تسليم المشروع بأكمله.
لذلك، تتوسع فرص الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لتشمل المزيد من المجالات المتخصصة، ومنها معدات الطاقة وإدارة الطاقة وأنظمة التبريد وتصنيع الخوادم والاتصالات الضوئية.
ثالثًا: مجالات الأسهم الأمريكية الجديرة بالدراسة في المرحلة المقبلة لا تقتصر على وحدات معالجة الرسومات
إذا قُسّمت مراحل إنشاء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، فسنجد عدة مجالات صناعية مختلفة.
في مجال الشرائح، يمكن متابعة شركات مثل إنفيديا وAMD، مع التركيز على دراسة مسرّعات الذكاء الاصطناعي ومعالجات الخوادم ونمو أعمال مراكز البيانات.
وفي مجال الحوسبة السحابية، يمكن متابعة مايكروسوفت وأمازون وغوغل. فهي جهات رئيسية تبني البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومزودون لخدمات القدرة الحاسوبية في الوقت نفسه. وينبغي للسوق أن يراقب ما إذا كانت النفقات الرأسمالية ستؤدي إلى إيرادات مستدامة من أعمال الحوسبة السحابية.
أما في مجال الطاقة، فتحتاج مراكز البيانات إلى إمدادات طاقة مستقرة ومستمرة، ولذلك تحظى معدات الطاقة وشركات توليد الكهرباء والبنية التحتية لشبكات الكهرباء بالاهتمام. ومؤخرًا، ذكرت شركة الطاقة الأمريكية Alliant Energy أنها تتطلع إلى توقيع عقود جديدة لتزويد مراكز البيانات بنحو 1 غيغاواط من الكهرباء خلال الأشهر الستة المقبلة، ما يعكس أن مراكز البيانات الكبيرة أصبحت من العملاء المهمين لشركات الكهرباء.
كما يستحق التبريد السائل والاتصالات الضوئية الدراسة. فمع ارتفاع كثافة الطاقة في خوادم الذكاء الاصطناعي، قد لا تلبي حلول التبريد الهوائي التقليدية احتياجات بعض الرفوف عالية الكثافة، ما يزيد أهمية أنظمة التبريد السائل. وبما أن نقل البيانات بسرعة عالية مطلوب بين أعداد كبيرة من الخوادم، أصبحت وحدات الإرسال والاستقبال الضوئية ومعدات الشبكات عالية السرعة جزءًا مهمًا من البنية التحتية أيضًا.
وبالطبع، لا يعني نمو الطلب في القطاع أن جميع الشركات المرتبطة به ستحقق أرباحًا متساوية. وينبغي تقييم أسعار المعدات ومدى تركز العملاء والقدرة على تنفيذ الطلبات وتكاليف توسيع الطاقة الإنتاجية بالاستناد إلى التقارير المالية.
رابعًا: يخلق الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أيضًا احتياجات جديدة لإدارة الأصول
وتزداد سلسلة صناعة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي طولًا، كما لم يعد المستثمرون المشاركون في السوق يقتصرون على الأسهم التقنية التقليدية. فهناك من يهتم بشركات الشرائح الأمريكية، ومن يدرس شركات أشباه الموصلات في هونغ كونغ، وآخرون يشاركون في الأسواق المالية العالمية عبر سوق الأصول الرقمية.
بالنسبة لمن يحتفظون عادةً بعملة U ويعتادون تداول الأصول الرقمية الفورية، ويرغبون في الوقت نفسه في التعرف على الأسهم الأمريكية وأسهم هونغ كونغ، فإن كيفية توزيع الأموال بين الأسواق المختلفة تُعد مسألة عملية أيضًا.
تتمتع BiyaPay ببعض القيمة العملية في هذا السياق. إذ تدمج المنصة مجموعة من الوظائف، من بينها استخدام U كأحد المصادر الرئيسية للأموال، وتداول الأسهم الأمريكية وأسهم هونغ كونغ الحقيقية، وتداول الأصول الرقمية الفوري والعقود، والعقود الآجلة للسلع، ومنتجات إدارة الثروات. ويمكن للمستخدمين الاطلاع على كيفية استخدام U للمشاركة في تداول الأسهم الأمريكية وأسهم هونغ كونغ، كما يمكنهم مراجعة سعر الصرف الفعلي من U إلى الدولار الأمريكي.
تروّج المنصة لتداول الأسهم الأمريكية من دون عمولة، وتدعم حقوق توزيع الأرباح المرتبطة بها. فعلى سبيل المثال، يمكن لمن يدرسون عادةً سلسلة صناعة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الاطلاع عبر المنصة على نطاق الأسهم الأمريكية وأسهم هونغ كونغ المتاحة للتداول، من دون حصر اهتماماتهم في سوق الأصول الرقمية.
بالإضافة إلى ذلك، توفر BiyaPay تداولًا فوريًا وتداول العقود، وتروّج لخدمات تشمل رسومًا قدرها 0 ورسومًا قدرها 0 لصانع السوق (Maker). ويمكن لمن اعتادوا استخدام أوامر الحد الاطلاع على شروط انطباقها على أوامر صانع السوق. كما توفر المنصة خدمات إدارة الثروات عند الطلب والعقود الآجلة للسلع وغيرها، لكن ينبغي التحقق بشكل منفصل من قواعد المنتجات المحددة وعوائدها ومخاطرها.
وفي حال وجود ترتيبات للأموال العابرة للحدود، توفر المنصة أيضًا خدمات تحويل أموال دولية تشمل 108 دول، وتدعم الصرف بين أكثر من 30 عملة ورقية وأكثر من 200 عملة رقمية. وعند استيفاء الشروط، قد تساعد قنوات التحويل المحلية على تقليل خطوات المعالجة الوسيطة وتسريع وصول الأموال. ويعتمد وقت الوصول الفعلي على المنطقة المستهدفة وبنك المستفيد.
وأخيرًا، أود القول إن المنافسة في قطاع الذكاء الاصطناعي تدخل عصر البنية التحتية. ففي الماضي، كان النقاش يدور حول النموذج الأكثر ذكاءً والشريحة الأقوى أداءً، أما الآن فيجب أيضًا النظر فيمن يستطيع الحصول على قدر كافٍ من الكهرباء، ومن يستطيع إنشاء مراكز البيانات بسرعة أكبر، ومن يمكنه تحويل النفقات الرأسمالية الضخمة إلى إيرادات مستدامة.
وهذا يعني أيضًا أن دراسة سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي لا ينبغي أن تقتصر على شركات الشرائح. فقد تصبح الكهرباء والتبريد السائل والاتصالات الضوئية والخوادم والحوسبة السحابية مجالات جديرة بالمتابعة المستمرة مستقبلًا.
بالنسبة للمستخدمين الراغبين في التعرف على الأسهم الأمريكية وأسهم هونغ كونغ والأصول الرقمية في آنٍ واحد، توفر BiyaPay خيارًا لأداة تربط بين مجموعة متنوعة من المجالات المالية. لكن أيًا كانت المنصة المستخدمة، ينبغي في النهاية الرجوع إلى الأساسيات المالية للشركات وتكاليف التداول ومدى تحمّل الفرد للمخاطر.
هذه المقالة للمشاركة فقط. يُرجى إجراء التحليل والتقييم بشكل مستقل؛ ولا تتضمن أي توصيات استثمارية. تجنبوا الخسائر غير الضرورية!