لا يعني هذا أن DeFi خارج نطاق التنظيم — فقد نشرت هيئة السلوك المالي البريطانية أولاً «استبياناً لطلب الآراء».
في 21 أكتوبر، أصدرت هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) رسمياً وثيقة المشاورات الإرشادية GC26/7، والموجّهة إلى المؤسسات الخاضعة للتنظيم التي تقدم خدمات مالية باستخدام DeFi. وهي ليست قواعد جديدة في دليل الهيئة، وتركّز على المرونة التشغيلية (SYSC 15A)، والامتثال ومكافحة الجرائم المالية (SYSC 6)، ولوائح مكافحة غسل الأموال (MLRs). وصدر بالتوازي معها CP26/36، وهو توجيه بشأن حدود الأصول المشفرة. تستمر المشاورات حتى 18 نوفمبر، ومن المخطط إصدار الصيغة النهائية في يناير 2027.
المعيار واضح: لا يُدرج ضمن النطاق إلا إذا وُجد طرف مسيطر يمكن تحديده؛ أما الأنشطة اللامركزية فعلاً، التي لا وسيط فيها، فقد تقع خارج الاختصاص. التركيز منصبّ على الشركات التي تقف بين المستخدمين والبروتوكولات؛ فالرقابة تستهدف طبقة الوصول، لا الشيفرة المصدرية للعقود الذكية على $ETH.
تصبح الصورة أكثر إثارة عند النظر إلى الجدول الزمني كاملاً: فُتحت نافذة التقدّم بطلبات تراخيص العملات المشفرة في 30 سبتمبر (وتستمر حتى 28 فبراير من العام المقبل)، بينما لن يدخل النظام الكامل للأصول المشفرة حيّز التنفيذ قبل 25 أكتوبر 2027. أي إن على الشركات تقديم الطلبات وانتظار وضع اللمسات الأخيرة على قواعد DeFi في الوقت نفسه — وخلال فترة المشاورات على المسودة، على الجميع أن يعرفوا أين يقفون.
هذا يختلف عن النهج الفرنسي القائل إن «منصات التداول قد تتحمل المسؤولية إذا ساعدت المستخدمين على الوصول إلى DeFi»؛ فهذه ولاية قضائية مختلفة ووثيقة مختلفة. وما زالت المسألة هنا في مرحلة التشاور، وليست تشريعاً نافذاً. على الجهات التي تتيح الوصول إلى خدمات DeFi المرتبطة بـ$BTC و$ETH أن تقرأ النص الأصلي قبل الجدل.
هذا ليس نصيحة استثمارية.