رئيس مجلس الإدارة هرب أولًا بنفسه، وهذا أكثر إثارة للقلق من هبوط السهم بنسبة 94%. فقد تخلّصت Consensys، التي يسيطر عليها Joe Lubin، للتو من جميع أسهم SharpLink التي تملكها: 5.7 ملايين سهم بسعر 8.39 دولار للسهم، محققةً نحو 48 مليون دولار. ولم يذكر الملف التنظيمي سوى عبارة واحدة: «للتخلّص من كامل حصتها».
لا تنسَ من هو. فـLubin ليس مجرد مساهم كبير، بل هو أيضًا رئيس مجلس إدارة SharpLink. قبل أقل من 17 شهرًا، قادت Consensys صفقة بقيمة 425 مليون دولار حوّلت شركة التسويق هذه إلى شركة خزينة ETH؛ وقال Lubin آنذاك إن شركات خزينة ETH ستصبح أدوات استثمارية على غرار Berkshire. وفي يوم الإعلان عن الخبر في مايو 2025، قفز السهم بنسبة 412% في يوم واحد ليصل إلى نحو 34 دولارًا، ثم لامس 124.12 دولارًا خلال التداولات بعد بضعة أيام.
ثم اتجه كل شيء جنوبًا. وبعد أسبوعين من بلوغ الذروة، قدّمت الشركة مستندات تسجيل لإعادة البيع، فانخفض السهم في تداولات ما بعد الإغلاق من 33 دولارًا إلى أقل من 11 دولارًا. وقال لوبين حينها إن ذلك مجرد مستندات إجرائية، وإنه هو وConsensys لم يبيعا شيئًا. وماذا عن الآن؟ ما كان «لم نبع» تحوّل إلى «بعنا كل شيء». سعر البيع أقل بنحو 93% من ذروة مايو 2025، والسهم متراجع 94% عن قمته، وأغلق أمس عند 7.46 دولار بعد هبوطه 11% أخرى.
والأسوأ هو الوضع المالي الأساسي: تكبّدت الشركة خسائر بقيمة 735 مليون دولار في 2025، وما زالت تعلن عن خسائر فصلية في 2026. كما أدرجت MSCI شركة SharpLink على قائمة المراقبة لاحتمال استبعادها من المؤشرات؛ إذ تهدف القواعد الجديدة إلى الحد من إدراج شركات من هذا النوع، التي لا تمارس نشاطًا تشغيليًا، في المؤشرات قبل نوفمبر 2026. وإذا استُبعدت، فستنسحب الأموال السلبية معها. بعد تصفية حصته، لا يزال لوبين يملك مباشرةً نحو 5 ملايين سهم، إضافةً إلى 3.5 ملايين ضمان شراء أسهم، أي أقل من 5% إجمالًا. لكن الإشارة باتت واضحة بما يكفي: الرجل الأبرع في الترويج لقصة خزينة ETH حوّل أولًا أوراقه على الطاولة إلى نقد.
لا يقتصر ضرر هذه القصة على SBET وحدها. فمنطق أسهم الخزينة لا يقوم على شراء العملات فحسب، بل على جمع التمويل بفضل علاوة سعر السهم ثم شراء العملات. وعندما تختفي العلاوة، لا يتبقى من القصة سوى الخسائر وضغوط البيع. هل تعتقد أن أسهم خزينة ETH ستشهد ربيعًا ثانيًا، أم أن هذه الموجة الحماسية قد انحسرت تمامًا؟ إذا كنت متفائلًا، علّق بـ1؛ وإذا كنت متشائمًا، علّق بـ2.
(المصدر: Protos)
⚠️تنبيه بشأن المخاطر: ما سبق مشاركة لمعلومات السوق، ولا يُعدّ نصيحة استثمارية. الاستثمار ينطوي على مخاطر؛ لذا يُرجى توخي الحذر عند دخول السوق.