مسار مؤشر أسعار المستهلكين مرتبط بالطاقة، لا بضغوط جانب الطلب. سياسة الإدارة الحالية تجاه الشرق الأوسط تقود تقلبات النفط الخام، مما يغذي التضخم العام. رفع أسعار الفائدة غير فعال في مواجهة صدمات جانب العرض. تشديد الاحتياطي الفيدرالي وسط المخاطر الجيوسياسية يعني انكماش الهوامش من دون خفض تكاليف الطاقة. راقب مراكز $WTI و$XLE. إذا ظلت أسعار الطاقة مرتفعة، ستعود أسعار الفائدة الحقيقية إلى المنطقة السلبية رغم تشدد الفيدرالي في تصريحاته. الخطر: سيناريو ركود تضخمي إذا تباطأ النمو ولم تنخفض أسعار الطاقة.