اجتذبت صناديق المؤشرات المتداولة للسندات مبلغًا قياسيًا قدره 525 مليار دولار هذا العام، وفقًا لنِيت جيراسي، رئيس NovaDius Wealth Management. ومع ذلك، تسجل فئات كثيرة من السندات خسائر، ما يضغط على حصة السندات البالغة 40% في محفظة 60/40.
تضم محفظة 60/40 أسهمًا بنسبة 60% وسندات بنسبة 40%. ويقول جيراسي إن أسعار الأسهم القياسية دعمت جانب الأسهم، لكن أسعار الفائدة التي بلغت أعلى مستوياتها منذ عقود أثقلت كاهل جانب السندات.
لماذا يشتري المستثمرون سندات تتكبد خسائر؟
NovaDius مستشار استثماري مسجل. وقال جيراسي لبرنامج ETF Edge على CNBC إن أكثر من 75 مليار دولار تدفقت إلى صناديق المؤشرات المتداولة للدخل الثابت خلال الشهر الماضي.
قال جيراسي إن الأموال تحركت عبر منحنى العائد، الذي يبيّن العوائد بحسب آجال الاستحقاق. وأودع بعض المستثمرين أموالهم في أدوات قصيرة الأجل للحصول على عوائد تتجاوز 4%، بينما سعى آخرون إلى عوائد أعلى عبر السندات الأطول أجلًا.
لكن جيراسي قال إن كثيرًا من صناديق السندات المتداولة لا تزال في المنطقة الحمراء هذا العام، ولا سيما الصناديق ذات المدة الطويلة. وتقيس المدة مدى استجابة سعر السند لتغيرات أسعار الفائدة.
وفي الوقت نفسه، أحصت State Street Investment Management تدفقات إلى صناديق السندات الأمريكية المتداولة بقيمة 469 مليار دولار حتى سبتمبر، وهو رقم قياسي أيضًا. ولم يذكر جيراسي أي صندوق تتبّع أو تاريخًا نهائيًا محددًا.
سجّل مؤشر S&P 500 مستوى قياسيًا جديدًا في 6 أكتوبر. وفي الأسبوع نفسه، بلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات أعلى مستوى له منذ عام 2002.
هل العقود الآجلة المُدارة هي الحل التالي لمحفظة 60/40؟
قال جيراسي إن بعض المستثمرين يريدون الآن استراتيجيات تتحرك بدرجة أقل تزامنًا مع الأسهم والسندات.
وقال إن صناديق العقود الآجلة المُدارة المتداولة قد تكون مناسبة، لأنها تتداول عقودًا آجلة. ويمكنها بيع السندات على المكشوف أو اتخاذ مراكز شراء على الدولار والنفط.
ووصفها بأنها أداة لتنويع الاستثمارات عندما لا تحقق أجزاء أخرى من المحفظة أداءً جيدًا. لكنه لم يذكر أي أرقام للأداء.
وكان من المقرر أن ينضم أندرو بير، مؤسس شركة Dynamic Beta Investments المتخصصة في العقود الآجلة المُدارة، إلى جيراسي في فقرة متابعة.
تقول State Street إن صناديق المؤشرات المتداولة البديلة اجتذبت 31 مليار دولار حتى سبتمبر، ويُعزى ذلك جزئيًا إلى ضعف الحماية التي توفرها السندات خلال تراجعات الأسهم.
تجتذب صناديق السندات والصناديق البديلة المتداولة مليارات الدولارات، ما يشير إلى أن هذه الصناديق باتت تخدم الآن استراتيجية السعي وراء العائد والتحوّط على حد سواء.