أهم النقاط
لم تتجاوز رسوم معاملات بيتكوين 0.64% من إيرادات المعدّنين خلال الأيام الثلاثين الماضية، مقارنةً بـ0.65% قبل أسبوع.
ظلت رسوم المعاملات أقل من 1% من إجمالي إيرادات التعدين منذ منتصف أغسطس 2025.
عند تكلفة كهرباء تبلغ 0.05 دولار لكل كيلوواط ساعة، يكلف تعدين BTC واحدة باستخدام جهاز Antminer S19 نحو 86,700 دولار من الكهرباء وحدها، متجاوزًا سعر بيتكوين المُعلن البالغ 84,000 دولار.
يتطلب جهاز Antminer S21 الأكثر كفاءة نحو 44,300 دولار من تكاليف الكهرباء لتعدين BTC واحدة، ما يوفر هامش تشغيل أوسع قبل احتساب النفقات الأخرى.
إيرادات تعدين بيتكوين لا تزال تعتمد على مكافآت الكتل
لا يزال مُعدّنو بيتكوين يعتمدون بدرجة كبيرة على وحدات BTC المُصدرة حديثًا بدلًا من رسوم المعاملات، حتى مع تعافي بيتكوين من 59,000 دولار إلى نحو 84,000 دولار، ما يحسّن اقتصاديات التعدين.
على مدى الأيام الثلاثين الماضية، أسهمت رسوم المعاملات بمتوسط لا يتجاوز 0.64% من إيرادات المُعدّنين اليومية، أي ما يعادل 0.64 دولار لكل 100 دولار من الأرباح.
انخفضت النسبة قليلًا من 0.65% قبل أسبوع، وظلت دون 1% منذ منتصف أغسطس 2025.
وهذا يجعل إيرادات المُعدّنين شديدة التأثر بسعر بيتكوين في السوق وكفاءة معدات التعدين.
يواجه Antminer S19 تكاليف كهرباء أعلى من سعر بيتكوين
عند افتراض أن سعر الكهرباء يبلغ 0.05 دولار لكل كيلوواط ساعة، تختلف تكلفة تعدين بيتكوين واحد اختلافًا كبيرًا بين الأجهزة القديمة والحديثة.
تتجاوز نفقات الكهرباء المقدّرة لجهاز Antminer S19 القيمة السوقية المُعلنة لبيتكوين، ما يشير إلى هوامش سلبية قبل احتساب استهلاك المعدات والصيانة وسائر تكاليف التشغيل.
في المقابل، يوفر جهاز Antminer S21 هامشًا أكبر بكثير بين تكاليف الكهرباء وإيرادات التعدين.
هذه الأرقام توضيحية وتعتمد على أسعار الكهرباء وصعوبة الشبكة وأداء الأجهزة وظروف التشغيل.
انخفاض رسوم المعاملات يُبقي التركيز على سعر BTC وكفاءة التعدين
تشير الحصة المنخفضة باستمرار للرسوم إلى أن نشاط المعاملات لا يوفر إيرادات إضافية تُذكر للمُعدّنين.
ستشير زيادة مستدامة تتجاوز 1% إلى مساهمة أكبر من الرسوم، لكنها لن تثبت بالضرورة تحسّن ربحية التعدين الإجمالية.
في الوقت الحالي، تظل تحركات سعر بيتكوين وكفاءة التعدين العاملين الرئيسيين المؤثرين في اقتصاديات التعدين.
قد تؤدي المكاسب الإضافية في سعر BTC إلى تقليص العجز التشغيلي للأجهزة الأقدم، مع تحسين هوامش الأجهزة الأعلى كفاءة. لكن التغيرات في صعوبة الشبكة ونفقات التشغيل قد تعوّض بعض هذه الفوائد.