اعتدنا متابعة إيلون ماسك وجيف بيزوس وغيرهما من أعضاء قائمة فوربس 400. وتصبح ثروات أغنى سكان الكوكب بانتظام موضوعًا للتحقيقات الصحفية. ومع ذلك،

ظلت ثروات ملايين الأمريكيين الأثرياء لفترة طويلة

لم تحظَ بدراسة تُذكر. وقرر مؤلفا كتاب «المليونيرات في كل مكان» أن يعرفا من يملك الثروات في أمريكا، وكيف تُكتسب الملايين التي لا يراها أحد.

مؤشر امتلاك اليخوت

ترسو آلاف اليخوت الفاخرة التي تبلغ قيمتها ملايين الدولارات عند الأرصفة على امتداد سواحل الولايات المتحدة. فمن يملك هذه السفن، ومن أين له كل هذا المال؟ يمكن العثور على الإجابة في الكتاب البحثي The Everywhere Millionaire: Who Is Really Rich in America and How They Got There («المليونيرات في كل مكان: من هم الأثرياء حقًا في أمريكا وكيف حققوا ثرواتهم»). ويؤكد مؤلفاه، الاقتصاديان أوين زيدار من جامعة برينستون وإريك تسفيك من جامعة شيكاغو، أن نحو 3 ملايين شخص في الولايات المتحدة يملكون ثروات تبلغ 5 ملايين دولار أو أكثر؛ وتفوق ثرواتهم مجتمعة ثروة نخبة قائمة فوربس 400 بأكثر من 13 مرة.

«لهذا السبب لا يعج السوق بمنازل قيمتها 3 أو 4 ملايين دولار فحسب، بل بفلل فاخرة قيمتها 10 إلى 20 مليونًا. ولا يشتري هذه العقارات خبراء التكنولوجيا في وادي السيليكون وحدهم؛ بل يفعل ذلك أيضًا وكلاء السيارات وأصحاب المصانع التي تنتج المواد الخام ومستلزمات البناء وما إلى ذلك. لقد كسبوا ما يكفي ليتسنى لهم الآن أن يرسلوا الجميع إلى الجحيم. وهذا أمر مذهل». أوين زيدار وإريك تسفيك من بودكاست At the Money

لكن أسماء هؤلاء لا يعرفها عامة الناس، وتظل ثرواتهم في معظمها غير مرئية، لأن الشركات الخاصة لا تنشر تقاريرها المالية. وقد أتاح العمل على بيانات الضرائب التابعة لوزارة الخزانة الأمريكية دراسة هذا الجانب الخفي من الثروة. وقارن زيدار وتسفيك بيانات الشركات الخاصة بمعلومات أصحابها، ليتعرفا إلى كيفية تكوّن دخولهم وثرواتهم. وبسبب إخفاء هوية المعلومات الضريبية، بحث الباحثان عن الشخصيات التي أدرجاها في الكتاب بالاستعانة بمصادر أخرى، من بينها سجلات اليخوت.

ملايين من الفطائر والهوت دوغ

وخلف اليخوت والدخول التي تبلغ ملايين الدولارات، وجدا أعمالًا «غير براقة» ومملة. فالجزء الأكبر من هذه الدخول الهائلة يأتي من الخدمات القانونية والمالية، ومعارض السيارات، والاستشارات الإدارية. وتأتي بعدها العيادات الإقليمية والمطاعم ومستودعات البيع بالجملة.

«إذا كنتم تعتقدون أن الأموال الطائلة تتركز حصرًا في التكنولوجيا والقطاع المالي — وهذا ما كنا نظنه نحن أيضًا، على الأرجح، قبل بدء البحث — فقد اتضح أنها موجودة في قطاعات شتى، بما فيها قطاعات غير مرموقة إطلاقًا وترتبط بالعمل اليدوي، ولم نكن نعدّها من قبل طريقًا إلى الثراء الكبير». أوين زيدار وإريك تسفيك من بودكاست At the Money

قد تكون الواجهة المتواضعة لمعرض سيارات عائلي أو عيادة أسنان مضللة؛ فقد تخفي وراءها مجموعات ضخمة تضم مئات الموظفين وتحقق مبيعات بملايين الدولارات. ومن الأمثلة على ذلك قصة ديك بورتيلو. ففي عام 1963، استثمر 1100 دولار من مدخرات العائلة في مقطورة لبيع الهوت دوغ. ولم يكن في الكشك حتى ماء جارٍ؛ إذ كان الماء يصل عبر خرطوم حديقة من المبنى المجاور، أما المؤسس الذي وقف خلف الموقد فلم يكن يجيد الطهي حقًا.

لم يكن العامل الرئيسي وراء نمو «ذا دوغ هاوس» تنوع المنتجات، بل الكفاءة التشغيلية والتوسع. وبحلول عام 2014، كان لدى «بورتيلو» 38 مطعمًا في أربع ولايات و4 آلاف موظف. وتجاوز متوسط إيرادات كل فرع 8 ملايين دولار سنويًا، فيما حققت الفروع الرئيسية أكثر من 17 مليون دولار.

عندما عرض بورتيلو شركته للبيع في عام 2014، تنافست 24 شركة استثمارية على شرائها. واستحوذت عليها شركة الاستثمار Berkshire Partners في صفقة قاربت قيمتها مليار دولار. وفي عام 2015، اشترى رجل الأعمال يختًا محيطيًا وأطلق عليه، بقدر واضح من السخرية الذاتية، اسم Top Dog (أي «الكلب الأهم» أو «صاحب النفوذ»).

ومن بين أصحاب اليخوت الفاخرة المسجلين أيضًا نانسي مولر، التي كونت ثروتها من فطائر الكيش المجمدة. درست الكيمياء وعملت في صناعة الأدوية قبل إنجاب أطفالها، وكانت تخبز في أوقات فراغها فطائر صغيرة لحفلات منزلية. وقد شجعها نجاح مقبلاتها بين الأصدقاء على التفكير في تأسيس مشروع تجاري.

في عام 1977، أطلقت مولر شركة Nancy’s Specialty Foods. بدأت من مطبخها المنزلي، ثم انتقلت سريعًا إلى الإنتاج الصناعي، ووصلت منتجاتها إلى رفوف المتاجر وقوائم المطاعم. وتوسعت الشركة بتمويل ذاتي وقروض مصرفية.

بحلول منتصف التسعينيات، تصدرت Nancy’s فئتها: فقد تضاعفت إيراداتها ثلاث مرات تقريبًا خلال أربع سنوات، لتصل إلى 40 مليون دولار، ووصلت منتجاتها إلى نصف المتاجر الكبرى في الولايات المتحدة. وفي عام 1999، باعت مولر الشركة، وبعد ست سنوات بيعت مجددًا إلى عملاق الأغذية Heinz، بقيمة تقديرية بلغت 64 مليون دولار وفقًا للإيرادات السنوية.

رأس المال مقابل الراتب

تُظهر دراسة زيدار وتسفيك أن أي مسار وظيفي بأجر لا يضاهي امتلاك مشروع خاص عندما يتعلق الأمر بالثراء الفاحش. فقرابة 90% من دخل الطبقة الوسطى الميسورة يأتي من

الأجر. ولا تمثل الرواتب سوى أقل من 40% من دخل الأثرياء في قمة الهرم، فيما تصبح أرباح شركاتهم مصدر دخلهم الرئيسي. ويزداد هذا الارتباط وضوحًا مع نمو الثروة: فنصف الأشخاص الذين تبلغ ثرواتهم 5 ملايين دولار أو أكثر يمتلكون أعمالهم الخاصة، وتكاد النسبة تبلغ الجميع بين أصحاب الثروات التي تتجاوز 100 مليون دولار.

ولا تقتصر هذه القاعدة على الولايات المتحدة. فقد قارن زيدار وتسفيك بيانات بريطانيا وألمانيا والسويد، وخلصا إلى أن الأعمال الخاصة في أوروبا تدر أموالًا أكثر أيضًا من العمل بأجر.

«الطريقة الرئيسية والأكثر موثوقية لتكوين ثروة في هذا البلد هي امتلاك الأصول، لا العمل مقابل راتب. وهناك حتى مقولة تقول: الراتب للحمقى. ويرتبط ذلك جزئيًا بالضرائب: فامتلاك شركة أكثر جدوى من الناحية الضريبية، لكن هذه هي الطريقة التي يكوّن بها اليوم الغالبية العظمى من الأمريكيين الأثرياء ثرواتهم». أوين زيدار وإريك تسفيك من بودكاست At the Money

يحقق امتلاك شركة أثرًا مزدوجًا: أرباحًا تشغيلية حاضرة وارتفاعًا في قيمتها السوقية. ومع نمو الأعمال، ترتفع قيمة حصة المؤسس مرات عدة؛ وفي نهاية المطاف، كان بيع شركتيهما هو ما أدرّ على بورتيلو ومولر مبالغ من تسعة أرقام.

من هو «المليونير المجاور»؟

Everywhere Millionaire، أو «المليونير المجاور»، هو مالك شركة غير مدرجة تبلغ ثروته الشخصية 5 ملايين دولار أو أكثر. والمقصود هنا صافي أصول المالك، لا حجم مبيعات شركاته. ويُقدّر متوسط ثروة «المليونير الخفي» بنحو 25 مليون دولار. لكن ثروات معظمهم لا تبلغ هذا المبلغ؛ إذ يرفع أغنى أصحاب الشركات المتوسط ويشوّهونه.

«أطلقنا على الكتاب اسم «المليونيرات في كل مكان» لأننا اكتشفنا أن الأثرياء أكثر بكثير مما يظن الناس، وأنهم يعيشون أقرب إلينا بكثير. إذا كنت تعتقد أن الثروة كلها تتركز على سواحل الولايات المتحدة، فأنت مخطئ. فعندما نضع أصحاب الملايين على الخريطة، تضيء البلاد بأكملها». أوين زيدار وإريك تسفيك من بودكاست At the Money

بدأ جميع أصحاب الملايين الأمريكيين تقريبًا أعمالهم من الصفر. ووفقًا لمكتب الإحصاء الأمريكي، لم يرث شركة عائلية قائمة سوى 7% من أصحاب الأعمال. لكن مؤلفي الكتاب يوضحون أن 25% من أصحاب الملايين استفادوا من دعم عائلي، سواء بالمال أو بالعلاقات. وبالطبع، تزيد النشأة في أسرة ثرية فرص الانطلاق في عالم الأعمال. لكن بما أن عدد أصحاب الملايين في البلاد أقل من عدد أفراد الطبقة الوسطى، فإن الغالبية العظمى من رواد الأعمال النشطين ينحدرون من أسر بسيطة ولا يملكون رأس مال أوليًا.

يرى المؤلفان أن الوظيفة الأولى عامل أساسي في تأسيس مشروع خاص. فالأشخاص الذين بدأوا مسيرتهم في مجالات مثل تكامل أنظمة تكنولوجيا المعلومات أو التدقيق أو التركيبات الهندسية أسسوا شركات بمعدلات تفوق غيرهم مرات عدة. وفي هذه القطاعات، يمكن بناء شبكة علاقات مفيدة بسرعة، والعثور على أوائل العملاء والموردين. وقد حسب زيدار وتسفيك أن اختيار القطاع المناسب للوظيفة الأولى يوفر ما بين 20% و50% من تلك المزايا التي يحصل عليها المرء عادة بفضل أموال الأسرة وعلاقاتها.

هل يمكن تكرار نجاح أصحاب الملايين؟

تخلق قصتا بورتيلو ومولر وهمًا خطيرًا: فقد يبدو أن دخول عالم الكبار لا يتطلب سوى العثور على المجال المناسب والعمل بجد لتطوير الشركة. وهذا مثال كلاسيكي على «انحياز الناجين»: إذ لا يبقى في دائرة الضوء سوى

قصص نادرة عن الثراء، بينما تبقى آلاف حالات الإفلاس غير الملحوظة في الظل.

نادراً ما يكون طريق النجاح مستقيمًا: فقد أعاد واحد من كل خمسة رواد أعمال إطلاق مشروعه. ومن الأمثلة الكلاسيكية في الكتاب مالكة سلسلة من صالونات التسمير. فعندما تراجع الإقبال على التسمير بسبب المخاطر الصحية، لم تحاول إنقاذ مشروعها المحتضر، بل نقلت قاعدة عملائها وخبرتها إلى مجال قريب، وافتتحت صالونات لإزالة الشعر.

أكد مؤلفا الكتاب إحصائيًا أن بناء ثروة كبيرة يستغرق عقودًا. ويبلغ العمر الوسيط لأصحاب الشركات الذين تتجاوز ثرواتهم 10 ملايين دولار 62 عامًا. لكن مرور الوقت وحده لا يضمن النجاح: فـ5% فقط من المؤسسين ينجحون في بناء شركة تتجاوز قيمتها 5 ملايين دولار خلال عشر سنوات، بينما يُغلق نصف الشركات خلال السنوات الخمس الأولى.

حلل المؤلفان بيانات 10 ملايين شركة، ووجدا أن متوسط دخل رائد الأعمال أعلى بنسبة 10% من دخل الموظف الذي يمتلك المهارات نفسها. وتشمل هذه الإحصاءات حتى الشركات الناشئة التي فشلت، فيما يكون المكسب الحقيقي أكبر إذا احتسبنا ارتفاع قيمة الشركة.

«يكمن الاختلاف الرئيسي عن نموذج وادي السيليكون، القائم على التحرك بسرعة وكسر المألوف، في وتيرة العمل: فصاحب الشركة الخاصة يشمر عن ساعديه ويكدّ، وقد يستغرق ذلك عقودًا. الأمر لا يتعلق بنجاحات خاطفة، مثل تطبيق هاتف يحقق نجاحًا مفاجئًا». أوين زيدار وإريك تسفيك من بودكاست At the Money

تكلفة الدخول و«تسونامي الفضة»

وبينما يحاول المستثمرون الأفراد تخمين الأسهم التي ستحقق لهم أكبر الأرباح، تظهر في الولايات المتحدة فئة أخرى

فرصة للاستثمار: شراء شركة قائمة ومربحة. ويرى مؤلفا الكتاب أن الظروف مواتية على نحو خاص لذلك اليوم، فيما يُسمى «تسونامي الفضة». فمعظم أصحاب الشركات الأمريكية تجاوزوا الستين، وجيل طفرة المواليد يتقاعد بأعداد كبيرة. وغالبًا لا يوجد من يتولى إدارة الشركات بعدهم، لأن أبناءهم لا يرغبون في العمل في الشركات العائلية.

تُعرض للبيع شركات ناضجة تتمتع بتدفق نقدي مستقر وعملاء دائمين، من معارض السيارات إلى شركات الخدمات والتوزيع. وفي مقابلة مع بلومبرغ، وصف المؤلفان سيناريو شائعًا: يعمل موظف لسنوات في محطة وقود أو معرض سيارات، ثم يترقى إلى منصب مدير، وبعدها يشتري الشركة من مالك قرر التقاعد.

قد يقدم البائع التمويل للمشتري بنفسه، ويسمح له بسداد قيمة الشركة على دفعات. ويتيح ذلك شراء شركة من دون دفع كامل الثمن فورًا، لكنه ينشئ التزامات مالية: فإذا انخفض التدفق النقدي في ظل الإدارة الجديدة، فقد لا يتوافر للشركة ما يكفي من المال لسداد مستحقات المالك السابق.

يختلف شراء شركة غير مدرجة اختلافًا جذريًا عن الاستثمار في الأسهم. فالأسهم تدر دخلًا سلبيًا، بينما يتعين على المستثمر في شركته الخاصة أن يعمل بنفسه. ويؤكد زيدار وتسفيك أن معظم مالكي هذه الشركات يقودونها بأنفسهم؛ لذلك فإن «أرباحهم» هي في المقام الأول مقابل وقتهم وجهدهم الإداري، لا عائدًا على الأموال المستثمرة.

لا تعكس مؤشرات الأسهم سوى قمة الاقتصاد: فثلاثة أرباع الشركات الأمريكية التي تتجاوز إيراداتها السنوية 100 مليون دولار غير مدرجة في البورصة، وتمثل الشركات الخاصة نحو نصف إجمالي أرباح الشركات في البلاد. ولا تنعكس أرباح الشركات غير المدرجة ولا الزيادة في قيمتها مباشرةً في مؤشرات الأسهم، رغم أنها شكلت أساس ثروات بملايين الدولارات لأصحابها. لذلك، حتى الاستثمارات الناجحة في الأسهم الأمريكية لا تتيح الوصول إلا إلى جزء من الأعمال التي تُبنى عليها الثروة في الولايات المتحدة.

#WorldIsFullOfInterestingStories

عادةً ما يبقى معنا (في هذه المجموعة!) أولئك المشتركون الذين يبحثون عن أخبار جديدة وآنية، ولا يريدون تصفح عشرات المواقع والصحف الإخبارية المختلفة، بل يمكنهم قراءة كل ما يهمهم في موجز إخباري واحد!!! 😉