استيقظ سوق العملات المشفرة على تصحيح حاد دفع بيتكوين إلى ما دون مستوى 81,000 دولار أمريكي وألحق خسائر فادحة بالعملات البديلة. ولا يعود هذا الهبوط المؤقت إلى عامل واحد، بل إلى مزيج من الضغوط الاقتصادية الكلية وسلسلة تصفيات شائعة في سوق العقود الآجلة.
أبرز العوامل التي تقف وراء هذا التحرك الهبوطي هي:
1. موجات سحب ضخمة من صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة
سجّلت صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية لبيتكوين وإيثيريوم تدفقات خارجة كبيرة لرؤوس الأموال المؤسسية خلال الأيام الماضية، ما أنهى سلسلة التدفقات الداخلة التي كانت تدعم السعر.
تدفقات الخروج من صندوق Grayscale المتداول في البورصة: سجّل صندوق ZCSH أول أسبوع له من صافي التدفقات الخارجة، مع سحوبات بلغت 93.56 مليون دولار. وجاء ذلك بعد تجزئة الأسهم بنسبة 3 إلى 1، ما يشير إلى أن المستثمرين يجنون الأرباح وسط التصحيح.
نعلم أن توقف الأموال المؤسسية عن الشراء أو سحبها للسيولة يحرم السوق من محركه الرئيسي للزخم على المدى القصير. وبالطبع، يجرّ معه جميع العملات المشفرة الأخرى.
2. موجة من التصفية القسرية في المشتقات
تعرّض سوق العقود الآجلة لضربة قوية، إذ صُفّيت قسراً مراكز شراء (رهانات على ارتفاع الأسعار) تزيد قيمتها على 600 مليون دولار. وتُحدث سلسلة التصفية هذه أثراً شبيهاً بالدومينو على منصات التداول: فعندما ينخفض السعر، تُفعّل أوامر وقف الخسارة وعمليات التصفية التلقائية للمتداولين الذين يستخدمون الرافعة المالية، ما يفرض عمليات بيع واسعة تدفع قيمة الأصل إلى مزيد من الانخفاض خلال ساعات.
3. الضغوط الاقتصادية الكلية والتوترات العالمية
كما أن السياق الاقتصادي الكلي التقليدي لا يساعد أيضاً:
- النفط والتضخم: تعود المخاوف من ارتفاع أسعار النفط (مدفوعة بالتوترات الجيوسياسية والصراعات في الشرق الأوسط) لتثير القلق بشأن التضخم العالمي.
- الاحتياطي الفيدرالي (Fed): ألمحت البيانات الأخيرة ومحضر اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال الإبقاء على أسعار الفائدة أو تشديدها (مع توجهات نحو رفعها أو إبقائها ثابتة لفترات طويلة)، ما يزيد تكلفة الاقتراض ويُبعد المستثمرين مؤقتاً عن الأصول الأعلى مخاطرة، مثل العملات المشفرة.
على الرغم من أن مؤشرات مثل استمرار خروج BTC من منصات التداول تُظهر اتجاهاً نحو التراكم على المدى الطويل من جانب المستثمرين، فإن ثقل العقود الآجلة ذات الرافعة المالية والمناخ الاقتصادي الكلي الراهن جعلا الرسم البياني يكتسي باللون الأحمر.
أما بالنسبة إلى بعض العملات المشفرة البديلة، فيمكننا تلخيص الأمر كما يلي: تراجعت Zcash بسبب جني الأرباح ومخاوف الحوكمة، لكن تقنيتها قد تستعيد قيمتها. أما SHIB فتراجعت لأن السوق، بعد سنوات، ما زال يراها على حقيقتها: عملة بلا فائدة حقيقية تعتمد على دخول مشترين جدد مستعدين للمضاربة.
تحياتي، نبقى على تواصل.
