في الشهر الماضي، بلغ عدد صفقات DEX على السلسلة لـ Solana حوالي 208 مليون صفقة في أسبوع واحد، متجاوزًا قرابة 190 مليون صفقة في بورصة نيويورك للأوراق المالية. ومن ضمن ذلك، وحده Jupiter نسّق أكثر من 80 مليون صفقة—بنمو شهري قدره 38%.
تجاوز عدد صفقات التداول على السلسلة لبورصات نيويورك ليس مجرد سردية، بل يحدث الآن. وJUP هو “تاجر المياه” لهذه القصة.
🏢 لماذا نقول إنه بروتوكول يشبه الشركات أكثر على Solana؟
✅ إجمالي رسوم 1.12 مليار دولار، وإجمالي إيرادات البروتوكول 366 مليون دولار—هذه إيرادات حقيقية من ذهب وفضة
✅ البروتوكول يستخدم 50% من الإيرادات مباشرةً لإعادة شراء JUP في السوق المفتوحة
✅ في يوليو تم إطلاق Spot V2، حيث تم دمج مجمّع السيولة ومحطة/طرف التداول، والأخبار اللحظية، وتتبع “الأموال الذكية” كلها في صفحة واحدة—واضح أنه يتجه نحو اتجاه “وسيط على السلسلة”
فائدة مجمّعات السيولة هي: Raydium وMeteora وOrca يتنافسون فيما بينهم، وفي النهاية تتدفق أوامر التداول كلها عبر Jupiter. لا يختار جانبًا؛ بل يجمع رسوم الطريق.
🚀 كيف سينتهي به الأمر؟
تقييمي: النهاية لـ Jupiter هي أن يصبح وسيطًا/وسيط تداول على السلسلة لـ Solana وبوابةً لجذب التدفقات. تجميع السيولة في السوق الفورية مجرد البداية، بالفعل في الطريق: الديمومة (perpetual)، و DCA، وأوامر الحد، والستاكينغ. عندما يصبح أول محطة للمستخدمين الجدد داخل Solana هي Jupiter، لن تكون مجرد مجمّع DEX بعد الآن—بل ستملك قوة تسعير أكبر.
💰 ما مقدار مساحة السعر المتبقية؟
حاليًا قرب 0.37 دولار، يظل هناك أكثر من 5 أضعاف عن القمة التاريخية لشهر فبراير 2024 عند 2 دولار؛ العرض المتداول 3.3 مليار سهم، وإجمالي العرض بعد التخفيف 6.86 مليار.
📈 الاستمرار في عمليات إعادة الشراء يلتهم العرض المتداول؛ في 2025 سيتم حرق 3 مليارات سهم مع اقتراح صافي انبعاثات صفري، وهو ما يكبح الإصدار/التضخم الإضافي
📈 طالما أن أحجام التداول على سلسلة Solana تواصل التفوق على البورصات التقليدية، فإن إيرادات JUP ستكون مستمرة
📈 بالاستناد إلى مستويات تقييم البروتوكولات الرائدة في DeFi في الدورة السابقة: في المرحلة الأولى نتوقع العودة إلى 0.6–0.8 دولار؛ ومع أن التداولات على السلسلة ستصبح نمطًا يوميًا وتتجاوز الأسهم الأمريكية، فإن 1.5 دولار أو أكثر ليس حلمًا
يجب أيضًا توضيح المخاطر: نسبة كبيرة من أموال الفريق والمجتمع؛ إيقاع الإطلاق يحتاج إلى المتابعة؛ وكذلك منافسو قطاع المجمعين مثل OKX يتسابقون للاستحواذ على الحصص.
🔄 من غيره في نفس المسار قد يستفيد من موجة الارتفاع (تعويض صعود/زيادة)?
تم إشعال الخط الرئيسي لتداولات السلسلة، ولن تشتري الأموال شيئًا واحدًا فقط:
🪐 MET: بنية تحتية للسيولة، القاعدة للمنصات الجديدة (الـLaunch/التخصيص) وصنع السوق (market making)، وقد أطلق للتو DLMM Pro
🪐 RAY: AMM قديم وراسخ على Solana، أحد أكثر الأصول حساسية لعودة الأموال
🪐 ORCA: مسار السيولة المركزة، وعنوان للاستفادة من المرونة/الاستجابة
💬 أخيرًا
برأيك، هل يمكن خلال السنوات الثلاث المقبلة أن يتجاوز عدد الصفقات على السلسلة بشكل شامل نيويورك وناسداك؟ وكم قيمة JUP بشكل معقول؟
اكتب في قسم التعليقات سعر هدفك. تابعني—والتوقف التالي لن يكون غائبًا. #JUP #MET #RAY #ORCA
