أهم النقاط
انخفضت أسهم AppLovin (APP) بنحو 1% في التعاملات المبكرة، لتستقر حول نطاق 304-305 دولارات.
حافظت Wells Fargo على موقف محايد (Equal Weight) مع هدف سعري عند 325 دولارًا، مع تسليط الضوء على توسع غير مُشبع لبكسلات التجارة الإلكترونية.
كشفت التحليلات أن AppLovin قامت بإلحاق ما يقارب 220 موقعًا للتجار شهريًا، متأخرة بشكل كبير عن Snapchat وPinterest.
أظهر حوالي 85% من مواقع التجار التي تم إضافتها مؤخرًا عدم وجود حركة مرور قابلة للقياس، بزيادة كبيرة مقارنة بـ 30% قبل يونيو.
تتداول الأسهم بالقرب من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 297.50 دولارًا، ما يمثل انخفاضًا بنسبة 57% على أساس سنوي.
تعرضت أسهم AppLovin لضغوط في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الثلاثاء، إذ تراجعت بنحو 1% إلى قرابة 304 دولارات. وجاء هذا الانخفاض عقب تقرير بحثي من Wells Fargo أبقى على تصنيف «وزن مساوٍ» وسعر مستهدف قدره 325 دولارًا لشركة تكنولوجيا الإعلان عبر الهاتف المحمول.
ركز تحليل Wells Fargo بصورة أساسية على أداء قطاع التجارة الإلكترونية لدى AppLovin. وتابعت المؤسسة المالية نشاط نشر وحدات البكسل، وهو مؤشر رئيسي على تبني التجار للمنصة، خلال الفترة من يونيو إلى أغسطس 2026.
وكشفت نتائجهم أن AppLovin أبرمت نحو 220 عملية دمج جديدة للتجار أسبوعيًا. ويبدو هذا المعدل بطيئًا بشكل ملحوظ مقارنةً بمنافسين مثل Snapchat وPinterest، اللذين نجحا في إضافة 118,000 و489,000 موقع على التوالي خلال فترات قياس مماثلة.
تحليل حركة الزيارات يكشف مخاوف بشأن الجودة
أقرت Wells Fargo بزيادة عمليات نشر وحدات البكسل خلال أحدث فترة امتدت أسبوعين، إذ سُجل 750 و1,600 تطبيق جديد، لكنها شددت على أن معظمها جاء من نطاقات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، مع تفاعل محدود من زوار حقيقيين.
ارتفعت بشكل كبير نسبة المواقع المضافة حديثًا التي لا تسجل أي زيارات قابلة للتتبع. وظلت هذه النسبة عند نحو 30% قبل يونيو 2026، لكنها ارتفعت منذ ذلك الحين إلى قرابة 85% في فترات القياس الأخيرة، وفقًا لبيانات Similarweb التحليلية.
أشارت Wells Fargo إلى أن AppLovin غيّرت مسار استراتيجيتها للتجارة الإلكترونية في وقت سابق من هذا العام. وانتقلت الشركة من الإنفاق التقليدي على إعلانات الاستجابة المباشرة عبر منصات مثل Meta وGoogle، واختارت بدلًا من ذلك تطوير نموذج شراكة للقنوات يضم منصات التجارة الإلكترونية ومزودي تقنيات الإسناد.
يرى البنك الاستثماري أن هذا التحول الاستراتيجي لا يزال في مراحله الأولية. ولا تتوقع Wells Fargo تسارعًا ملموسًا في أداء قطاع التجارة الإلكترونية قبل وقت ما من عام 2027.
المخاوف القانونية تزيد قلق المستثمرين
صدرت المذكرة البحثية المتشائمة في الوقت الذي تواجه فيه AppLovin إجراءات قانونية منفصلة. وقد رُفعت عدة شكاوى جماعية بموجب قوانين الأوراق المالية ضد الشركة، ومن المقرر أن يكون الموعد النهائي لتعيين المدعي الرئيسي هو 16 نوفمبر 2026.
تزعم هذه الدعاوى القانونية أن AppLovin أدلت بتصريحات مضللة بشأن البنية التحتية لأعمالها القائمة على الذكاء الاصطناعي وقدرات منتجاتها. وتشير الشكاوى أيضًا إلى تأجيلات طالت أداة لإنشاء محتوى إعلاني بالفيديو، كانت مخصصة لمنصة التجارة الإلكترونية.
تسلّط المستندات القانونية الضوء على تصرفات داخلية ببيع أسهم تجاوزت قيمتها 109 ملايين دولار خلال الفترة المشمولة بالدعوى الجماعية المزعومة. وقد زاد هذا الإفصاح من مخاوف المساهمين بشأن السهم.
تضاعف عدد توصيات الاحتفاظ بسهم AppLovin منذ أن أعلنت الشركة نتائجها المالية للربع الثاني. كما تراجع متوسط السعر المستهدف للسهم مقارنةً بالمستويات المسجلة في وقت سابق من العام.
أعادت شركات أخرى في وول ستريت ضبط مواقفها مؤخرًا. وخفّضت Morgan Stanley السعر المستهدف إلى 450 دولارًا مع الإبقاء على توصية «شراء»، مشيرةً إلى فرص التوسع في منظومة إعلانات تطبيقات الهواتف المحمولة، التي تبلغ قيمتها نحو 80 مليار دولار.
خفّضت Evercore ISI السعر المستهدف إلى 510 دولارات، وعدّلت توقعاتها للربع الرابع من العام ولعام 2027 بعد أن بالغت في تقدير إنفاق معلني التجارة الإلكترونية في البداية. كما عدّلت Needham السعر المستهدف إلى 475 دولارًا بعد تنقيح توقعاتها للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.
تبنّت Piper Sandler نظرة أكثر تحفظًا، وخفّضت السعر المستهدف إلى 325 دولارًا مع تصنيف السهم «محايد». وأشارت الشركة إلى تراجع توقعاتها للإيرادات والربحية في النصف الثاني من عام 2026، عقب مناقشات مع الإدارة.
وخفّضت Benchmark بدورها السعر المستهدف إلى 440 دولارًا، مع الإبقاء على تصنيف «شراء»، واعتماد إطار أكثر حذرًا لتوقعات النمو يأخذ في الحسبان نضوج قطاع الألعاب.
يُتداول سهم AppLovin حاليًا قرب أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، والبالغ 297.50 دولارًا. ويمثل ذلك انخفاضًا كبيرًا عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، والبالغ 738.01 دولارًا، والذي سجله في وقت سابق من العام.
أظهرت أسواق الأسهم الأوسع نطاقًا زخمًا محدودًا صباح الثلاثاء، إذ لم يطرأ تغير يُذكر على مؤشر ناسداك، بينما سجّل مؤشرا S&P 500 وداو مكاسب طفيفة. واستمرت عوائد سندات الخزانة المرتفعة في الضغط على أسهم التكنولوجيا الموجهة نحو النمو في مختلف أنحاء القطاع.
نُشر مقال «تراجع سهم AppLovin (APP) عقب تقييم Wells Fargo الحذر للتجارة الإلكترونية» أولًا على Blockonomi.