ارتفاع عوائد السندات اليابانية يلفت انتباهًا متزايدًا إلى السيولة العالمية وتدفقات رأس المال عبر الحدود.
يمكن أن تؤثر تكاليف التمويل المرتفعة على المراكز المشفرة المرفوعة بالرافعة المالية وعلى شهية المخاطرة عبر سوق العملات البديلة.
توفر CELO وRAY وENA وCRV وVET تعرضًا لمدفوعات، وتداول لامركزي، واستقرار العملات (stablecoins)، وسيولة DeFi، واستخدام البلوك تشين على مستوى المؤسسات.
قفزت عوائد سندات الحكومة اليابانية، ما يختبر أكثر السيولة العالمية والأصول الأكثر مخاطرة في العالم. وقد حظيت هذه التحويلات باهتمام في الأسواق المالية، بما في ذلك أسواق العملات المشفرة. وأصبح سوق السندات عنصرًا رئيسيًا في المشهد الكلي السائد، حيث تكون العوائد المحلية أعلى في اليابان. ويمكن لتكاليف الاقتراض في اليابان أن تؤثر على تدفقات رأس المال إذا قام المستثمرون بتعديل محافظهم لإعادة موازنة توزيع استثماراتهم بين السندات اليابانية والأصول الأجنبية الأكثر مخاطرة.
بالإضافة إلى ذلك، قد تؤذي العوائد المرتفعة في اليابان تجارة الين (yen carry trade) — وهي ترتيب شهد تاريخيًا أن المستثمرين يستخدمون الين للاقتراض بمعدلات متواضعة والاستثمار في أماكن أخرى بمعدلات أعلى. إذا ارتفعت الفوائد في اليابان، فقد يجعل ذلك تلك “الوظائف” أقل جاذبية ويؤدي إلى سيولة أقل في الأسواق الأكثر مخاطرة
https://twitter.com/misterrcrypto/status/2103409674422796460?s=20
بالنسبة للعملات المشفرة، قد يكون الأثر كبيرًا لأن الـAltcoins عمومًا أكثر حساسية للتغيرات في السيولة والرافعة المالية وشهية المستثمرين للمخاطرة. ومع ذلك، فإن تشدد الظروف المالية العالمية لا يحدد تلقائيًا اتجاه كل رمز. يمكن أيضًا أن تؤثر أنشطة الشبكة والسيولة والاعتماد والتطورات الخاصة بالقطاع في كل أصل بعينه. في هذا السياق، تركز خمسة عملات مشفرة اهتمامًا عبر سوق البلوك تشين: Celo وRaydium وEthena وCurve DAO وVeChain.
تسلّط سييلو (Celo) الضوء على مدفوعات البلوك تشين
سييلو (Celo) هي شبكة بلوك تشين مصممة حول المدفوعات وإتاحة الهاتف المحمول والتطبيقات اللامركزية. وقد ركّز نظامها البيئي بشكل متزايد على تحويلات العملات المستقرة وعلى النشاط المالي الأوسع داخل السلسلة (onchain).
مع تزايد انتقائية الأسواق، تصبح مشاركة الشبكة (استخدام الشبكة) مقياسًا مهمًا لتقييم ما إذا كان الطلب مدعومًا بنشاط فعلي وليس بالمضاربة وحدها.
لا يزال رايدِيوم (Raydium) مرتبطًا بنشاط التداول على سولانا
يعمل رايدიუმ (Raydium) كمنصة تداول لامركزية وبروتوكول للسيولة داخل منظومة سولانا. ويرتبط نشاطه ارتباطًا وثيقًا بالتداول اللامركزي وتقديم السيولة وإطلاق الرموز.
يجعل هذا الارتباط حجم التداول عاملًا مهمًا بالنسبة لـ RAY. قد توفر استمرارية النشاط على السلسلة (onchain) أساسًا أقوى، بينما قد يؤدي تراجع السيولة عبر الأسواق اللامركزية إلى خلق ضغط إضافي.
تعتمد إيثينا (Ethena) على نشاط العملات المستقرة وقطاع التمويل اللامركزي (DeFi)
تم بناء إيثينا (Ethena) حول نموذج مالي أصيل في عالم العملات المشفرة (crypto-native) مع المشتقات وتوليد العائد، وتوكن USDe. فيما يلي الروابط التي تربط بها المنظومة البيئية الخاصة به معدل التمويل (funding rate)، وظروف الضمان (collateral)، والطلب على المشتقات، واعتماد العملات المستقرة. وتُعد هذه الاعتبارات ذات صلة بشكل خاص عندما تتغير ظروف السيولة، لأن أسواق التمويل قد تؤثر على اقتصاديات المنتجات المالية اللامركزية.
يؤدي منحنى داو (Curve DAO) دورًا رئيسيًا في سيولة التمويل اللامركزي (DeFi)
لا يزال منحنى داو (Curve DAO) مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بتداول العملات المستقرة وتقديم السيولة ضمن التمويل اللامركزي. وقد تم استخدام بنيته التحتية على نطاق واسع لعمليات التبادل التي تتضمن أصولًا تتقارب في قيمها.
مع تدقيق السيولة العالمية، يظل النشاط عبر بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) مقياسًا مهمًا. يمكن أن تؤثر تغيّرات حجم التداول والقيمة الإجمالية المقفلة (TVL) وطلب السيولة على نظرة السوق بالنسبة لـ CRV.
تُركز فيتشين (VeChain) على استخدام البلوك تشين في العالم الحقيقي
تتبنى فيتشين (VeChain) نهجًا مختلفًا عن مشاريع هذا المجموعة ذات التركيز على التمويل اللامركزي (DeFi). فقد ركزت البلوك تشين على تطبيقات الشركات وتتبع سلسلة التوريد وبيانات المنتجات وحلول بلوك تشين المرتبطة بالأعمال. وهذا يمنح VET تعرضًا لسردية اعتماد مختلفة، حيث تبقى اعتبارات استخدام الشبكة على المدى الطويل وتطبيقات العالم الحقيقي في صلب الأمر.
ماذا قد تعني تَشَدُّد السيولة بالنسبة للـAltcoins؟
إن ارتفاع عوائد السندات اليابانية يضيف عاملًا آخر إلى بيئة سوق عالمية معقدة بالفعل. إذا شجعت العوائد المرتفعة في اليابان رأس المال على التحرك نحو الأصول المحلية ذات الدخل الثابت، فقد تصبح السيولة المتاحة للاستثمارات المضاربية أكثر تقييدًا.
لذلك من المرجح أن يواصل متداولو العملات المشفرة مراقبة عوائد السندات اليابانية، وحركات الين، وأسعار الفائدة العالمية، والرافعة المالية، وتدفقات العملات المستقرة إلى جانب النشاط داخل أي بلوك تشين بعينه.