أبرز النقاط
تراجعت قيمة الذهب إلى ما يقارب 4,280 دولارًا للأونصة بعد هبوط كبير في الجلسة السابقة
تقدم النفط الخام بعد أن هدد زعيم إيران بإغلاق مضيق هرمز وسط استمرار العقوبات
توسّعت النشاطات الاقتصادية في الولايات المتحدة بأسرع وتيرة منذ أكثر من خمس سنوات
تجاوزت عوائد سندات الخزينة لآجل خمس سنوات نسبة 5% لأول مرة منذ ست عشرة عامًا
تعكس تسعيرات السوق الآن توقعات بحد أدنى ثلاث زيادات في أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي حتى أبريل
واصلت تقديرات المعادن النفيسة مسارها الهبوطي يوم الخميس، مستندةً إلى خسائر كبيرة سُجلت خلال جلسة التداول السابقة. إن الجمع بين ارتفاع أسعار النفط الخام، وقوة الدولار، وتزايد عوائد سندات الحكومة خلق بيئة صعبة للسبائك.
استقر الذهب الفوري عند نحو 4,280 دولارًا للأونصة طوال ساعات التداول في الأسواق الآسيوية، مواصلًا بذلك تراجعه بنسبة 1.7% يوم الأربعاء.
كما تعرض المعدن الأبيض لضغوط هبوطية، فتراجع بنحو 0.6% ليستقر قرب 64 دولارًا للأونصة. وفي المقابل، سجلت معادن مجموعة البلاتين أداءً متباينًا، مع تحقيق كل من البلاتين والبلاديوم مكاسب طفيفة.
أسعار النفط الخام ترتفع بفعل المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط
انتعشت أسواق الطاقة عقب تصريحات الرئيس الإيراني مسعود بزشكيان خلال كلمته أمام الأمم المتحدة. وأعلن أن طهران ستمنع حركة الشحن التجاري عبر مضيق هرمز ذي الأهمية الاستراتيجية ما دامت العقوبات الأمريكية والقيود الاقتصادية قائمة.
أسعار النفط ترتفع مع إعلان إيران أن وقت المفاوضات قد انتهى.
يتلاشى التفاؤل الواهي بشأن إعادة فتح مضيق هرمز.
لا اتفاق، ولا إعادة فتح لمضيق هرمز، ولا سبب لانخفاض أسعار النفط.
استعدوا للتضخم. pic.twitter.com/engvLbUr2D
— لوكاس إكْوِيومي (@ekwufinance) 23 سبتمبر 2026
أكد الزعيم الإيراني انفتاح بلاده على الانخراط الدبلوماسي، موضحًا في الوقت نفسه أن الإجراءات القسرية لن تحقق النتائج المرجوة. وأضاف أن إيران لا تطمح إلى تطوير أسلحة نووية، مع تمسك طهران بحقها السيادي في امتلاك قدرات نووية مدنية.
جاءت هذه التصريحات بعد أربع وعشرين ساعة فقط من وصف الرئيس دونالد ترامب المحادثات الثنائية مع المسؤولين الإيرانيين خلال اجتماع الأمم المتحدة بأنها «جيدة جدًا».
على الرغم من هذه التصريحات الدبلوماسية المشجعة، لا يزال التطبيع الشامل للعلاقات بين واشنطن وطهران احتمالًا بعيد المنال.
خسر المعدن النفيس ما يقارب 20% من قيمته منذ اندلاع الأعمال العدائية العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران في أواخر فبراير. وقد شكّلت تكاليف الطاقة المتصاعدة عاملًا رئيسيًا وراء هذا التصحيح الكبير.
مؤشرات اقتصادية مرنة تدفع عوائد السندات إلى الارتفاع
ظل الذهب شديد التأثر بإشارات السياسة النقدية في فترات التداول الأخيرة. ويواصل المشاركون في السوق تقييم ما إذا كان استمرار التضخم الناجم عن ارتفاع أسعار الطاقة سيدفع صانعي السياسات إلى فرض مزيد من الإجراءات التقييدية.
عادةً ما تقلل تكاليف الاقتراض المرتفعة من جاذبية الذهب. فالطبيعة غير المدرة للعائد للمعادن النفيسة تحد من جاذبيتها النسبية عندما تحقق الاستثمارات البديلة عوائد تنافسية.
تعرضت السندات الحكومية لضغوط بيع كبيرة عقب صدور بيانات اقتصادية أفضل من المتوقع وضعف الطلب في مزادات السندات. وقفزت العوائد على آجال استحقاق متعددة إلى مستويات لم تشهدها منذ نحو عشرين عامًا.
تجاوز عائد سندات الخزانة لأجل خمس سنوات عتبة 5% للمرة الأولى منذ عام 2007، مما زاد من الضغوط المعاكسة التي تواجه أسعار الذهب.
تحسنت أوضاع الأعمال الأمريكية بأقوى وتيرة منذ أكثر من نصف عقد. وقفز المؤشر المركب الأولي لمديري المشتريات الصادر عن S&P Global لشهر سبتمبر إلى 58.4، مسجلًا أعلى قراءة منذ يوليو 2021.
حفّز الطلب القوي من العملاء زيادة تراكم الطلبات ومستويات التوظيف في قطاعي التصنيع والخدمات في أنحاء البلاد.
أشار مايكل بار، محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلى أن هناك حاجة على الأرجح إلى مزيد من التشديد النقدي. وشدد على ضرورة ذلك من أجل استعادة استقرار الأسعار بنجاح، بما يتوافق مع هدف البنك المركزي للتضخم البالغ 2%.
توافقت تقييماته مع الرسائل التحذيرية التي وجّهها مسؤولون آخرون في السياسة النقدية على مدار الأسبوع. وأقرّ عدد من صانعي السياسات بأن الضغوط التضخمية تبدو أكثر استمرارًا مما كان متوقعًا في البداية.
تتضمن أسواق مشتقات أسعار الفائدة حاليًا توقعات بما لا يقل عن ثلاث زيادات في سعر الفائدة الأساسي بحلول أبريل من العام المقبل، في تعديل للتوقعات التي وُضعت في وقت سابق من الأسبوع.
تماسك مؤشر الدولار الأمريكي بعد أربع جلسات متتالية من الارتفاع، وبلغ أعلى مستوياته منذ نحو ثمانية أسابيع.
في الوقت الراهن، يواصل تضافر أساسيات اقتصادية آخذة في التحسن، وعوائد صاعدة، وأسعار طاقة مرتفعة، ودولار قوي، ممارسة ضغط هبوطي على المعادن النفيسة. وسيواصل المستثمرون التركيز على التصريحات المقبلة للاحتياطي الفيدرالي والبيانات الاقتصادية الكلية، بحثًا عن مزيد من الوضوح بشأن مسار أسعار الفائدة.
نُشر مقال «الذهب يضعف تحت ضغط ارتفاع أسعار النفط وتوقعات التشديد النقدي من الاحتياطي الفيدرالي» أولًا على Blockonomi.