قد لا يكون ما يفتقر إليه سوق الأسهم في هونغ كونغ حقًا هو رأس المال، بل هو الكفاءة المؤسسية اللازمة لتسريع عمليات الاندماج والاستحواذ وإعادة الهيكلة وإدراج عمليات الطرح المنفصلة للأصول عالية الجودة.
لقد حققت شركتنا أُرباحًا تفوق 1 مليون دولار أمريكي من خلال الاستثمارات في قطاعات سلسلة إمداد التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي المُدرجة في هونغ كونغ، ويمكن أن تشكّل أحدث مقترحات الإصلاح الصادرة عن شركة هونغ كونغ للمقاصة والتبليغ المحدودة (HKEX) حافزًا مؤسسيًا حاسمًا للمرحلة التالية من سوق رأس المال في هونغ كونغ.
اقترحت HKEX تخفيف القواعد المتعلقة بالمعاملات الكبرى وإدراجات الشركات المنبثقة للشركات المدرجة، وذلك تحديدًا عبر رفع عتبة موافقة المساهمين على المعاملات الكبرى من 25% إلى 50% من حجم الشركة.
إذا تم تطبيق ذلك، فقد تتطلب المعاملات التي تقع دون هذا الحد البالغ 50% إعلانًا عامًا فقط، مما يلغي الحاجة إلى عقد اجتماع عام للمساهمين أو تقديم وثائق معاملات شاملة. وهذا من شأنه تقصير الوقت اللازم لعمليات الاستحواذ والتصرف في الأصول وإعادة هيكلة الأعمال، مع تقليل بعض التكاليف المرتبطة بعمليات رأس المال أيضًا.
تقترح HKEX أيضًا تبسيط إجراءات إدراج الشركات المنبثقة. يمكن للشركات المؤهلة في اللوحة الرئيسية أن تقوم بتقييم ذاتي فيما إذا كانت تستوفي متطلبات إدراج منبثق دون الحاجة لطلب موافقة مسبقة على كل عنصر بعينه؛ بالإضافة إلى ذلك، يمكن تقليل فترة الانتظار لإدراجات الشركات المنبثقة من ثلاث سنوات إلى سنة واحدة بالنسبة لبعض الشركات.
تتمثل الأهمية الفورية الأكثر لهذا الإصلاح في أنه يتيح لتكتلات التكنولوجيا الكبيرة إطلاق قيمة وحدات أعمالها بمرونة أكبر.
بالنسبة للشركات الكبيرة ذات العمليات المتنوعة—مثل الحوسبة السحابية، والتمويل/التكنولوجيا المالية، واللوجستيات، والخدمات المحلية، والقيادة الذاتية، والأجهزة الذكية—يمكن أن تجذب إدراجات الشركات المنبثقة (spin-off) رأس مال خارجي وتسمح للسوق بإعادة تقييم القيمة القائمة بذاتها لكل شريحة أعمال على حدة. تركز شركتنا حاليًا على الأسهم المدرجة في هونغ كونغ التالية:
→ 0388.HK بورصة هونغ كونغ والمقاصة (HKEX) | المستفيد المباشر من أنشطة التداول والإدراج وجمع رأس المال
→ 9988.HK علي بابا | الحوسبة السحابية، اللوجستيات، رقائق الذكاء الاصطناعي، ومختلف الأصول التقنية
→ 0700.HK Tencent Holdings | التكنولوجيا المالية، والحوسبة السحابية، والألعاب، ومحفظة الاستثمار
→ 3690.HK مييتوان | الخدمات المحلية، البيع الفوري بالتجزئة، وأعمال التوصيل الذاتي
→ 1810.HK مجموعة شاومي | الهواتف الذكية، والسيارات، ونظام تكامل AIoT
→ 9888.HK شركة بايدو | القيادة الذاتية، سحابة الذكاء الاصطناعي، وأعمال نماذج الذكاء الاصطناعي واسعة النطاق
→ 9618.HK JD.com | الخدمات اللوجستية وتكنولوجيا التجزئة وخدمات سلسلة التوريد
→ 1024.HK كوايشو | الفيديو القصير، التجارة الإلكترونية، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي
من حيث تسلسل الفوائد، يُرجح أن تستفيد HKEX أولًا من زيادة طلبات الإدراج، ومشاريع الشركات المنبثقة، وأنشطة المعاملات المتعلقة برأس المال. وفي الوقت نفسه، يمكن للشركات التقنية الكبيرة تحسين كفاءة تخصيص رأس المال وإطلاق قيمة الأعمال—التي كانت مخفية سابقًا بسبب التقييم الإجمالي للمجموعة—عبر إدراجات منبثقة أو إعادة هيكلة الأصول.
ومع ذلك، فإن هذه الترتيبات لا تزال حاليًا في مرحلة المشاورات العامة، ولم يتم تحديد جدول التنفيذ النهائي والشروط المحددة بعد. وفيما بعد، ينبغي للسوق مراقبة نتائج المشاورات، والقواعد الرسمية، وما هي الشركات المدرجة التي ستتقدم أولًا باقتراحات إدراج منبثق أو معاملات كبيرة.
تقدّر شركتنا أنه رغم أن تخفيف القواعد لن يحقق أرباحًا فورًا، فإنه سيحسن كفاءة التمويل وسيولة الأصول داخل سوق هونغ كونغ. يجب أن يكون التركيز الحقيقي على تحديد الشركات التي تمتلك شركات تابعة عالية الجودة قادرة على التمويل المستقل، وتوليد تدفقات نقدية، والحصول على اعتراف في السوق.
قد تنبع فرص إعادة التقييم المستقبلية لأسهم هونغ كونغ ليس فقط من نمو الأرباح، بل أيضًا من إطلاق القيمة الناجم عن إدراجات الشركات المنبثقة، وبيع الأصول، وإعادة هيكلة الأعمال.
حتى نصل إلى مليون متابع، ستواصل شركتنا تقديم تحليل مجاني بشأن الإصلاحات التنظيمية لسوق هونغ كونغ
للأنظمة، وإدراج/تفكيك الشركات (corporate spin-offs)، وفرص عمليات رأس المال، لمساعدة المستثمرين على تحديد—في الوقت المناسب—الشركات المدرجة في هونغ كونغ المهيأة لإعادة تقييم القيمة