—— عادت الرأسمالية إلى التداول مجددًا تحت شعار «شهية المخاطر»
خلال آخر 24 ساعة، ظهرت في المنطق الذي تحكم تداول الأسواق المالية العالمية تغير جدير بالاهتمام:
ما تزال أسعار الفائدة المرتفعة تضغط على التقييمات، لكن علاوة المخاطر الجيوسياسية بدأت تتراجع تدريجيًا على الهامش، مما منح الأصول عالية المخاطر مساحة للتنفس مجددًا.
أصبحت التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي مجددًا المحرك الرئيسي لمشاعر السوق، كما تراجع سعر النفط من أعلى مستوياته، وجرى إصلاح واضح لشهية المخاطر في السوق الأمريكي؛
وفي الوقت نفسه، شهد سوق التشفير عودة شهية المخاطر على المستوى الكلي × تغطية المراكز القصيرة × تزامن صعود الأموال الرافعة، إذ اندفع سعر BTC بحجم تداول مرتفع لاختراق عدة مستويات عددية رئيسية بشكل مرحلي.
يتحول السوق تدريجيًا من: «هل ستتصاعد الحرب؟» إلى:
هل توجد مسارات لانتهاء الحرب؟
🧱 صراع جيوسياسي:
① الشرق الأوسط ما زال متغيرًا مهمًا في تسعير الأصول عالميًا
سافر الرئيس الإيراني بزشكيان ووزير الخارجية أراغتسي إلى نيويورك للمشاركة في أعمال مؤتمر الأمم المتحدة؛ وأصبح ما إذا كانت إيران وأمريكا ستشهدان اتصالات هو المتغير الأهم الذي يركز عليه السوق.
في الوقت نفسه، ما زالت أنشطة مضيق هرمز، ونقل الطاقة في السعودية، وتحركات جماعة الحوثي تؤثر في توقعات الإمدادات العالمية من الطاقة.
لكن مقارنة بالفترة السابقة، بدأ السوق يعيد تداول احتمالية إعادة بدء الاتصالات الدبلوماسية وتخفيف حدة الصراع.
والتراجع الواضح في أسعار النفط مؤخرًا هو بحد ذاته تجسيد مباشر لتغير تسعير هذا النوع من المخاطر.
تراجع خام برنت إلى 100.34 دولار، وهبط عقد خام WTI القريب بنسبة 4.51% تقريبًا؛
قد ينظر السوق إلى التقدم الدبلوماسي المحتمل بين أمريكا وإيران خلال فترة انعقاد الجمعية العامة للأمم المتحدة بوصفه أحد العوامل المهمة وراء تراجع أسعار النفط.
② افتتاح الجمعية العامة: الشرق الأوسط وروسيا-أوكرانيا محوران رئيسيان
انطلقت رسميًا أسبوع «الأسبوع رفيع المستوى» للدورة الـ81 للجمعية العامة للأمم المتحدة.
أصبح الوضع في الشرق الأوسط والحرب بين روسيا وأوكرانيا من القضايا المهمة، ومع احتمال الاتصالات بين إيران وأمريكا، وجدولة لقاءات «إيدي»/علاوات؟ مع ترامب، وكذلك الأنشطة الدبلوماسية لزيلينسكي تجاه أمريكا، جعل نيويورك واحدة من أكثر الأماكن كثافةً بمعلومات السياسة الجيوسياسية على مستوى العالم حاليًا.
بالنسبة إلى أسواق رأس المال، لا يقتصر معنى الجمعية العامة للأمم المتحدة على مجرد «أخبار دبلوماسية».
والأهم من ذلك:
إنها توفر نافذة للانتقال من المواجهة العسكرية إلى المواجهة الدبلوماسية.
③ لعبة ترامب مع الإعلام: استمرار استفحال «فضيحة الحظر» في البيت الأبيض
قدمت CNN وMS NOW وPolitico دعوى إلى المحكمة الفيدرالية في واشنطن ضد حكومة ترامب، مطالبة باستعادة حق إجراء المقابلات مع البيت الأبيض، مع التأكيد على أن الإجراءات ذات الصلة تنتهك حرية الصحافة المكفولة في التعديل الأول للدستور.
في الوقت نفسه، تم تعليق بث التقارير التلفزيونية المشتركة للرئيسية التي تضم شبكات مثل ABC وCBS وFox News وNBC المتعلقة بأنشطة الرئيس في إطار «pool»، ما يؤثر مباشرة في الانتشار المعتاد للمواد المرئية لنشاط الرئيس في البيت الأبيض.
تمت إحالة القضية إلى القاضي الفيدرالي تيموثي كيلي، وتم تحديد جلسات الاستماع لترتيبات الأوامر التقييدية المؤقتة ليوم الأربعاء.
وهذا يعني أن لعبة شدّ وجذب بين السياسة الأمريكية والإعلام والبيت الأبيض تتحول من مستوى الرأي العام إلى مستوى القضاء والمؤسسات.
ومع اقتراب الانتخابات النصفية الأمريكية، قد تدخل هذه المتغيرات السياسية نفسها أيضًا تدريجيًا ضمن تسعير المخاطر في سوق رأس المال.
💹 خريطة رأس المال:
في السابق، دفعت ضغوط رفع الفائدة وتمويل العجز إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، ولا يزال كلفة رأس المال طويلة الأجل عند مستويات مرتفعة.
لكن السوق لا يتابع بذلك تداولًا أحادي الاتجاه بـ«كبح الفائدة المرتفعة».
بعد تراجع أسعار النفط وتخفيف التوقعات الحديّة لمخاطر الجغرافيا السياسية، بدأت رؤوس الأموال مجددًا في البحث عن النمو والأصول التكنولوجية.
هذا هو أهم تغيير في السوق اليوم:
لم تنخفض الفائدة بشكل مفاجئ، بل بدأت علاوة المخاطر في الانخفاض.
📊 سوق السندات
سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات: حوالي 4.96%
سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا: حوالي 5.30%
سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين: حوالي 4.42%
سندات الخزانة اليابانية لأجل 10 سنوات: حوالي 2.99%
لا تزال الفائدة طويلة الأجل مرتفعة؛ ما يشير إلى أن البيئة العامة لارتفاع تكلفة رأس المال عالميًا لم تتغير.
📈 أسهم أمريكا
ناسداك: +2.8%
S&P 500: +1.5%
داو جونز: +0.4%
تصعد أسهم نمو التكنولوجيا مجددًا في الصدارة، بينما تظهر قطاعات الطاقة أداءً أضعف نسبيًا تحت تأثير تراجع أسعار النفط.
وهذا في الواقع مؤشر نموذجي جدًا لتحول تفضيل المخاطر:
انخفاض علاوة مخاطر الطاقة → عودة الأموال للتركيز على التكنولوجيا ذات النمو
🛢️ النفط الخام: بدأت علاوة الحرب في التراخي
WTI: حوالي 92 دولارًا
برنت: حوالي 100 دولار
تراجع النفط الخام بوضوح عن مستواه المرتفع السابق. والسبب الجوهري ليس أن السوق قد أكد نهاية الصراع في الشرق الأوسط، بل هو:
بدأ السوق يتداول احتمال وجود مسار لحل النزاع عبر الدبلوماسية.
احتمالية حدوث الوقائع في المستقبل × تأثيرها على الاقتصاد والتدفقات النقدية.
💸 ملخص Web3
خلال الـ24 ساعة الماضية، شهد سوق العملات المشفرة صعودًا مدفوعًا بتفضيل المخاطر على المستوى الكلي + تزامن ضغط الشورتات (逼空) مع بعضها؛ حيث اخترق BTC بحجم كبير عدة مستويات نفسية/مفصلية من الأرقام الصحيحة، وتفوّقت مكاسب MEME والعملات الصغيرة على نحو واضح على العملات الرئيسية، وارتفعت شهية المضاربة.
- القيمة السوقية الإجمالية لجميع السوق: 3.01 تريليون دولار، بزيادة تقارب 1600 مليار دولار خلال 24 ساعة
- إجمالي قيمة التداول في جميع أنحاء السوق خلال 24 ساعة: 1607 مليار دولار، مع زيادة واضحة في الحجم
$BTC : ثبات فوق مستوى 85K تقريبًا، وأعلى نقطة خلال اليوم عند صورة 87K، مسجلًا أعلى مستوى مرحلي منذ يناير من هذا العام؛ بعد الاندفاع للأعلى حدث تراجع طفيف ثم تذبذب/استقرار.
$ETH : تذبذب عند مستوى 2750 تقريبًا، ونسبة الزيادة أضعف من BTC. تقوم الأموال حاليًا بتخصيص الأولوية للبيتكوين، بينما تتجه أموال نظام ETH إلى الانفصال/التوزيع بعيدًا عنه.
🧘 عقلية السوق لدى مجتمع العملات (قراءة/تعلم «قلب المال»):
دخلت الأسواق المالية العالمية مرحلة إعادة التسعير بعد دورات رفع الفائدة.
ومع انعقاد الجمعية العامة للأمم المتحدة، وبالتزامن مع اقتراب الانتخابات النصفية الأمريكية، فإن مركز الثقل يتقلص تدريجيًا ليصبح متمركزًا في الولايات المتحدة نفسها (داخل الوطن).
يدخل وفد إيران إلى الجمعية العامة للأمم المتحدة مع طرح طلبات/مطالب، وتخفيف التواصل وجهاً لوجه يحدّ من توقعات المخاطر الجيوسياسية في السوق.
إن جوهر المرحلة التالية لأسعار الأصول لا يزال هو إعادة تركيب المتغيرات الأربعة من جديد:
التضخم × النمو × الجغرافيا السياسية × السيولة
أما الذي يحدد الاتجاه الحقيقي، فهو منطق التسعير الجديد الذي يتشكل بعد إعادة تركيب المتغيرات الأربعة هذه.
📌 LaoYao（@LaoYao_crypto ）
باستخدام «علم القلب» لفهم رأس المال، وبالترتيب الدوري لتمييز الاتجاه؛
ابحث عن اليقين في حالة عدم اليقين، واربط القيمة في خضم التقلبات.