#美国8月adp就业创1月来最小增幅
آخر مجموعة بيانات قبل اجتماع FOMC: بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة
إذا ضعفت بيانات غير الزراعية بوضوح يوم الجمعة، فهل ستظل الاحتياطي الفيدرالي جريئًا بما يكفي لرفع الفائدة في سبتمبر؟
في الوقت الحالي، الاقتصاد الأميركي في وضع معقّد إلى حد ما
فمن ناحية التوظيف، هناك تباطؤ واضح؛ فقد زاد ADP في أغسطس بمقدار 38 ألفًا فقط، وهو الأدنى منذ يناير من هذا العام، وأقل بكثير من التوقعات. كما تُظهر أحدث بيانات «بيج بوك» أن التوظيف ككل لم يشهد سوى زيادة طفيفة، وأن دوافع/نوايا التوظيف ضعيفة
لكن المشكلة تكمن في التضخم. فما زالت وتيرة التضخم الأساسي PCE على أساس سنوي عند 3.3% في يوليو، دون انخفاض لمرتين متتاليتين، ولا تزال الفجوة كبيرة عن هدف 2%. وفي الوقت نفسه، عادت ضغوط التكلفة الناشئة عن الطاقة والرسوم الجمركية لتتصاعد
لذلك أعتقد أن الأهم في بيانات غير الزراعية يوم الجمعة ليس مجرد النظر إلى عدد الوظائف المضافة، بل هو ما إذا كان تباطؤ التوظيف قد وصل إلى درجة كافية لتجاوز مخاطر التضخم
في الوقت الحالي، وصلت تسعيرة السوق لاحتمالات رفع الفائدة في سبتمبر إلى أكثر من 60%، بل إنها اقتربت أحيانًا من 70%
تقييمي هو:
إذا جاءت بيانات غير الزراعية أقل من 50 ألفًا، وارتفع معدل البطالة إلى 4.2% أو أكثر، فمن المرجّح أن تهدأ توقعات رفع الفائدة بسرعة. عندها ستنخفض عوائد سندات الخزانة الأميركية ويقع ضغط على الدولار، بينما قد تستفيد أسهم النمو—وخاصة قطاع الذكاء الاصطناعي—من موجة تصحيح
لكن إذا عادت بيانات غير الزراعية لتتجاوز 100 ألف، وكانت زيادة الأجور قوية نسبيًا، فستصبح الأمور أكثر تعقيدًا. وقد يستمر السوق في التسعير لمعدلات فائدة أعلى، ما سيزيد ضغوط تقييمات الأسهم الأميركية بشكل واضح
أنا أميل إلى السيناريو الأول: حيث أصبح ضعف سوق العمل لا يمكن تجاهله، لكن التضخم لا يزال لا يكفي لتمكين الاحتياطي الفيدرالي من التحوّل بسهولة إلى سياسة أكثر تساهلًا. ومن المرجّح أن يصبح يوم 16 سبتمبر بتاريخ اختيار سياساتي شائك للغاية، وليس مجرد صفقة بسيطة بين رفع الفائدة أو خفضها
DYOR
آخر مجموعة بيانات قبل اجتماع FOMC: بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة
إذا ضعفت بيانات غير الزراعية بوضوح يوم الجمعة، فهل ستظل الاحتياطي الفيدرالي جريئًا بما يكفي لرفع الفائدة في سبتمبر؟
في الوقت الحالي، الاقتصاد الأميركي في وضع معقّد إلى حد ما
فمن ناحية التوظيف، هناك تباطؤ واضح؛ فقد زاد ADP في أغسطس بمقدار 38 ألفًا فقط، وهو الأدنى منذ يناير من هذا العام، وأقل بكثير من التوقعات. كما تُظهر أحدث بيانات «بيج بوك» أن التوظيف ككل لم يشهد سوى زيادة طفيفة، وأن دوافع/نوايا التوظيف ضعيفة
لكن المشكلة تكمن في التضخم. فما زالت وتيرة التضخم الأساسي PCE على أساس سنوي عند 3.3% في يوليو، دون انخفاض لمرتين متتاليتين، ولا تزال الفجوة كبيرة عن هدف 2%. وفي الوقت نفسه، عادت ضغوط التكلفة الناشئة عن الطاقة والرسوم الجمركية لتتصاعد
لذلك أعتقد أن الأهم في بيانات غير الزراعية يوم الجمعة ليس مجرد النظر إلى عدد الوظائف المضافة، بل هو ما إذا كان تباطؤ التوظيف قد وصل إلى درجة كافية لتجاوز مخاطر التضخم
في الوقت الحالي، وصلت تسعيرة السوق لاحتمالات رفع الفائدة في سبتمبر إلى أكثر من 60%، بل إنها اقتربت أحيانًا من 70%
تقييمي هو:
إذا جاءت بيانات غير الزراعية أقل من 50 ألفًا، وارتفع معدل البطالة إلى 4.2% أو أكثر، فمن المرجّح أن تهدأ توقعات رفع الفائدة بسرعة. عندها ستنخفض عوائد سندات الخزانة الأميركية ويقع ضغط على الدولار، بينما قد تستفيد أسهم النمو—وخاصة قطاع الذكاء الاصطناعي—من موجة تصحيح
لكن إذا عادت بيانات غير الزراعية لتتجاوز 100 ألف، وكانت زيادة الأجور قوية نسبيًا، فستصبح الأمور أكثر تعقيدًا. وقد يستمر السوق في التسعير لمعدلات فائدة أعلى، ما سيزيد ضغوط تقييمات الأسهم الأميركية بشكل واضح
أنا أميل إلى السيناريو الأول: حيث أصبح ضعف سوق العمل لا يمكن تجاهله، لكن التضخم لا يزال لا يكفي لتمكين الاحتياطي الفيدرالي من التحوّل بسهولة إلى سياسة أكثر تساهلًا. ومن المرجّح أن يصبح يوم 16 سبتمبر بتاريخ اختيار سياساتي شائك للغاية، وليس مجرد صفقة بسيطة بين رفع الفائدة أو خفضها
DYOR
