الجزء الغريب حقًا هو أن لا أحد يتحدث عنه بجدية. بينما يظلّ سعر XRP قريبًا من 1 دولار ويتجه المستثمرون الأفراد نحو الخروج، فإن البنية الفعلية التي يمكن أن تجعل الرمز مفيدًا على نطاق واسع موجودة بالفعل، وممولة، وتنتظر توقيعًا واحدًا فقط لتفعيلها.

إعادة الاختبار الجميع يستعدون لما سيحدث

لقد انخفضت قيمة XRP قليلًا تحت 1 دولار مرة واحدة مؤخرًا، ويعتقد المحلل براد كيمز من Digital Perspectives أن هناك اختبارًا آخر لهذا المستوى قادم. وقال: “أعتقد أننا قد نرى هذا الاختراق يعود إلى الانخفاض وإعادة اختبار أقل من دولار بقليل”، مشيرًا إلى نمط لاحظه وتكرر على مدار تاريخ XRP ثلاث أو أربع مرات، حيث يعود السعر ليصل إلى نفس خط الأساس قبل أن ينعكس.

أوضح كيمز بصراحة أنه ليس مهتمًا بشكل أساسي بالرسوم البيانية، لكن الأساسيات تتوافق مع الصورة التقنية في الوقت الحالي. ومع توقف الكونغرس عن العمل وعدم حسم قانون CLARITY بعد، توجد ضغوط هبوطية حقيقية تُثقل على المعنويات—وهذا بالضبط النوع من فراغ الأخبار الذي غالبًا ما يرافق هذه الاختبارات الأساسية مجددًا.

الالتفاف: البنية التحتية لا تنتظر المستثمرين الأفراد

إليك المكان الذي تصبح فيه القصة أكثر إثارة للاهتمام. بينما يتدهور المزاج لدى المستثمرين الأفراد، فإن علاقات ريبل المؤسسية تتراكم بهدوء منذ ما يقرب من خمسة عشر عامًا. ويُقال إن ارتباط ريبل بالبنك الملكي الكندي يعود إلى عام 2015 على الأقل، إلى جانب علاقة منفصلة—تم الإبلاغ عنها مؤخرًا—مع بنك مونتريال. وليست هذه شراكات جديدة بُنيت على الضجيج. بل هي عمل بنيوي يمتد لعقد أو أكثر، يسبق معظم المستثمرين الأفراد الذين يبيعون حاليًا.

الرقم الأكبر موجود داخل Ripple Prime وRipple Treasury، وهما النسختان مُعادتا التسمية من استحواذات ريبل على Hidden Road وGTreasury. وبحسب كيمز، فإن Ripple Prime وRipple Treasury تديران الآن 16 تريليون دولار من حجم التداول سنويًا أيضًا، وهي رقم كان موجودًا قبل أن يلمس أيٌّ من وحدتي الأعمال أصلاًً رقميًا. والآن يوجد هذا الحجم تحت مظلة ريبل، بانتظار اللحظة التي يبدأ فيها التدفق عبر قنوات مبنية على XRP بدلًا من القنوات التقليدية.

إشارة تنظيمية خضراء قائمة بالفعل

ربما تكون أكثر التفاصيل التي تم تجاهلها: إن DTCC، وهي الجهة التي تقوم بتصفية وتسوية الغالبية العظمى من معاملات الأوراق المالية في الولايات المتحدة، لديها Ripple Prime مُدمجة بالفعل في عملها الخاص بالترميز الفعلي على أرض الواقع—ليس برنامجًا تجريبيًا—بل في الإنتاج. ويُقال إن DTCC تلقت رسالة «عدم اتخاذ إجراء» لمدة ثلاث سنوات مرتبطة بـ Ripple Prime، وهي إشارة من لجنة SEC تُمهد عمليًا الطريق لاستمرار هذا النشاط.

ربط كيمز بين هذه الرسالة واجتماع هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) المُعاد جدولته، والذي كان يُشاع أنه قد يفتح الباب أمام ترميز الأسهم والسندات عبر شبكات تشمل Stellar وSolana ودفتر XRP. وإذا كان هذا هو المسار فعلًا،—كما جادل—فالأمر يبدو أقل كونه مصادفة وأكثر كونه ضغطًا تُطبقه الجهات التنظيمية بهدوء على مجلس الشيوخ كي يتحرك قانون CLARITY أخيرًا إلى الأمام.

لماذا يعد قانون CLARITY هو القطعة الناقصة، وليس الصورة كاملة

اعتمد كيمز على تشبيه من النائب الفرنسي هيل ليوضح سبب أهمية مشروع القانون بهذا القدر: وجود قانون GENIUS للـ stablecoins دون قانون CLARITY يُشبه امتلاك هواتف محمولة دون وجود تشريعات تغطي الأبراج التي تجعلها تعمل. فالبنية التحتية موجودة. لكن القواعد التي تربطها ببقية النظام المالي غير موجودة—على الأقل حتى الآن—.

القطعة الناقصة لدى المستثمرين الأفراد: استخدام الأصل فعليًا

الثغرة الأخرى التي تمنع XRP من تبني أوسع ليست تنظيمية، بل عملية. لسنوات، كان امتلاك XRP يعني في الغالب مجرد الاحتفاظ به. وهذا بدأ يتغير. تتيح عملة FXRP من Flare الآن لحاملي XRP توظيف رموزهم أيضًا داخل DeFi، ما يفتح الباب لعائد وفائدة لم تكن متاحة لحاملي XRP من قبل. وصف كيمز القدرة على نشر أصل فعليًا، بدلًا من مجرد تركه دون استخدام، باعتبارها واحدة من آخر القطع الناقصة لأي شخص جاد في بناء ثروة طويلة الأجل بدلًا من مجرد الأمل في ارتفاع السعر.

السخرية، ملخصة في عبارة واحدة

عند تجميع الصورة معًا، يبدو الأمر شبه معكوس عما يتم تسعيره عليه. المستثمرون الأفراد يبيعون بدافع الخوف بسبب مشروع قانون متعثر ورسمة بيانية متذبذبة، بينما مسارات المؤسسات—وعلاقات البنوك، والتحرير التنظيمي، وتدفقات الحجم التريليونية التي تم الاستحواذ عليها—كانت موجودة إلى حد كبير بالفعل، وتنتظر عنصرًا واحدًا من التشريع كي تربطها رسميًا بـ XRP نفسه.