الأسعار تحت الضغط حيث تدفع بيانات التضخم الساخنة في الولايات المتحدة احتمالات رفع الفائدة أعلى. لكن التوترات الجيوسياسية والطلب القوي من البنوك المركزية تحافظ على قاعدة تحت السوق.
---
📊 الأسعار العالمية
تغيير السعر المرجعي
ذهب فوري (XAU/USD) ~$4,695 - $4,710 ▼ -0.4% إلى -0.5%
عقود الذهب الآجلة في COMEX $4,705 - $4,721 ▼ -0.15%
فضة فورية ~$86.47 - $86.71 ▲ +0.2% إلى +0.6%
نطاق التداول اليومي الرئيسي: تداول الذهب بين $4,638 و $4,773 يوم الثلاثاء، مما يعكس الصراع بين مخاوف التضخم والطلب على الملاذ الآمن.
---
🇮🇳 أسعار الهند (بعد زيادة الرسوم)
تغير سعر الوحدة
1 جرام (24K) ₹14,508 ▼ من ₹14,545
10 جرام ₹145,082 —
1 تو لا ₹169,220 ▼ من ₹169,655
عقود ذهب MCX (10g) ~₹1,62,570 ▲ +6% لفترة وجيزة
رفعت الهند رسوم الاستيراد على الذهب والفضة من 6% إلى 15% في خطوة مفاجئة لحماية الروبية والحد من تدفقات الدولار إلى الخارج. وقد أدت الزيادة في الرسوم إلى قفزة حادة في الأسعار المحلية – حيث تجاوز ذهب MCX مؤقتًا ₹1.64 ألف لكل 10 جرام قبل أن تظهر عمليات جني الأرباح .
رد فعل السوق: يتوقع اللاعبون في قطاع المجوهرات انخفاضًا بنسبة 10-15% في واردات الذهب مستقبلًا، كما يتجه العملاء بشكل متزايد إلى استبدال الذهب القديم بدلًا من إجراء مشتريات جديدة .
---
📉 لماذا يواجه الذهب ضغطًا
1. بيانات التضخم الساخنة في الولايات المتحدة
بلغ مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أبريل 3.8% على أساس سنوي – أكبر زيادة سنوية خلال ثلاث سنوات وبما يتجاوز توقعات 3.7%. كما تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي التوقعات .
2. احتمالات رفع الفائدة في ازدياد
لقد تسعّر السوق بالكامل تقريبًا تخفيضات الفائدة لعام 2026. وتُظهر مبادلات المؤشر لليلة واحدة الآن احتمالًا بنسبة 40% لرفع الفائدة بحلول ديسمبر، مرتفعًا من شبه الصفر في نهاية الشهر الماضي .
3. دولار أقوى
ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.3% بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، ما يضيف ضغطًا على الذهب المقوم بالدولار .
---
🛡️ لماذا لا ينهار الذهب
على الرغم من التحول المتشدد من الاحتياطي الفيدرالي، تجنب الذهب عمليات البيع العنيفة للأسباب الثلاثة الرئيسية التالية:
1. شراء البنوك المركزية لا يزال قويًا
يوكسوان تانغ، رئيس آسيا لاستراتيجية أسعار الصرف ومعدل الفائدة لدى جيه بي مورجان بنك الخاص، يلاحظ: "ظل الذهب قويًا عندما قفزت الفائدة في 2022. وغالبًا ما كان يتجه إلى الصعود عندما تنخفض الفائدة. وتُدفع هذه العلاقة غير المتناظرة بطلبات البنوك المركزية."
2. تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تدعم الأسعار
سجلت صناديق الذهب المتداولة المدعومة فعليًا عالميًا تدفقات للداخل بقيمة 6.6 مليار دولار في أبريل – وهو ثالث أعلى مستوى إجمالي من الحيازات على الإطلاق عند 4,137 طنًا .
3. علاوة المخاطر الجيوسياسية مستمرة
لا يزال وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران على قيد الحياة بصعوبة. رفض ترامب علنًا المقترح المضاد لإيران، واصفًا إياه بـ "قمامة"، وتستمر آفاق التوصل إلى اتفاق سلام دائم في التلاشي. شددت إيران قبضتها على مضيق هرمز، مع إبقاء علاوة المخاطر مدمجة في كل من النفط والذهب .
---
🎯 نظرة فنية
قيمة المستوى
المقاومة الفورية 4,717 - 4,760
المقاومة الرئيسية $4,800 - $4,850
الدعم الفوري $4,671
مستوى الدعم الرئيسي 4,627 - 4,630
يتداول الذهب حاليًا ضمن نطاق جانبي واسع بعد التعافي من أدنى مستوياته في أواخر أبريل قرب $4,520-4,530. الصورة الفنية محايدة مع ميل إيجابي بشكل معتدل .
توقعات المحللين:
· برثفيراج كوثاري (جمعية السبائك الهندية): الذهب يستهدف نطاق $4,800–$4,850
· فيديكا نارفيكار (أناند راتي): الدعم عند $4,450/$4,400، والمقاومة عند $4,850/$5,000
---
🔮 الخلاصة
الذهب عالق بين قوتين متعاكستين:
هبوطي / صاعد
CPI ساخن → توجه متشدد من الفيدرالي → معدلات أعلى؛ البنوك المركزية تشتري بقوة
احتمالات رفع الفائدة عند 40%؛ تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة قوية (6.6 مليار دولار في أبريل)
قوة الدولار علاوة المخاطر الجيوسياسية (إيران، مضيق هرمز)
قد تؤدي زيادة الرسوم على الواردات في الهند إلى الحد من الواردات، والفضة تتفوق (عجز هيكلي)
الخلاصة: الذهب ثابت على أرضه رغم بيئة اقتصادية كلية معادية. تم اختبار دعم $4,650 مرارًا وتكرر وتمت المحافظة عليه. يمكن أن يؤدي الاختراق فوق $4,760 إلى دفع السعر نحو $4,800-$4,850. أما كسر $4,627 فسيرمز إلى عودة ضغوط البيع .
👇 هل تحتفظ بالذهب للتحوط أم تنتظر نقطة دخول أفضل؟