خيّب أحدث تقرير أرباح لشركة تسلا آمال المستثمرين. بلغت إيرادات الربع الثاني 22.5 مليار دولار أمريكي، أي أقل من التوقعات البالغة 22.64 مليار دولار أمريكي. ويمثل هذا انخفاضًا حادًا بنسبة 12% عن العام الماضي. كما جاء ربح السهم أقل من المتوقع، حيث بلغ 0.40 دولار أمريكي بدلًا من 0.42 دولار أمريكي المتوقعة. ونتيجةً لذلك، انخفضت أسهم تسلا بنحو 6% في بداية التعاملات الأوروبية، وبأكثر من 5% في الأسواق الأمريكية بعد ساعات التداول.

ما هو مصدر القلق الأكبر؟ انخفضت إيرادات تيسلا من السيارات بنسبة 16% على أساس سنوي. وقد أثار الانخفاض الحاد في مبيعات الائتمان التنظيمي وضعف الطلب في أسواق رئيسية مثل أوروبا والولايات المتحدة علامات استفهام. وفي مكالمة الأرباح، حذّر الرئيس التنفيذي إيلون ماسك من أن تغييرات السياسة الأمريكية، وخاصةً إلغاء الإعفاءات الضريبية للسيارات الكهربائية، قد تؤدي إلى "بضعة أرباع صعبة" قادمة. يشعر المستثمرون بالقلق، وهذا حقهم.

تراهن تسلا على موديلات ميسورة التكلفة، لكن التوقيت يثير التساؤلات

في مواجهة تباطؤ المبيعات، تقول تسلا إن المساعدة في الطريق. وتخطط الشركة لبدء بناء موديل أكثر affordability في 2025. ويمكن أن تبدأ الإنتاجية على نطاق واسع في النصف الثاني من ذلك العام. كما تقول تسلا إن إنتاج robotaxi لا يزال ضمن المسار المحدد لعام 2026. لكن المستثمرين يظلون متشككين.

لماذا؟ حتى الآن، لا توجد صور أو نماذج أولية مؤكدة لهذا الطراز الاقتصادي من تسلا. وأرخص خيار حالياً، موديل 3، لا يزال يبدأ من 43 ألف دولار—بعيداً جداً عن “القدرة على تحمل التكاليف” لمعظم المشترين. والأسوأ من ذلك، اعترفت تسلا بأن تسليم سياراتها الكهربائية قد يتأخر لاحقاً هذا العام. ومع تراجع الطلب وتزايد المنافسة، قد لا تكون الجداول الزمنية وحدها كافية لإقناع المستثمرين. خطط موسك الجريئة تحتاج إلى دليل—وبسرعة.

أرباح Google تتألق وسط تعثر تسلا

بينما تعثرت تسلا، قدمت “أبجد” المملوكة لـ Google تقرير أرباح مميزاً. فقد أعلنت “أبجد” عن 81.2 مليار دولار كإيرادات، متجاوزة التوقعات. ووصل ربح السهم إلى 2.31 دولار، متفوقاً كذلك على التوقعات. وقد جاء ذلك إلى حد كبير من قوة إيرادات الإعلانات ونمو ضخم في Google Cloud، الذي حقق 13.6 مليار دولار.

مُنحَت الشركة مكافأة من المستثمرين. فقد ارتفعت أسهم “أبجد” بنسبة تصل إلى 3% في تداول ما بعد إغلاق السوق. ولم تخف المستثمرين زيادة استثماراتها—85 مليار دولار كإنفاق رأسمالي، مقارنة بتوقعات 75 مليار دولار—بل على العكس، أسعدتهم. لماذا؟ لأن استراتيجية Google للذكاء الاصطناعي تؤتي ثمارها. ومع نمو قوي في YouTube وخدمات سحابية مزدهرة، تُظهر “أبجد” كيف يبدو الإنفاق الذكي.

مستثمرو “أبجد” يهلّلون لرهانات الذكاء الاصطناعي رغم المخاطر التنظيمية

تضاعف “أبجد” رهاناتها على الذكاء الاصطناعي، والمستثمرون يحتفلون. فقد رفعت الشركة العملاقة خططها للنفقات الرأسمالية بمقدار 10 مليارات دولار. وهذا تحول جريء، خصوصاً في وقت يتراجع فيه الآخرون عن الإنفاق. لكن منتجات جوجل للذكاء الاصطناعي—مثل “AI Overviews” في البحث وميزات YouTube المحسّنة—تظهر دلائل واضحة على تحوّلها إلى إيرادات بالفعل.

هذا لا يعني أن كل شيء يسير بسلاسة. كما تواجه “أبجد” احتمالاً لصفعة قانونية. فقد قضى قاضٍ أمريكي بأن Google انتهكت قانون مكافحة الاحتكار. وقد تشمل سبل الانتصاف إنهاء صفقات احتكار البحث الخاصة بها—أو الأسوأ، بيع متصفح Chrome. ومع ذلك، ما زخم “أبجد” قوياً. ويبدو أن المستثمرين يعتقدون أن مكاسب الذكاء الاصطناعي تفوق المخاطر القانونية، على الأقل في الوقت الحالي.

أسهم تسلا تهوي بينما “أبجد” تقفز: حكاية تقريرين

قدمت تسلا و”أبجد” للمستثمرين قصتين مختلفتين جداً في موسم الأرباح هذا. تسببت المبيعات المتراجعة لدى تسلا، والأهداف التي لم تتحقق، وعدم اليقين السياسي، في هبوط أسهمها. ولم تكن أحلام موسك بشأن robotaxi ووعد السيارة بأسعار معقولة كافيين لوقف النزيف. وفي المقابل، تجاوزت “أبجد” التوقعات، ونمت إيرادات الخدمات السحابية والإعلانات، واستمرت في دفعها نحو الذكاء الاصطناعي.

استجاب المستثمرون وفقاً لذلك. هبطت أسهم تسلا بشدة. وارتفعت أسهم “أبجد”. وأرسلت السوق رسالة واضحة: التنفيذ والوضوح أهم من الضجيج. ومع استمرار “أبجد” في ركوب موجة الذكاء الاصطناعي، يجب على تسلا أن تثبت قدرتها على التعافي من صدمات السياسات وتراجع الطلب. وفي الوقت الحالي، يضع المستثمرون رهاناتهم—وما زالت “أبجد” هي الخيار الأكثر أماناً.