图 1. 你就是网络

前言 Intro

区块链技术及生态的创新、提供开发者& 使用者在区块链的应用上，提供不管投资、革新的机会，而Layer 1 的话题从21 年的公链战争至今，似乎已经灭火许久，区块链的用户渐渐跑到Layer 2抑或是侧链去做交互使用，原因包含着：

  • Layer 1 速度过慢或是舍弃安全性提高交易速度、也有着开发者多数在以太的生态系去做开发等问题→ 而这个问题多数公链都在尝试解决或选择开发特定TA 使用的区块链（Ex. 金融、能源等）

  • MEV 问题→ MEV 问题很早就存在于区块链市场，而有一部分的工程师也尝试以不同机制去解决这方面的问题；去年11 月有上线过的HashFlow 尝试用Oracle 跟交易所的同步交易解决（后续要追踪是否有成效）或是MEV 的抢跑交易介绍大家可以看看。

再者，关于应用链以及L1 区块链进驻Cosmos，更深一点来说是用Cosmos SDK 进行开发，这方面可能也能深入以ETH 及其Layer 2 之间的关系，去找寻Cosmos 生态系以及相关开发原因，目前网路上的说法大部分建立于「中央限价订单簿（CLOB）DEX构建」 → 以投资者远离倾向于用代币激励方式的AMM 转向成熟的DeFi 生态系统为结论。

但此结论需要时间验证，也需要投资者们理解技术上的关系。

融资资讯

  • 2022/09 5000 万美元生态基金

  • 2023/04/16 估值为8 亿美元的3000 万融资。

  • 生态基金5000 万美元融资。

  • 2023/01 MEXC 2000 万美元专项基金。

先说「价格」结论，此篇文章含有关于币安此次活动以及Sei 的技术探讨，而单就价格上，个人评断短期1-3U 的范围，若市场有变动可能更高，也不排除类似APT、SUI 因行销、公关以及用户预期上导致的下跌或是市场强烈下跌的可能性。

六（六）

图 2. 与其他区块链的比较

项目简述Token Intro

从Sei Network 部落格文章中可以了解到，首先在定位上，Layer1 公链可大致分为两类，一类是例如以太坊、Solana 这样的通用链（也就是大众常使用的公链），另一类是例如dYdX、Osmosis 等特定于应用程序的链（专门交易或是特定功能类别）。而Sei 在两者之间找到一个中间地带，既不是通用链也不是特定于应用程序的链，而是特定于DeFi 的Layer1。

Sei Network 建立Cosmos 生态上，旨在成为专门用于交易的高速链，帮助去中心化交易所更好地运行，进而使新型金融产品（复杂的期货和期权、现场体育博彩）的出现变得可能。

关于这些叙述，我们可以从后续它的技术层面去验证跟比较与其他公链以及DeFi 所需去理解。

项目技术Token Techniques（内容由参考资料进行修剪）

  • Sei 是为加密资产交易而优化的第一层区块链，是一个完全开源的通用区块链。

  • SEI 是项目的原生代币。SEI 当前的用例包括:

    • 网络费用: 在Sei 区块链上支付交易费用。

    • DPoS 验证节点: SEI 持有者可选择将其持有的资产委托给验证节点，或质押SEI 来运行自己的验证节点，以确保网络安全。

    • 治理: SEI 持有者可参与未来治理。

    • 原生抵押品: SEI 可作为原生资产流动性或在Sei 上开发应用的抵押品。

    • 收费市场: 用户可向验证节点支付小费，以获得转账优先权，并可与委托给该验证节点的用户分享。

    • 交易费用: SEI 可用作基于Sei 区块链构建的交易所的交易费用。

  • 项目由以下部分组成：

    • Twin Turbo 双涡轮增压共识: 「Sei 实现了400 毫秒的终结时间（比Solana 和其他高性能区块链快10 倍）。」为便于更好的理解共识机制，我们需要了解传统的区块生成模式。区块的生成是由验证者通过打包自己记忆体池里的交易并通过全网达成共识实现的，每个网路验证者都有一个自己的记忆体交易池，简称mempool。当一笔交易发生时，使用者会将与这笔交易相关的资讯提交给一个全节点（全节点也属于验证者的），该全节点会把相关资讯传送给全网其他节点，这个过程就是gossip 。其他节点收到该交易资讯并验证后，会把这笔交易新增到其mempool 里。Proposer 即构建区块的人会从自己的Mempool 里对交易进行排序，生产区块，并将该区块资讯全网广播，由其他验证者对该区块资讯进行验证。验证无误达成共识后，其他验证者便会接受来自该Proposer 的全区块资讯。

图 3. 带有交易标识符的区块提案（传统结构）

从上述机制中可以发现存在两个步骤可能存在优化的空间：

  • 由于每个验证者都有一个mempool ，新区块内的交易资料可能本来就存在于各自的mempool 中；其他验证者可以自己生成区块，而无需等待Proposer 把详尽的区块资料传送给他们。

  • 区块的确认需要依次进行区块提议、验证者投票、达成共识和广播区块这几个过程。由于上述步骤是序列进行的，没有办法进行加速。如果将这几个步骤并行处理，则可以显著提高区块效能。

  • Sei 基于上述两点在共识层面作出了优化，其将自己的共识机制定义为Twin-Turbo Consensus，简单的说就是更智慧的区块传播方式以及乐观区块生产机制。

图 4. 带有交易标识符的区块提案（SEI 结构）

第一个turbo 需要解决两个问题：

  • 让每个验证者的mempool 尽可能的包含所有的交易资讯。

  • 其他验证者可以很快速的知道区块提议者打包的交易资讯。

  • 让所有的mempool 都包含所有的交易是很理想的状态，在现实中很难达成。

  • 因此Sei 做了补救措施：区块提议者在Propose 区块的时候会将区块打碎并发送给全网，同时传送一条区块内所有交易的hash。其他验证者根据该hash 在自己的mempool 里寻找相应的交易，如果缺少一部分交易，则从区块提议者传送的区块碎片里寻找缺失的部分交易以实现区块重构，通过这种方式Sei Network 缩减了其他验证者同步区块资讯所需的时间。

    第二个turbo 运用的是乐观的区块生成机制：

    • 「乐观」 一次表示的是预设大多数的区块提议者是不会出错。

    • 在乐观的假设下，validator 在进行prevote 和precommit 的同时，可以同步处理区块资料，即先将proposer 提议的区块资料写入快取，如果该区块被验证通过则直接汇入快取资料即可，而不需序列等待prevote 和precommit 通过。（其实就是先准备好，不用等验证好再去执行验证，先相信验证者是对的）

  • Sei Network 通过上述Twin-Turbo Consensus 实现了降低交易延迟，提高区块链效能的作用。

图 5. 具有示例时间的块处理 (a) 预提交后的块处理 (b) 乐观块处理



交易并行化: Sei 通过并行化实现了每秒20,000 笔订单。这使得Sei 可以同时处理独立的交易，从而降低用户的交易成本

交易并行化是Solana、Aptos 等Layer1 常用的提高吞吐量的方式；但交易并行化对于Sei Network 而言却又另外一层含义。

Sei Network 与DyDx 的V4 版本一样将订单簿的匹配引擎置于验证者节点，每个验证者都需要维持一个mempool。

当任一验证者被挑选为区块提议者时，其需要直接通过内建的匹配引擎撮合交易，并提议区块。对于DyDx 而言，该mempool 只存在来自DyDx 的交易；而对于Sei Network 而言，由于其layer1 网路的本质，存于mempool 的交易来自于Sei 上的各种协议。这些来自于不同协议的交易大多数都是互不相关的；如果仍然实行序列，Sei 的各类订单簿协议则处于抢夺区块空间的竞争状态，不利于整体生态的发展。

因此总结来看，Sei 的并行化设计其实是为了让Sei 上的专案可以互不干扰的执行，同时也增加了系统的吞吐量。

交易并行化会面临的一个主要问题是交易的互相关联，互相关联的交易只能通过交易的序列实现。比如NFT 的mint 过程需要保证被mint 的NFT 没有被充分mint，因此只能序列进行（Ex. Azuki 编号排列）。

因此如何区分独立交易和关联交易则是交易并行系统需要解决的问题。UTXO 模型是实现并行交易常用的方式之一，而Sei 则是采用的DAG （有向无环图）技术来实现。DAG 其实可以简单理解为一根带有方向的折线，折线连线处即为每笔交易，与该交易相连的两个交易则为此笔交易的关联交易。

Sei 会为全网的所有交易都设定一个DAG，用于识别关联交易。

图 6. 使用和不使用并行化的块处理

MEV预防、订单捆绑和预言机定价

Sei 的MEV Prevention 功能主要是防止区块提议者在撮合交易并构建区块时恶意提取MEV，实现的方式则是通过Batch Auction 实现的。

Batch Auction 是Cowswap 在解决AMM 交易面临的MEV 问题给出的解决方法。其将一段时间内的同类型的交易打包成Batch 并统一执行，该Batch 内的所有交易不存在执行的先后顺序并且具有相同的执行价格，因此也就避免了frontrunning 的出现。

Order Bunding 则是面向做市商设计的机制，做市商可以通过一笔交易更新所有订单簿的状态，而不是逐个进行，这意味着做市商可以低成本迅速的调整自己在不同订单簿的风险仓位。

在预言机方面，Sei 内建了一个预言机系统，提供生态内资产价格的报价服务；其主要实现方式是将预言机的价格报价引入到共识过程中。在每个区块生成时，所有的验证者都需要给出自己对于资产价格的报价，并就报价达成共识。因此整个Sei 的资产价格在每一个区块时间内都会得以更新。

生态版图

图 7. Sei 网络生态系统

Sei 上的DEX ：兼顾高效能与低成本

Sei 的优势领域之一在于去中心化交易所（DEX）。一般而言， DEX 很容易受到区块链效能问题的影响。当单位时间内的交易数量激增时，DEX 由于区块链拥堵而面临的问题将变得更加突出。

Sei 则为上述市场提出了一个行之有效的方法。其引入了一个链上匹配引擎，通过利用其快速确定性、高吞吐量和低交易成本的特点，使交易在链上的发生变得更加高效。这对于去中心化交易所而言意味着更好的效能和更低的交易成本，使它们有可能成为中心化交易所更具竞争力的替代品。

团队成员

  • Jay Jog 和 Jeff Feng

  • Robinhood、Airbnb 等传统网路公司的高级工程师

  • Cosmos 生态上的加密OG

  • 高盛、投资机构以及有着丰富传统科技经验的交易员。

  • 色佬（没）

代币分配Token Distribution

  • 代币名称：SEI

  • 代币总量：10,000,000,000 SEI（100亿）

  • 初始流通量：1,800,000,000 SEI（代币总量的18%；18亿）

  • 挖矿总量：300,000,000 SEI（代币总量的3%；3亿）

图 8. Sei 代币分配

图 9. Sei 代币分配

图 10. Sei 代币发行时间表

币安启动板

活动说明Launchpad Intro

币安现已上线第36 期新币挖矿项目– Sei，一个优化数字资产交易的第一层区块链。

用户可以在2023/08/02 08:00（东八区时间）后在Launchpad网站将BNB、TUSD、FDUSD 投入到SEI 挖矿池中获得SEI 奖励，SEI 共计可挖矿30 天。

网站预计将于此公告的大约五小时后，挖矿活动开放前更新。

币安将于2023/08/15 20:00（东八区时间）上市Sei（SEI），并开通SEI/BTC、SEI/USDT、SEI/BNB 交易市场，适用「种子标签」 交易规则。

活动规则Launchpad Rules

  • 限制条款：需KYC

  • 挖矿总数量：

    • BNB 质押矿池：240,000,000 SEI（2.4亿）

    • TUSD 质押矿池：45,000,000 SEI（4.5亿）

    • FDUSD 质押矿池：15,000,000 SEI（1.5亿）

  • 个人每小时挖矿硬顶：

    • BNB 质押矿池：33,333.33 SEI

    • TUSD 质押矿池：6,250 SEI

    • FDUSD 质押矿池：2,083.33 SEI

  • 币安将每小时对用户持仓与挖矿池的总持仓数据随机进行「多次快照」，以计算用户每小时平均持仓并计算挖矿奖励；

  • 用户可以随时将挖到的代币（每小时更新奖励数量）领取到现货账户中；

  • 每个挖矿池的年化收益与总持仓数据将实时更新；

  • 每个挖矿池单独计算年化收益，用户可以将代币灵活分配到对应挖矿池中，但不支持一币多挖；

  • 用户可以随时将某个挖矿池中的代币赎回并转移至其它挖矿池；

  • 挖矿池中的代币被全部挖完后，参与挖矿的资产以及尚未领取的代币都将自动返回到用户现货账户中；

  • 币安BNB 收益池将支持本期SEI 新币挖矿。用户在BNB 收益池中的BNB 将自动参与SEI 新币挖矿。SEI 奖励将于每日发放至用户的现货钱包；

  • 当有多个新币挖矿项目同时进行，若无特别说明，用户在BNB 收益池中的BNB 将被平均分配至多个新币挖矿项目；

  • 转入挖矿池中的BNB 仍将享受BNB 的标准权益的「持仓统计」，比如空投、Launchpad 持仓统计、VIP 权益等。

新币挖矿Launchpool

图 11.Sei 发射池

图 12.Sei Launchpool Excel

关于Binance Launchpad 个人看法

大概试算了一下，从融资价格、对标公链抓上下值跟经验来说，目前SEI 的价格落在1-3U 个人觉得是完全没有问题的。

抓了平均值2U，那各位如果投入BNB 的回报比是最好的（假定BNB 在涨跌幅于5% 以内），可以获得约莫10-15% 的报酬。

Fig 12. 栏位从上至下依序为：

  • 挖矿池总发行量

  • 每日挖矿量

  • 截稿前质押数量

  • 单颗每日分配量

  • 单颗价值

  • 假定质押240 USD 等值的质押币种

  • 「假定质押240 USD 等值的质押币种」后的分配量

  • 「假定上架后的单颗价格为2U」的分配价值

  • 挖矿结束后分配价值

从Fig 12. 可以明显看出在以下玩法的风险：

  • BNB 下跌风险（若BNB 可以等值做空则考虑资金费率）

  • TUSD 质押数量飙升→ 预期收益降低

  • FDUSD 质押数量飙升→ 预期收益降低

币安新功能– Seed & Monitoring

Fig 13. Binance 市场概览– Monitoring（监控代币）

Fig 14. Binance 市场概览– Seed（种子代币）

在看这次Sei 上架的币安新闻稿时，在上面提及到种子代币后稍微研究后发现这个市场概览的新功能，虽然评定方式跟判别方式可能有待商榷，但可以稍微了解一下：

  • Monitoring（监控代币）：波动风险比种子代币高。

  • Seed（种子代币）：波动风险比一般代币高。

可以很快速的去评断市场对于该代币的评级，有点像是一些TokenInsight 的看法，可以去做研究。

结语

个人对于公链的评级相对严苛，尤其针对Layer 1 的部分，自己本身不是技术人员，在对于技术上的描述仅于对区块链技术的普遍认识，在此背景的前提下，区块链交易的改变、透过SDK 以及共识协议都相当符合革新的角度，不是改变现况，而是就现况去进行优化的想法。

而在长期投资方面则需要一个比较时间验证及后续主网上线后的数据评断，但短期投资可透过币安活动进行参与。

参考

网址：https://www.sei.io/

白皮书：https://github.com/sei-protocol/sei-chain/blob/master/whitepaper/Sei_Whitepaper.pdf

推特：https://twitter.com/SeiNetwork

不和谐：https://discord.gg/sei

博客：https://blog.sei.io/

资料来源：

  • 公链Sei Network 是什么？发展特色与生态整理、如何埋伏空投

  • Sei：Cosmos 最快区块链？

  • 币安LaunchPool新星》公链Sei Network 技术上有何优势？

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